世界の金融市場は調整局面に入っている。米国株式市場の三大指数は全て下落し、S&P500指数は連続4日目の下落を記録し、下落率は0.83%；ダウ工業株平均は1.07%下落；ナスダック指数は1.21%下落した。ヨーロッパの株式市場も免れず、イギリスFTSE 100指数、フランスCAC 40指数、ドイツDAX 30指数はそれぞれ1.27%、1.86%、1.74%下落した。リスク回避のムードにより、ドル指数は0.06%上昇し99.59となり、3日連続で上昇した。金価格は1オンスあたり4000ドル超で安定し、0.56%上昇して4067ドルとなった。ビットコインは9万ドルの節目を失い取り戻し、24時間で0.8%上昇し、現在92,835ドルを記録している。イーサリアムは2.97%下落し、3,116.7ドルとなった。VIX恐怖指数は10%上昇し24.68となり、市場のリスク資産に対する懸念が高まっていることを反映している。## 初回失業保険申請件数予想外の増加 労働市場の勢い失う米国労働省が発表したデータによると、10月18日週の新規失業保険申請件数は23.2万人に増加し、政府の一時停止前の最終公表値21.8万人を上回った。継続申請者数は195.7万人となり、雇用市場に圧力がかかっている兆候を示している。調査機関ADPのデータもこの傾向を裏付けている。11月1日までの4週間で、米国企業の平均週次解雇者数は2,500人であり、10月下旬の労働市場の成長勢いは失われていることを示している。ただし、11月に入り解雇ペースは緩やかになり、ADPが11月5日に発表した月次レポートによると、民間部門の雇用者数は4.2万人増加し、2か月連続の減少局面を終えた。米国労働統計局は今週木曜日に9月の雇用統計を発表予定で、非農業部門の雇用者数は前月比5.5万人増と予測されている。このデータは連邦準備制度理事会（FRB）の決定にとって重要な参考材料となる。## ファンドの現金比率が20年低水準に達し、米銀が株式調整リスクを警告米国銀行の最新調査によると、ファンドマネージャーの現金比率は3.7%に低下し、2002年以来20回目のこの水準への回落となった。米銀の戦略部長ハートネットは、歴史的経験に基づき、今後1〜3か月で株式市場は下落リスクに直面し、米国債は株式を上回るパフォーマンスを示すと警告している。さらに、米銀や金融株は重要なサポートラインを割り込みつつあり、市場全体に警鐘を鳴らしている。アナリストは、これがより広範な市場調整の兆しである可能性を示唆している。## AIの評価再評価リスク浮上、ウォール街の高官が警鐘人工知能（AI）分野の評価リスクが市場の焦点となっている。JPモルガン副会長のピントは、AI産業の評価は再評価が必要であり、評価の下方修正は株式市場に連鎖反応を引き起こし、他のセクターやS&P指数、業界全体に波及する可能性があると述べた。この警告はウォール街の他の機関の懸念とも一致している。ロスチャイルド＆Coレッドバーンは、マイクロソフトとアマゾンの格付けをともに引き下げ、その理由として生成型AIの経済効果が「予想よりも弱い」と指摘している。同機関のアナリストは、生成型AIの資本集約度は明らかに高まっており、価格設定能力は低下し、減価償却サイクルは5〜6年に延長していると述べている。これは初期のクラウドコンピューティング時代の3年と比較して投資回収率に懸念を示している。ロスチャイルド＆Coレッドバーンは、マイクロソフトの目標株価を560ドルから500ドルに引き下げた。テクノロジー株が下落をリードし、NVIDIAは2.81%、アマゾンは4.43%、マイクロソフトは2.70%、グーグルは0.26%下落した。NVIDIAは今週水曜日の米国株の取引終了後に決算を発表予定であり、AI株の評価が過剰かどうかを判断する重要な指標とされている。## FRBの政策転換が焦点に、トランプ新会長候補が浮上市場は12月の利下げの可能性に高い関心を寄せている。同時に、次期FRB議長候補も注目されている。トランプは候補者は既に決定していると述べたが、具体的な名前は明かさず、「驚くべき名前もあれば、普通の名前もある」と語った。米財務長官のバセントは、候補者の範囲を現FRB理事のウォラーとバウマン、前FRB理事のウォッシュ、ホワイトハウスの国家経済会議（NEC）長官のハセット、そしてベライドの幹部リーダーに絞ったと述べた。バセントは感謝祭後にトランプに提案を提出する予定だ。次期FRB議長は微妙なバランスを取る必要がある。トランプの低金利志向に応える一方、投資家の信頼を維持し、インフレ期待をコントロールしなければならない。## 金の中期展望は楽観的、中央銀行の買い支えで価格維持ゴールドマン・サックスは、中央銀行の継続的な買い入れと民間投資家の資金流入により、金価格は来年末に1オンスあたり4,900ドルに上昇すると予測している。