この2ヶ月間、ビットコインの価格はずっと軟弱な状態で、ソーシャルメディア上ではある上場企業とその創業者に対する批判の矛先が集中している。批判の声はますます大きくなり、悲観的なムードが市場全体に蔓延している。

問題の根源は株価があまりにも激しく下落したことにある。2025年7月の456ドルから一気に160ドル以下まで下落し、下落率は65%以上に達している。投資家は、この企業の借金をして仮想通貨を買う戦略が熊市の中でどれほど危険かを懸念し始めている。売却、希薄化、清算——さまざまな恐怖の予測がフォーラムで循環している。

さらに心をえぐるのは、最近Polymarketで61%の取引者がこの企業が2024年3月末までにMSCI指数から除外されると賭けていることだ。この数字は少し怖いもので、市場の不安感もこれによりさらに高まっている。

しかし、ここに面白い転換点がある。オンチェーン分析会社Santimentは、著名な人物や企業に対する弱気の感情が極端に走り、一致した予測となったとき、過去の歴史は市場の底が近いことを示していることが多いと指摘している。論理は非常にシンプルだ：恐怖の感情が極端になればなるほど、個人投資家の売りが徹底され、売り圧力は最終的に枯渇する。逆張りの投資法則はこうしたものだ。

面白いことに、その企業自身もリスクを認識している。オンチェーンデータによると、彼らはビットコインの購入ペースを遅らせており、また大量の米ドル現金を蓄積している。これは1年以上の配当や利息をカバーできる額だ。最近公開された財務計画も、彼らが後手を打つ準備をしていることを示している——必要に応じて一部のビットコインを売却したり、デリバティブを使ってリスクヘッジを行ったりできる。

要するに、皆が批判の声を上げ、市場の感情が底を打ったとき、その最悪の予測はすでにほぼ消化されている可能性が高い。どんなに好材料のニュースも、市場の見方を一変させるきっかけになり得る。現在のこの悲観的な波は、反発の条件を整えているのかもしれない。下落リスクがほぼ解放された今、新たなチャンスが生まれる可能性も秘めている。