ロンドン現物白銀は前例のない上昇を経験しています。連邦準備制度の利下げ期待、世界的な供給逼迫、そして白銀が米国の重要鉱物リストに正式に追加されたことなど、複数の好材料に支えられ、銀価格は2025年12月9日に1オンス60ドルの心理的抵抗線を突破、その後も上昇を続け、64.6ドル/オンスの史上最高値に達しました。
今年に入ってから、白銀の上昇率はすでに100%超となり、最もパフォーマンスの良い資産の一つとなっています。これに比べて金は約40%、ナスダック総合指数は約20%の上昇にとどまっています。国際投資銀行のUBSは、2026年の銀価格目標を58〜60ドル/オンスと予測し、場合によっては65ドル/オンスに達する可能性も排除していません。
この相場の波は、多くの個人投資家を白銀市場に引き込み、特に白銀ETFは取引の便利さとリスクの比較的コントロールしやすさから、多くの人々の第一選択となっています。
白銀ETFは銀価に連動する投資信託であり、投資家は実物の白銀を購入・保管することなく、銀市場の動きに参加できます。証券口座を通じて、株式の売買と同じように簡単に市場に出入り可能です。
ETFは通常、実物の白銀バーを保有するか、銀価に連動する先物やデリバティブを用いて市場のパフォーマンスを模倣します。銀価が5%上昇すれば、対応するETFの純資産価値もおおよそ5%上昇し、逆に下落すれば同様に下がります。この正の相関性により、投資家は白銀の価格変動の恩恵を直接受けることができます。
実物の白銀を購入すれば資産の安全性は高まりますが、実務上の煩雑さも伴います。保管コスト（セーフティボックスのレンタル料や倉庫料として年1〜5%）、盗難リスク、酸化の懸念に加え、信頼できる銀細工店や貴金属商を見つけて売買し、5〜6%の売買スプレッドを負担しなければなりません。流動性も金融商品に比べて劣ります。
一方、白銀ETFは全く逆です。証券会社の口座を通じて簡単に取引でき、運搬や検査、保管の煩わしさを省きつつ、実銀を持たなくても銀価の変動を完全に追跡可能です。これは台湾の投資家にとって、より効率的で便利な参加方法と言えるでしょう。
2006年にBlackRockが開始し、資産規模はすでに300億ドル超。保有資産は実物白銀を中心とし、JPモルガン銀行が代理保管しています。パッシブ運用を採用し、定期的に少量の白銀を売却して運営費用を賄うだけで、価格変動を積極的に追いかける取引は行いません。2014年以降はロンドン金銀市場協会(LBMA)の白銀基準価格に連動しています。
ProShareは2008年12月に開始し、白銀の1日のパフォーマンスの2倍リターンを目指します。先物やデリバティブを用いて投資し、短期取引や利益拡大を狙う投資家向けです。複利の減耗やロールコストの影響により、短期操作に限定すべき商品であり、長期保有は推奨されません。
ロンドン金銀市場協会の白銀定盤価格の2倍逆レバレッジ(-2倍)リターンを毎日提供します。白銀の下落リスクヘッジや利益獲得を狙うトレーダーに適しています。レバレッジと逆方向の仕組みのため、短期取引に限定されます。
2010年に開始されたクローズドエンドファンドで、従来のETFとは異なり、固定数のユニットを発行し、市場の需給により取引価格が決まるため、プレミアムやディスカウントが生じることがあります。純粋な実物白銀のエクスポージャーを持つため人気があり、現在の資産規模は約120億ドルで、最大規模の白銀テーマのクローズドエンドファンドの一つです。
BlackRockが2012年に開始し、管理費は0.39%と業界でも低コスト。世界の白銀探鉱・金属鉱山上場企業に投資し、MSCI指数の構成銘柄をパッシブに追跡します。ただし、過去のパフォーマンスは、PSLVと比べて変動性が高く、追跡誤差も大きいため、流動性はあまり高くありません。
2018年に設立され、ダウ・ジョーンズ白銀超過収益指数を追跡。COMEX先物を用いて追跡を実現しています。発行価格は20元、上場初日の始値は19.86元。高い変動性リスクレベルとされ、変動に耐えられる投資家向きです。
台湾の投資家の主流の選択肢であり、国内証券会社(富邦、国泰、永豐、元大など)を通じて海外取引を行います。
操作手順：
メリット： 金管会の規制下で安全性高い；税務処理も証券会社がサポート；資金の海外送金不要；定期積立機能で少額投資のコスト分散が容易
デメリット： 手数料が高め；取引対象が限定される
より直接的な投資方法で、中間マージンを省きコスト削減、取引も迅速です。
メリット： 手数料が非常に低いまたは無料；多様な銘柄に投資可能；信用取引などの高度なツールも利用可
デメリット： 多くは英語インターフェース；送金や税務は自己責任；米国の配当源泉徴収30%の還付申請が必要；資金の海外送金に伴うリスクや手続きが複雑