同機関のデータによると、9月の中央銀行の金購入規模は64トンで、8月の21トンを大きく上回った。ゴールドマン・サックスは、今後の第4四半期から来年にかけて中央銀行の月平均購入額を80トンと仮定し、各国の中央銀行が地政学的・金融リスクに対処するために準備金の多様化を続けているトレンドは長年続いていると見ている。## 市場監督データの補完と経済指標の集中発表米国政府の運営再開に伴い、欠落していた経済データが順次公表される。労働省は今週木曜日までに政府一時停止期間中に欠落した週次の新規失業保険申請件数を補完し、11月25日に9月のPPIデータ、12月3日に9月の輸出入物価指数を発表する予定だ。米商品先物取引委員会（CFTC）は、今週から取引員のポジション報告を開始し、最初の報告は北京時間今週木曜日の早朝に発表され、その後毎週最大2回の報告を行い、来年1月23日まで通常運用に戻る予定だ。## テック巨頭の動向：グーグル新モデル発表、ピンドドーの業績予想下回りグーグル(Alphabet)は最新のAIモデル「Gemini 3」を発表し、推論とコーディング能力において「大きな飛躍」を実現したと宣言した。このモデルはテキストや画像など多様なメディアを処理でき、複雑な科学や数学の問題も解決する。グーグルはまた、AI駆動のコーディングエージェントを構築するためのAntigravity開発プラットフォームも導入した。ECプラットフォームのTemuの親会社であるピンドドーの株価は7.3%下落した。同社は第3四半期の収益を1,082.8億元人民元と発表し、市場予想の1,084.1億元を下回った。調整後純利益は313.8億元人民元で、前年比14%増加。調整後の1株当たり利益は21.08元人民元で、予想の16.84元を上回った。## 市場展望ピントは、米国経済の成長ペースは鈍化しており、来年の成長もさらに鈍る可能性があるが、大幅な景気後退の可能性は低いと指摘している。また、現状の米国株の上昇余地は限定的であるとも認めている。投資家は今週発表予定の米国9月非農業雇用統計、NVIDIAの決算、そしてFRBの議事録に注目し、これらが今後の市場の方向性を判断する重要な手掛かりとなるだろう。
米国株式市場が圧迫され、失業保険申請件数が増加 市場はAIの評価リスクと連邦準備制度の政策動向に注目
世界の金融市場は調整局面に入っている。米国株式市場の三大指数は全て下落し、S&P500指数は連続4日目の下落を記録し、下落率は0.83%；ダウ工業株平均は1.07%下落；ナスダック指数は1.21%下落した。ヨーロッパの株式市場も免れず、イギリスFTSE 100指数、フランスCAC 40指数、ドイツDAX 30指数はそれぞれ1.27%、1.86%、1.74%下落した。
リスク回避のムードにより、ドル指数は0.06%上昇し99.59となり、3日連続で上昇した。金価格は1オンスあたり4000ドル超で安定し、0.56%上昇して4067ドルとなった。ビットコインは9万ドルの節目を失い取り戻し、24時間で0.8%上昇し、現在92,835ドルを記録している。イーサリアムは2.97%下落し、3,116.7ドルとなった。VIX恐怖指数は10%上昇し24.68となり、市場のリスク資産に対する懸念が高まっていることを反映している。
初回失業保険申請件数予想外の増加 労働市場の勢い失う
米国労働省が発表したデータによると、10月18日週の新規失業保険申請件数は23.2万人に増加し、政府の一時停止前の最終公表値21.8万人を上回った。継続申請者数は195.7万人となり、雇用市場に圧力がかかっている兆候を示している。
調査機関ADPのデータもこの傾向を裏付けている。11月1日までの4週間で、米国企業の平均週次解雇者数は2,500人であり、10月下旬の労働市場の成長勢いは失われていることを示している。ただし、11月に入り解雇ペースは緩やかになり、ADPが11月5日に発表した月次レポートによると、民間部門の雇用者数は4.2万人増加し、2か月連続の減少局面を終えた。
米国労働統計局は今週木曜日に9月の雇用統計を発表予定で、非農業部門の雇用者数は前月比5.5万人増と予測されている。このデータは連邦準備制度理事会（FRB）の決定にとって重要な参考材料となる。
ファンドの現金比率が20年低水準に達し、米銀が株式調整リスクを警告
米国銀行の最新調査によると、ファンドマネージャーの現金比率は3.7%に低下し、2002年以来20回目のこの水準への回落となった。米銀の戦略部長ハートネットは、歴史的経験に基づき、今後1〜3か月で株式市場は下落リスクに直面し、米国債は株式を上回るパフォーマンスを示すと警告している。
