## アジア市場の現状と圧力の背景過去3年間、アジアの金融市場は大きな調整を経験してきました。上海、深圳、香港の3大株式市場は、2021年の最高値から約6兆ドルの時価総額を失っています。この広範な下落は、地域経済に影響を与える複数の連鎖的要因によるものです。2021年から2024年までの主要指数のパフォーマンスを見ると、その数字は明白です。中国A50指数は44.01%の下落、ハンセン指数は47.13%、深セン100は51.56%の下落を記録しています。これらの数字は一見衝撃的に見えますが、ファンダメンタル分析の観点からは、資産がかなり割安になり、忍耐強い買い手にとってより魅力的になっている可能性を示しています。## 中国経済で実際に何が起きているのか？アジア市場、とりわけ中国の縮小は、構造的および景気循環的な緊張の組み合わせによるものです。特に重要なのは、以前に実施された規制強化政策の影響、テクノロジーセクターへの規制圧力、不動産市場の悪化（歴史的に成長の原動力）、および世界的な需要の減速です。さらに、西側諸国との貿易摩擦は、重要技術へのアクセスを制限し、戦略的な見直しを余儀なくさせています。最も直接的な結果は、**中国の経済成長率が二桁からより穏やかな水準に低下したこと**です。2023年第4四半期には約5.2%に落ち込み、多くの予想を下回っています。外国直接投資は、インド、インドネシア、ベトナムなどの新興市場へと移行し始めています。同時に、地域は深刻な人口動態の課題に直面しています。高齢化、出生率の低下、労働市場の縮小が今後数年間で徐々に進行する見込みです。## 政策対応と金融緩和策この状況を受け、中国当局は流動性供給と信頼回復のために複数の手段を講じています。中国人民銀行は、銀行に対する預金準備率を50ベーシスポイント引き下げ、約1兆元（約1400億ドル）の資金を解放し、経済活動の刺激を図っています。より重要なのは、約2兆元（(ほぼ2800億ドル)）の株式市場安定化パッケージの検討です。この資金は、国有企業のオフショア口座から調達され、株式の買い支えや中国株式市場の大規模な売却を抑制する目的で使われる見込みです。同時に、優遇貸出金利は2021年末以降、3.45%の最低水準を維持しています。これらの措置に伴うデフレ圧力は、国内需要の弱さを反映しており、これらの介入の緊急性を高めています。## アジア金融市場の地図アジアの市場は中国だけにとどまりません。アジア太平洋地域には、世界で最もダイナミックな経済圏と株式市場があります。**上海証券取引所**は、7兆3570億ドルの時価総額を持ち、アジア最大の上場企業の集中地です。**東京**は5兆5860億ドルの時価総額を維持していますが、過去数十年と比べると相対的な地位は低下しています。**深圳**と**香港**は、それぞれ4兆9340億ドルと4兆5670億ドルの規模で、最大の市場を形成しています。これら中国の株式市場は、合計で16兆9000億ドルの時価総額を占めています。**インド**のボンベイ証券取引所や、**韓国**、**オーストラリア**、**台湾**なども重要な市場層を構成しています。最後に、**インドネシア**、**ベトナム**、**タイ**、**フィリピン**などの新興国は、成長の勢いを見せつつも、変動性も伴っています。## アジア大陸の構造的課題アジアの金融市場は、今後数十年にわたりその軌跡を左右する4つの大きな課題に直面しています。**地政学的緊張**：地域は、韓国、台湾海峡、南シナ海、インド・中国間の緊張など、多くの潜在的紛争の震源地です。これらのエスカレーションは、貿易、投資、市場の信頼に影響を及ぼす可能性があります。**経済成長の鈍化**：中国は依然として地域の牽引役ですが、その緩やかな成長は、貿易や観光に依存する経済に副次的な影響をもたらしています。パンデミック後の回復もいくつかのセクターでは未完のままです。**人口動態の変化**：高齢化、社会保障制度への圧力、熟練労働力の不足、スキルギャップは、持続可能な政策対応を必要とする課題です。**環境圧力と気候変動**：地域は、世界的な排出量の大部分を占め、極端な気象イベントに脆弱です。経済成長と再生可能エネルギーへの移行のバランスを取ることが急務です。## グローバルな視点：アジアの相対的地位世界的に見ると、アジアの金融市場は全体の約12.2%の時価総額を占めています。これは歴史的背景を持つ数字です。米国は58.4%を占めており、20世紀の成長とその制度の堅牢さを反映しています。しかし、最近の動きは変化の兆しを示しています。日本は1989年には40%のシェアを持ち、米国を上回っていましたが、その後長期の停滞期に入りました。これは、世界の市場シェアがダイナミックに変動し得ることを示唆しています。今後1〜2十年で大きく変わる可能性があります。## テクニカル分析：主要指数の読み取り### 中国A50指数上海と深圳の50銘柄の大型・流動性の高いA株を追跡します。現在は11,160.60ドルで取引されており、2021年2月の最高値20,603.10から下落基調にあります。