積立方式で保有している場合、投資家は以下のように柔軟に売却できます。
段階的利益確定： 目標価格に達したら、一度に全部売るのではなく、段階的に一部を売却し利益を確定
積立停止と保有継続： 積立を停止し、既存の保有分を維持し、より良い売却タイミングを待つ
ストップロスや目標価格設定： 多くの証券会社は条件付き注文をサポートし、事前に価格を設定して自動売却可能
月次分割売却： 保有株を複数に分け、毎月一定量を売る方法。逆の積立のイメージです。
台湾上場ETF(例：00738U)： 買付時は非課税、売却時に0.1%の証交税が課されます。
海外上場ETF(例：SLV)： 海外資産の取引所得とみなされ、海外所得に計上されます。年間の海外所得合計が100万円以下なら最低税負担免除。超過分は20%の税率で課税され、750万円の免税額控除も適用されます。
1. 銀価の変動は金や株式を大きく超える 今年は100%以上の上昇だが、歴史的に激しい調整も多く、短期的に大きな損失を被る可能性もあるため、高リスク許容者向き。
2. 追跡誤差は無視できない 先物型はロールコストの影響で長期的には現物に比べてリターンが低下しやすい。実物型も年管理費0.4〜0.5%が徐々に利益を侵食。
3. 海外ETFの為替と税務の考慮 銀価は地政学リスクや工業需要（太陽光、電子機器）や金融政策に左右され、為替リスクや複雑な税務問題も伴います。
白銀ETFは、台湾の投資家にとって便利な投資手段を提供し、実物管理の負担なく銀市場の動きをリアルタイムで捉えることが可能です。管理費率や追跡方式、レバレッジ倍率など各ETFには差異があるため、自身のリスク許容度や投資期間に応じて適切な商品を選ぶことが重要です。
分散投資を心掛け、特定商品への過度な集中を避け、市場動向や自身のポジションを定期的に見直すことを推奨します。定期積立ETFの売却計画も事前に立てておき、利益確定と柔軟性の両立を図ることが望ましいです。
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銀価創史上最高値、投資熱潮到来
ロンドン現物白銀は前例のない上昇を経験しています。連邦準備制度の利下げ期待、世界的な供給逼迫、そして白銀が米国の重要鉱物リストに正式に追加されたことなど、複数の好材料に支えられ、銀価格は2025年12月9日に1オンス60ドルの心理的抵抗線を突破、その後も上昇を続け、64.6ドル/オンスの史上最高値に達しました。
今年に入ってから、白銀の上昇率はすでに100%超となり、最もパフォーマンスの良い資産の一つとなっています。これに比べて金は約40%、ナスダック総合指数は約20%の上昇にとどまっています。国際投資銀行のUBSは、2026年の銀価格目標を58〜60ドル/オンスと予測し、場合によっては65ドル/オンスに達する可能性も排除していません。
この相場の波は、多くの個人投資家を白銀市場に引き込み、特に白銀ETFは取引の便利さとリスクの比較的コントロールしやすさから、多くの人々の第一選択となっています。
白銀ETFとは？どのように運用される？
白銀ETFは銀価に連動する投資信託であり、投資家は実物の白銀を購入・保管することなく、銀市場の動きに参加できます。証券口座を通じて、株式の売買と同じように簡単に市場に出入り可能です。
ETFは通常、実物の白銀バーを保有するか、銀価に連動する先物やデリバティブを用いて市場のパフォーマンスを模倣します。銀価が5%上昇すれば、対応するETFの純資産価値もおおよそ5%上昇し、逆に下落すれば同様に下がります。この正の相関性により、投資家は白銀の価格変動の恩恵を直接受けることができます。
実物白銀とETF、どちらがあなたに適している？
実物の白銀を購入すれば資産の安全性は高まりますが、実務上の煩雑さも伴います。保管コスト（セーフティボックスのレンタル料や倉庫料として年1〜5%）、盗難リスク、酸化の懸念に加え、信頼できる銀細工店や貴金属商を見つけて売買し、5〜6%の売買スプレッドを負担しなければなりません。流動性も金融商品に比べて劣ります。
一方、白銀ETFは全く逆です。証券会社の口座を通じて簡単に取引でき、運搬や検査、保管の煩わしさを省きつつ、実銀を持たなくても銀価の変動を完全に追跡可能です。これは台湾の投資家にとって、より効率的で便利な参加方法と言えるでしょう。
よくある7つの白銀ETF一覧
SLV - 世界最大の白銀ETF
2006年にBlackRockが開始し、資産規模はすでに300億ドル超。保有資産は実物白銀を中心とし、JPモルガン銀行が代理保管しています。パッシブ運用を採用し、定期的に少量の白銀を売却して運営費用を賄うだけで、価格変動を積極的に追いかける取引は行いません。2014年以降はロンドン金銀市場協会(LBMA)の白銀基準価格に連動しています。