さらに、米銀や金融株は重要なサポートラインを割り込みつつあり、市場全体に警鐘を鳴らしている。アナリストは、これがより広範な市場調整の兆しである可能性を示唆している。
AIの評価再評価リスク浮上、ウォール街の高官が警鐘
人工知能（AI）分野の評価リスクが市場の焦点となっている。JPモルガン副会長のピントは、AI産業の評価は再評価が必要であり、評価の下方修正は株式市場に連鎖反応を引き起こし、他のセクターやS&P指数、業界全体に波及する可能性があると述べた。
この警告はウォール街の他の機関の懸念とも一致している。ロスチャイルド＆Coレッドバーンは、マイクロソフトとアマゾンの格付けをともに引き下げ、その理由として生成型AIの経済効果が「予想よりも弱い」と指摘している。同機関のアナリストは、生成型AIの資本集約度は明らかに高まっており、価格設定能力は低下し、減価償却サイクルは5〜6年に延長していると述べている。これは初期のクラウドコンピューティング時代の3年と比較して投資回収率に懸念を示している。ロスチャイルド＆Coレッドバーンは、マイクロソフトの目標株価を560ドルから500ドルに引き下げた。
テクノロジー株が下落をリードし、NVIDIAは2.81%、アマゾンは4.43%、マイクロソフトは2.70%、グーグルは0.26%下落した。NVIDIAは今週水曜日の米国株の取引終了後に決算を発表予定であり、AI株の評価が過剰かどうかを判断する重要な指標とされている。
FRBの政策転換が焦点に、トランプ新会長候補が浮上
市場は12月の利下げの可能性に高い関心を寄せている。同時に、次期FRB議長候補も注目されている。トランプは候補者は既に決定していると述べたが、具体的な名前は明かさず、「驚くべき名前もあれば、普通の名前もある」と語った。
米財務長官のバセントは、候補者の範囲を現FRB理事のウォラーとバウマン、前FRB理事のウォッシュ、ホワイトハウスの国家経済会議（NEC）長官のハセット、そしてベライドの幹部リーダーに絞ったと述べた。バセントは感謝祭後にトランプに提案を提出する予定だ。
次期FRB議長は微妙なバランスを取る必要がある。トランプの低金利志向に応える一方、投資家の信頼を維持し、インフレ期待をコントロールしなければならない。
金の中期展望は楽観的、中央銀行の買い支えで価格維持
ゴールドマン・サックスは、中央銀行の継続的な買い入れと民間投資家の資金流入により、金価格は来年末に1オンスあたり4,900ドルに上昇すると予測している。
同機関のデータによると、9月の中央銀行の金購入規模は64トンで、8月の21トンを大きく上回った。ゴールドマン・サックスは、今後の第4四半期から来年にかけて中央銀行の月平均購入額を80トンと仮定し、各国の中央銀行が地政学的・金融リスクに対処するために準備金の多様化を続けているトレンドは長年続いていると見ている。
市場監督データの補完と経済指標の集中発表
米国政府の運営再開に伴い、欠落していた経済データが順次公表される。労働省は今週木曜日までに政府一時停止期間中に欠落した週次の新規失業保険申請件数を補完し、11月25日に9月のPPIデータ、12月3日に9月の輸出入物価指数を発表する予定だ。
米商品先物取引委員会（CFTC）は、今週から取引員のポジション報告を開始し、最初の報告は北京時間今週木曜日の早朝に発表され、その後毎週最大2回の報告を行い、来年1月23日まで通常運用に戻る予定だ。
テック巨頭の動向：グーグル新モデル発表、ピンドドーの業績予想下回り
グーグル(Alphabet)は最新のAIモデル「Gemini 3」を発表し、推論とコーディング能力において「大きな飛躍」を実現したと宣言した。このモデルはテキストや画像など多様なメディアを処理でき、複雑な科学や数学の問題も解決する。グーグルはまた、AI駆動のコーディングエージェントを構築するためのAntigravity開発プラットフォームも導入した。
ECプラットフォームのTemuの親会社であるピンドドーの株価は7.3%下落した。同社は第3四半期の収益を1,082.8億元人民元と発表し、市場予想の1,084.1億元を下回った。調整後純利益は313.8億元人民元で、前年比14%増加。調整後の1株当たり利益は21.08元人民元で、予想の16.84元を上回った。
市場展望
ピントは、米国経済の成長ペースは鈍化しており、来年の成長もさらに鈍る可能性があるが、大幅な景気後退の可能性は低いと指摘している。また、現状の米国株の上昇余地は限定的であるとも認めている。投資家は今週発表予定の米国9月非農業雇用統計、NVIDIAの決算、そしてFRBの議事録に注目し、これらが今後の市場の方向性を判断する重要な手掛かりとなるだろう。