2025年に金価格は歴史的な急騰を見せ、1オンスあたり4300ドルの壁を突破した後、11月には約4000ドルまで下落し、来年の金の未来について厳しい疑問が投げかけられている。アナリストは、2026年の金の予測は価格要因だけでなく、世界的な金融政策の複雑な相互作用、増加する投資需要、地政学的不確実性によって決まると一致している。
2025年第2四半期の金の総需要は1249トンに達し、前年比3%増、価値は1320億ドル(45%)増加した。上場投資信託（ETFs）は大量の資金流入を引き寄せ、運用資産は4720億ドルに達し、前四半期比6%増となった。
特に注目すべきは、先進国の新規投資家の28%が昨年初めて金をポートフォリオに加えたことである。これらの投資家は調整局面でもポジションを維持し、金の長期的な資産としての信頼を深めていることを示している。
( 中央銀行が金を戦略的投資にシフト
中央銀行の金保有比率は2024年の37%から2025年には44%に増加した。これらの銀行は第1四半期だけで244トンを追加し、過去5年間の四半期平均を24%上回る水準に達した。
中国だけでも中国人民銀行が65トン以上を追加し、22ヶ月連続で増加を続けている。トルコは保有量を600トン超に引き上げ、インドも同じく増加傾向を維持している。これらの動きは、ドルからの外貨準備の多様化を戦略的に進める意図を反映している。
) 供給は限定的でギャップが拡大
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンとわずか1%の増加にとどまった。しかし、重要なのはリサイクルされた金が1%減少したことで、金保有者は価格上昇の見込みの中で売却よりも保持を選択していることだ。
採掘コストは2025年半ばに1470ドル/オンスに上昇し、過去10年で最高水準となった###。これにより、生産拡大は遅く高コストとなる見込みであり、需要増加と相まって価格上昇のダイナミクスを生み出している。
米連邦準備制度は10月に金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75-4.00%の範囲にした。市場は2025年12月に追加の利下げを織り込み、年初から3回の利下げが行われている。
ブラックロックのレポートによると、2026年末までに米連邦準備は金利を3.4%にまで引き下げる可能性があると予測されている。第1四半期の実質金利は4.6%から11月には4.07%に低下し、金の機会コストを下げ、相対的な魅力を高めている。
2025年、地政学的緊張により金への需要は7%増加した。米中貿易摩擦、台湾海峡の緊張、エネルギー供給の懸念などが、主要ファンドのヘッジ行動を促した。
ドル指数は年初のピークから11月まで7.64%下落し、金の魅力を高めた。金はドル資産からの逃避先として、海外投資家にとってより魅力的な資産となっている。
2026年の金価格予測は、特定のレベルに集約されている。
HSBCは、2026年前半に金価格が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルになると予測している(2025年の平均は3455ドル)。
バンク・オブ・アメリカは、ピークとして5000ドルを予測し、平均は4400ドルとしたが、利益確定のため一時的な調整もあり得ると警告している。
ゴールドマン・サックスは、金価格が4900ドルに達すると予測し、金ETFの資金流入と中央銀行の買い増しを根拠としている。
JPモルガンは、2026年半ばまでに金価格が約5055ドルに達すると見ている。
最も頻繁に予測される範囲は4800〜5000ドルで、年間平均は4200〜4800ドルの間に収まると考えられている。
アナリストは、経済的な大きな圧力がなければ大きな下落は予想していない。HSBCは、2026年後半に4200ドルへの調整を予測しているが、3800ドルを下回ることは深刻なショックがない限り想定していない。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超で推移し続けると、市場は「価格信頼性テスト」に直面すると警告している。これは、金が高値を維持できるかどうか、産業需要の弱さとともに試されることを意味する。
一方、JPモルガンとドイツ銀行は、金が新たな価格帯に入り、下値を割りにくくなっていると一致している。これは、投資家の戦略的な見方の変化によるものだ。
2025年11月21日の終値は4065.01ドルで、10月20日に史上最高値の4381.44ドルに達した後、日足の上昇チャネルを下抜けたが、主要な上昇トレンドラインにはまだしがみついている。
重要なレベル：
インジケーター：
短期的な予測は、4000〜4220ドルのレンジ内で横ばいながらも上昇傾向を維持し、価格が主要なトレンドラインを上回る限り、全体的な見通しは良好と考えられる。
2026年の金価格予測は、投資家の利益確定と中央銀行や機関投資家の新たな買いの波との間の戦いを反映している。実質金利が引き続き低下し、ドルが弱いままであれば、金は史上最高値を更新し、約5000ドルに達する可能性が高い。
一方、インフレが沈静化し、市場の信頼が回復し、実質金利が急激に上昇すれば、金は長期的な安定期に入り、野心的な目標の達成を妨げる可能性もある。基本シナリオは、調整を伴う上昇を続けることであり、崩壊ではない。
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2026年の金価格予測：5000ドルへの上昇は必然か？
金は10月の調整後にその力を試す
