オラクルの株価がアフターマーケットで7%以上急騰！RPOが41%急増、何を示しているのか？

米国株式市場は水曜日以降、重要なニュースを伝えています。甲骨文（ORCL.US）は2025年度第4四半期（5月31日終了）の決算を発表し、株価は下落から上昇に転じ、アフターマーケットで7.58%の上昇を記録しました。この力強い反発の背後にある要因は一体何でしょうか？

重要な財務指標が予想を上回る

数字の面から見ると、甲骨文の今季の業績は確かに好調です。売上高は159億ドルで、前年比11%増、アナリスト予想を上回りました。非GAAP一株当たり利益は1.70ドルで、前年比増加が予想を超えました。さらに、取締役会は0.50ドルの四半期現金配当も発表しました。

事業別に見ると、コアクラウドサービスとライセンスサポート部門の収益は117億ドルで、前年比14%増しており、依然として売上の大部分を占めています。クラウドライセンスとオンプレミスライセンスの部門は、それぞれ20.1億ドルで、前年比9%増です。注目すべきは、クラウド全体の収益（IaaSとSaaSの合計）が前年比27%増の67億ドルに達し、総売上の42%を占めている点です。

クラウドインフラストラクチャの収益が真の注目点

しかし、実際に注目すべきデータはここにあります——クラウドインフラストラクチャ（IaaS）の収益は30億ドルで、前年比52%増です。やや予想を下回ったものの、その成長速度は依然として非常に高いです。

会長兼CTOのLarry Ellisonは、次のような励みになるデータを明らかにしました：Amazon、Google、Azureからのマルチクラウドデータベースの収益は、第3四半期から第4四半期にかけて115%増加しました。甲骨文は現在、23のマルチクラウドデータセンターを運営しており、今後12ヶ月以内に47のセンターが稼働予定です。これは、多クラウド戦略が加速していることを意味します。

RPOの急増が今後の好調を示唆

今季の最も重要な指標は、残存履行義務（RPO）が前年比41%増の1380億ドルに達したことです。RPOは、既に契約済みでまだ収益化されていない部分を反映しており、この指標の急増は、甲骨文の今後の売上増加に明確な受注支援があることを示しています。確実性が非常に高いです。

2026年度の見通しが予想を上回る上方修正

さらに注目すべきは、甲骨文が2026年度の見通しを引き上げた点です。CEOのSafra Catzは、「2026年度の売上高予測を670億ドル超に引き上げ、年度成長率は16%以上になる見込み」と述べました。この数字は過去よりも積極的な見通しです。

クラウド事業については、全体のクラウド収益が40%以上の前年比増を見込み、その中でもクラウドインフラ（OCI）の収益成長は70%以上になると予測しています。最も重要なのは、RPOが2026年度に100%以上増加する見込みです。

Larry Ellisonはさらに、多クラウド収益の三桁成長が2026年度も続くと補足しました。Oracle Cloud@Customerの専用データセンターの収益は前年比104%増で、現在29個が稼働中。2026年度には30個の建設も予定されています。全体のOCI消費収益は第4四半期に62%増加し、その成長速度はさらに加速しています。

資本支出の大幅増加には理由がある

興味深いのは、甲骨文が積極的に資本投資を拡大している点です。2025年度の資本支出は210億ドル超となり、2024年度の約70億ドルから200%以上増加しています。Safra Catzは、「2026年度の資本支出は250億ドル超になる見込みで、これは受注の積み増しに伴い、設備拡充が必要なため」と述べています。

この一見狂気とも思える投資は、実際には受注過多の現実を反映しています。甲骨文はクラウドインフラ市場のチャンスを掴むために、真剣に未来の成長に賭けているのです。

小結

甲骨文のこの四半期決算の価値は、RPOの急増が受注の確実性を示し、多クラウド戦略の成果が出ていること、クラウド事業の成長が加速していること、そして今後の売上予測が引き上げられたことにあります。AIの応用が加速する中、企業向けデータベースとクラウドインフラの提供者として、甲骨文は今、恩恵を享受しています。アフターマーケットでの株価の堅調な動きは、市場がその将来性を認めている証拠かもしれません。