価格は50週移動平均線から約9.6%下回っています。相対力指数（RSI）は、下落の調整局面にあり、中立以下の状態です。重要なサポートレベルは、2018年の安値10,169.20ドルと2015年の安値8,343.90ドルにあります。トレンドの反転には、移動平均線の持続的な突破とRSIの変化が必要です。( ハンセン指数香港の時価総額の約65%をカバーし、80以上の企業を含む多様なセクターの銘柄で構成されています。現在は16,077.25香港ドルで、50週平均を下回っています。RSIの動きも下落の調整を示しています。次の抵抗レベルは18,278.80と24,988.57香港ドルです。) 深セン100指数深センの主要100銘柄のパフォーマンスを測定します。2021年2月の最高値8,234.00元から、現在は3,838.76元まで下落し、50週平均の16.8%下です。RSIは売られ過ぎの領域に近づいており、テクニカルな反発の可能性を示唆しています。重要なサポートレベルは2,902.32元（2018年）と4,534.22元（2010年）です。## アジア市場への投資手法( 直接投資：アジア企業の株式中国の大手企業は、西洋の巨大企業と規模で競合しています。**JD.com**（eコマース）、**Alibaba**（デジタルプラットフォーム）、**Tencent**（テクノロジーとエンターテインメント）、**BYD**（電気自動車）などは、米国のADRを通じて取引されており、個人投資家も比較的容易にアクセスできます。これらの企業は、中国の新しいビジネスモデルを代表し、従来の国営企業とは異なる存在です。ただし、中国企業のA株の購入には、外国人投資家に対する制限があり、多くの機会への直接アクセスは制約されています。) 派生商品と間接取引実物資産を取得せずに投機したい場合、差金決済取引（CFDs）などの派生商品を利用できます。これにより、アジア指数、先物、株式にレバレッジをかけてアクセスでき、専門プラットフォームを通じて取引可能です。## 結論：注目すべきポイントアジアの金融市場は、移行期にあります。価格調整により評価は魅力的になっていますが、回復には次の3つの要素が重要です。###1### 量的緩和策と財政刺激策の効果、(2) 規制枠組みの変化による企業活動の活性化、そして(3) 地域の地政学的安定です。アジア市場に関心のある投資家は、経済政策の発表、企業収益サイクル、活動指標の定期的なフォローが不可欠です。現在の状況はリスクも大きいですが、価格が下がったときに基礎的要因が改善すれば、魅力的なエントリーポイントになる可能性も秘めています。
アジア市場の機会とリスク：2024年のガイド
アジア市場の現状と圧力の背景
過去3年間、アジアの金融市場は大きな調整を経験してきました。上海、深圳、香港の3大株式市場は、2021年の最高値から約6兆ドルの時価総額を失っています。この広範な下落は、地域経済に影響を与える複数の連鎖的要因によるものです。
2021年から2024年までの主要指数のパフォーマンスを見ると、その数字は明白です。中国A50指数は44.01%の下落、ハンセン指数は47.13%、深セン100は51.56%の下落を記録しています。これらの数字は一見衝撃的に見えますが、ファンダメンタル分析の観点からは、資産がかなり割安になり、忍耐強い買い手にとってより魅力的になっている可能性を示しています。
中国経済で実際に何が起きているのか？
アジア市場、とりわけ中国の縮小は、構造的および景気循環的な緊張の組み合わせによるものです。特に重要なのは、以前に実施された規制強化政策の影響、テクノロジーセクターへの規制圧力、不動産市場の悪化（歴史的に成長の原動力）、および世界的な需要の減速です。
さらに、西側諸国との貿易摩擦は、重要技術へのアクセスを制限し、戦略的な見直しを余儀なくさせています。最も直接的な結果は、中国の経済成長率が二桁からより穏やかな水準に低下したことです。2023年第4四半期には約5.2%に落ち込み、多くの予想を下回っています。
外国直接投資は、インド、インドネシア、ベトナムなどの新興市場へと移行し始めています。同時に、地域は深刻な人口動態の課題に直面しています。高齢化、出生率の低下、労働市場の縮小が今後数年間で徐々に進行する見込みです。
政策対応と金融緩和策
この状況を受け、中国当局は流動性供給と信頼回復のために複数の手段を講じています。中国人民銀行は、銀行に対する預金準備率を50ベーシスポイント引き下げ、約1兆元（約1400億ドル）の資金を解放し、経済活動の刺激を図っています。
より重要なのは、約2兆元（(ほぼ2800億ドル)）の株式市場安定化パッケージの検討です。この資金は、国有企業のオフショア口座から調達され、株式の買い支えや中国株式市場の大規模な売却を抑制する目的で使われる見込みです。
同時に、優遇貸出金利は2021年末以降、3.45%の最低水準を維持しています。これらの措置に伴うデフレ圧力は、国内需要の弱さを反映しており、これらの介入の緊急性を高めています。
アジア金融市場の地図
