人民元再び6の時代へ、かつて安心と見なされていた米ドル預金は、為替レートの変動によりその真の姿を露わにしている。

2025年12月25日、オフショア人民元対ドルは一気に7.0の節目を突破した。これは昨年9月以来初めてのことだ。年初の為替レートが7.35だったことを覚えているだろう。その時、735万人民元で100万米ドルと交換できた。

計算してみるとわかる。もし当時、年利4%の米ドル定期預金に預けていた場合、一年後には確かに104万米ドルを得られる—帳簿上では4万の利益だ。しかし、これを人民元に換算すると、今日の為替レートで計算した場合、その実質購買力はむしろ縮小している可能性がある。2025年の「株・債券・為替」の三重殺の嵐は、世界の投資家に資産配分の論理を再考させている。

**オフショア人民元対ドルが7.0を突破**

オンショア人民元は最高7.0061に達した。これは孤立した出来事ではなく、背後には世界の通貨格局が深刻な変化を迎えていることを反映している。

今年上半期、米ドル指数は10.8%下落—これは1973年以来最悪の半年間のパフォーマンスだ。なぜか？市場は本格的に米国債務の持続可能性を懸念し始めている。米国連邦政府の債務総額は既に38兆ドルを突破しており、高金利環境下では、財政の利息支出だけでも急速に増加している。これが直接、米ドルの信用の土台を揺るがしている。

**米ドル投資の幻想**

人民元預金の金利が低下するにつれ、米ドルの投資商品は「4字頭」の年利回りが魅力的に見えることもある。しかし、これは表面上の話に過ぎないかもしれない。

専門家の意見は非常に明快だ：たとえ米ドルの配当資産が1〜2年内に利息収入を生み出しても、それが実際の正の収益に変わるとは限らない。為替リスクという変数は、投資家によって過小評価されがちだ。