AGQ - ハイリスク・ハイリターンのレバレッジ商品
ProShareは2008年12月に開始し、白銀の1日のパフォーマンスの2倍リターンを目指します。先物やデリバティブを用いて投資し、短期取引や利益拡大を狙う投資家向けです。複利の減耗やロールコストの影響により、短期操作に限定すべき商品であり、長期保有は推奨されません。
ZSL - 逆レバレッジの空売りツール
ロンドン金銀市場協会の白銀定盤価格の2倍逆レバレッジ(-2倍)リターンを毎日提供します。白銀の下落リスクヘッジや利益獲得を狙うトレーダーに適しています。レバレッジと逆方向の仕組みのため、短期取引に限定されます。
PSLV - 実物引き出し可能なクローズドエンドファンド
2010年に開始されたクローズドエンドファンドで、従来のETFとは異なり、固定数のユニットを発行し、市場の需給により取引価格が決まるため、プレミアムやディスカウントが生じることがあります。純粋な実物白銀のエクスポージャーを持つため人気があり、現在の資産規模は約120億ドルで、最大規模の白銀テーマのクローズドエンドファンドの一つです。
SLVP - 低コストの鉱山株インデックス
BlackRockが2012年に開始し、管理費は0.39%と業界でも低コスト。世界の白銀探鉱・金属鉱山上場企業に投資し、MSCI指数の構成銘柄をパッシブに追跡します。ただし、過去のパフォーマンスは、PSLVと比べて変動性が高く、追跡誤差も大きいため、流動性はあまり高くありません。
期元大道瓊白銀 - 台湾ローカルの選択肢
2018年に設立され、ダウ・ジョーンズ白銀超過収益指数を追跡。COMEX先物を用いて追跡を実現しています。発行価格は20元、上場初日の始値は19.86元。高い変動性リスクレベルとされ、変動に耐えられる投資家向きです。
台湾投資家はどうやって白銀ETFを買い、売る？
買い方1：証券委託取引
台湾の投資家の主流の選択肢であり、国内証券会社(富邦、国泰、永豐、元大など)を通じて海外取引を行います。
操作手順：
メリット： 金管会の規制下で安全性高い；税務処理も証券会社がサポート；資金の海外送金不要；定期積立機能で少額投資のコスト分散が容易
デメリット： 手数料が高め；取引対象が限定される
買い方2：海外証券会社の口座を直接開設
より直接的な投資方法で、中間マージンを省きコスト削減、取引も迅速です。
操作手順：
メリット： 手数料が非常に低いまたは無料；多様な銘柄に投資可能；信用取引などの高度なツールも利用可
デメリット： 多くは英語インターフェース；送金や税務は自己責任；米国の配当源泉徴収30%の還付申請が必要；資金の海外送金に伴うリスクや手続きが複雑
定期積立ETFの売り方は？
積立方式で保有している場合、投資家は以下のように柔軟に売却できます。
段階的利益確定： 目標価格に達したら、一度に全部売るのではなく、段階的に一部を売却し利益を確定
積立停止と保有継続： 積立を停止し、既存の保有分を維持し、より良い売却タイミングを待つ
ストップロスや目標価格設定： 多くの証券会社は条件付き注文をサポートし、事前に価格を設定して自動売却可能
月次分割売却： 保有株を複数に分け、毎月一定量を売る方法。逆の積立のイメージです。
白銀ETFの税務問題
台湾上場ETF(例：00738U)： 買付時は非課税、売却時に0.1%の証交税が課されます。
海外上場ETF(例：SLV)： 海外資産の取引所得とみなされ、海外所得に計上されます。年間の海外所得合計が100万円以下なら最低税負担免除。超過分は20%の税率で課税され、750万円の免税額控除も適用されます。
4つの白銀投資方法の比較と長所短所
白銀ETF投資のリスク警告
1. 銀価の変動は金や株式を大きく超える 今年は100%以上の上昇だが、歴史的に激しい調整も多く、短期的に大きな損失を被る可能性もあるため、高リスク許容者向き。
2. 追跡誤差は無視できない 先物型はロールコストの影響で長期的には現物に比べてリターンが低下しやすい。実物型も年管理費0.4〜0.5%が徐々に利益を侵食。
3. 海外ETFの為替と税務の考慮 銀価は地政学リスクや工業需要（太陽光、電子機器）や金融政策に左右され、為替リスクや複雑な税務問題も伴います。
結論
白銀ETFは、台湾の投資家にとって便利な投資手段を提供し、実物管理の負担なく銀市場の動きをリアルタイムで捉えることが可能です。管理費率や追跡方式、レバレッジ倍率など各ETFには差異があるため、自身のリスク許容度や投資期間に応じて適切な商品を選ぶことが重要です。
分散投資を心掛け、特定商品への過度な集中を避け、市場動向や自身のポジションを定期的に見直すことを推奨します。定期積立ETFの売却計画も事前に立てておき、利益確定と柔軟性の両立を図ることが望ましいです。