アジアの市場は中国だけにとどまりません。アジア太平洋地域には、世界で最もダイナミックな経済圏と株式市場があります。
上海証券取引所は、7兆3570億ドルの時価総額を持ち、アジア最大の上場企業の集中地です。東京は5兆5860億ドルの時価総額を維持していますが、過去数十年と比べると相対的な地位は低下しています。深圳と香港は、それぞれ4兆9340億ドルと4兆5670億ドルの規模で、最大の市場を形成しています。
これら中国の株式市場は、合計で16兆9000億ドルの時価総額を占めています。インドのボンベイ証券取引所や、韓国、オーストラリア、台湾なども重要な市場層を構成しています。最後に、インドネシア、ベトナム、タイ、フィリピンなどの新興国は、成長の勢いを見せつつも、変動性も伴っています。
アジア大陸の構造的課題
アジアの金融市場は、今後数十年にわたりその軌跡を左右する4つの大きな課題に直面しています。
地政学的緊張：地域は、韓国、台湾海峡、南シナ海、インド・中国間の緊張など、多くの潜在的紛争の震源地です。これらのエスカレーションは、貿易、投資、市場の信頼に影響を及ぼす可能性があります。
経済成長の鈍化：中国は依然として地域の牽引役ですが、その緩やかな成長は、貿易や観光に依存する経済に副次的な影響をもたらしています。パンデミック後の回復もいくつかのセクターでは未完のままです。
人口動態の変化：高齢化、社会保障制度への圧力、熟練労働力の不足、スキルギャップは、持続可能な政策対応を必要とする課題です。
環境圧力と気候変動：地域は、世界的な排出量の大部分を占め、極端な気象イベントに脆弱です。経済成長と再生可能エネルギーへの移行のバランスを取ることが急務です。
グローバルな視点：アジアの相対的地位
世界的に見ると、アジアの金融市場は全体の約12.2%の時価総額を占めています。これは歴史的背景を持つ数字です。米国は58.4%を占めており、20世紀の成長とその制度の堅牢さを反映しています。
しかし、最近の動きは変化の兆しを示しています。日本は1989年には40%のシェアを持ち、米国を上回っていましたが、その後長期の停滞期に入りました。これは、世界の市場シェアがダイナミックに変動し得ることを示唆しています。今後1〜2十年で大きく変わる可能性があります。
テクニカル分析：主要指数の読み取り
中国A50指数
上海と深圳の50銘柄の大型・流動性の高いA株を追跡します。現在は11,160.60ドルで取引されており、2021年2月の最高値20,603.10から下落基調にあります。価格は50週移動平均線から約9.6%下回っています。
相対力指数（RSI）は、下落の調整局面にあり、中立以下の状態です。重要なサポートレベルは、2018年の安値10,169.20ドルと2015年の安値8,343.90ドルにあります。トレンドの反転には、移動平均線の持続的な突破とRSIの変化が必要です。
( ハンセン指数
香港の時価総額の約65%をカバーし、80以上の企業を含む多様なセクターの銘柄で構成されています。現在は16,077.25香港ドルで、50週平均を下回っています。RSIの動きも下落の調整を示しています。次の抵抗レベルは18,278.80と24,988.57香港ドルです。
) 深セン100指数
深センの主要100銘柄のパフォーマンスを測定します。2021年2月の最高値8,234.00元から、現在は3,838.76元まで下落し、50週平均の16.8%下です。RSIは売られ過ぎの領域に近づいており、テクニカルな反発の可能性を示唆しています。重要なサポートレベルは2,902.32元（2018年）と4,534.22元（2010年）です。
アジア市場への投資手法
( 直接投資：アジア企業の株式
中国の大手企業は、西洋の巨大企業と規模で競合しています。JD.com（eコマース）、Alibaba（デジタルプラットフォーム）、Tencent（テクノロジーとエンターテインメント）、BYD（電気自動車）などは、米国のADRを通じて取引されており、個人投資家も比較的容易にアクセスできます。これらの企業は、中国の新しいビジネスモデルを代表し、従来の国営企業とは異なる存在です。
ただし、中国企業のA株の購入には、外国人投資家に対する制限があり、多くの機会への直接アクセスは制約されています。
) 派生商品と間接取引
実物資産を取得せずに投機したい場合、差金決済取引（CFDs）などの派生商品を利用できます。これにより、アジア指数、先物、株式にレバレッジをかけてアクセスでき、専門プラットフォームを通じて取引可能です。
結論：注目すべきポイント
アジアの金融市場は、移行期にあります。価格調整により評価は魅力的になっていますが、回復には次の3つの要素が重要です。###1### 量的緩和策と財政刺激策の効果、(2) 規制枠組みの変化による企業活動の活性化、そして(3) 地域の地政学的安定です。
アジア市場に関心のある投資家は、経済政策の発表、企業収益サイクル、活動指標の定期的なフォローが不可欠です。現在の状況はリスクも大きいですが、価格が下がったときに基礎的要因が改善すれば、魅力的なエントリーポイントになる可能性も秘めています。