2025年に金価格は歴史的な急騰を見せ、1オンスあたり4300ドルの壁を突破した後、11月には約4000ドルまで下落し、来年の金の未来について厳しい疑問が投げかけられている。アナリストは、2026年の金の予測は価格要因だけでなく、世界的な金融政策の複雑な相互作用、増加する投資需要、地政学的不確実性によって決まると一致している。
金の高みを目指すための四つの柱
投資需要が記録的な数字を記録
2025年第2四半期の金の総需要は1249トンに達し、前年比3%増、価値は1320億ドル(45%)増加した。上場投資信託（ETFs）は大量の資金流入を引き寄せ、運用資産は4720億ドルに達し、前四半期比6%増となった。
特に注目すべきは、先進国の新規投資家の28%が昨年初めて金をポートフォリオに加えたことである。これらの投資家は調整局面でもポジションを維持し、金の長期的な資産としての信頼を深めていることを示している。
( 中央銀行が金を戦略的投資にシフト
中央銀行の金保有比率は2024年の37%から2025年には44%に増加した。これらの銀行は第1四半期だけで244トンを追加し、過去5年間の四半期平均を24%上回る水準に達した。
中国だけでも中国人民銀行が65トン以上を追加し、22ヶ月連続で増加を続けている。トルコは保有量を600トン超に引き上げ、インドも同じく増加傾向を維持している。これらの動きは、ドルからの外貨準備の多様化を戦略的に進める意図を反映している。
) 供給は限定的でギャップが拡大
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンとわずか1%の増加にとどまった。しかし、重要なのはリサイクルされた金が1%減少したことで、金保有者は価格上昇の見込みの中で売却よりも保持を選択していることだ。
採掘コストは2025年半ばに1470ドル/オンスに上昇し、過去10年で最高水準となった###。これにより、生産拡大は遅く高コストとなる見込みであり、需要増加と相まって価格上昇のダイナミクスを生み出している。
金融政策は緩和方向へ
米連邦準備制度は10月に金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75-4.00%の範囲にした。市場は2025年12月に追加の利下げを織り込み、年初から3回の利下げが行われている。
ブラックロックのレポートによると、2026年末までに米連邦準備は金利を3.4%にまで引き下げる可能性があると予測されている。第1四半期の実質金利は4.6%から11月には4.07%に低下し、金の機会コストを下げ、相対的な魅力を高めている。
地政学的緊張とドル安が需要を後押し
2025年、地政学的緊張により金への需要は7%増加した。米中貿易摩擦、台湾海峡の緊張、エネルギー供給の懸念などが、主要ファンドのヘッジ行動を促した。
ドル指数は年初のピークから11月まで7.64%下落し、金の魅力を高めた。金はドル資産からの逃避先として、海外投資家にとってより魅力的な資産となっている。
大手アナリストの見通し：2026年の金はどこへ向かう？
2026年の金価格予測は、特定のレベルに集約されている。
HSBCは、2026年前半に金価格が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルになると予測している(2025年の平均は3455ドル)。
バンク・オブ・アメリカは、ピークとして5000ドルを予測し、平均は4400ドルとしたが、利益確定のため一時的な調整もあり得ると警告している。
ゴールドマン・サックスは、金価格が4900ドルに達すると予測し、金ETFの資金流入と中央銀行の買い増しを根拠としている。
JPモルガンは、2026年半ばまでに金価格が約5055ドルに達すると見ている。
最も頻繁に予測される範囲は4800〜5000ドルで、年間平均は4200〜4800ドルの間に収まると考えられている。
2026年の金価格は下落か？複数シナリオ
アナリストは、経済的な大きな圧力がなければ大きな下落は予想していない。HSBCは、2026年後半に4200ドルへの調整を予測しているが、3800ドルを下回ることは深刻なショックがない限り想定していない。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超で推移し続けると、市場は「価格信頼性テスト」に直面すると警告している。これは、金が高値を維持できるかどうか、産業需要の弱さとともに試されることを意味する。
一方、JPモルガンとドイツ銀行は、金が新たな価格帯に入り、下値を割りにくくなっていると一致している。これは、投資家の戦略的な見方の変化によるものだ。
テクニカル分析：チャートは何を示す？
2025年11月21日の終値は4065.01ドルで、10月20日に史上最高値の4381.44ドルに達した後、日足の上昇チャネルを下抜けたが、主要な上昇トレンドラインにはまだしがみついている。
重要なレベル：
インジケーター：
短期的な予測は、4000〜4220ドルのレンジ内で横ばいながらも上昇傾向を維持し、価格が主要なトレンドラインを上回る限り、全体的な見通しは良好と考えられる。
まとめ：金は岐路に立つ
2026年の金価格予測は、投資家の利益確定と中央銀行や機関投資家の新たな買いの波との間の戦いを反映している。実質金利が引き続き低下し、ドルが弱いままであれば、金は史上最高値を更新し、約5000ドルに達する可能性が高い。
一方、インフレが沈静化し、市場の信頼が回復し、実質金利が急激に上昇すれば、金は長期的な安定期に入り、野心的な目標の達成を妨げる可能性もある。基本シナリオは、調整を伴う上昇を続けることであり、崩壊ではない。