一株当たり利益（Earnings per share、略称EPS）とは一体何なのか？簡単に言えば、企業の純利益を普通株式の発行株数で割った値です。つまり、あなたが1ドルで株を買った場合、その会社はあなたにどれだけの利益をもたらすのか——これがEPSが伝えたいことです。
この指標が投資家に広く注目される理由は、それが企業の収益能力を直接反映しているからです。EPSが高いほど、同じ資本からより多くの利益を絞り出していることになります。市場がある企業がより多くの利益を生み出せると考えると、その株に対して投資家はより高い価格を支払う傾向があります。これが、多くの投資家がEPSを使って異なる企業の価値を比較する理由です——EPSが高い企業は、一般的に投資魅力が高いと見なされます。
一株当たり利益の計算式は非常にシンプルです：
EPS = （純利益 - 優先株配当）/ 発行済普通株式数
それぞれの変数は次の通りです：
例として、アメリカの銀行（BAC.US）の2022年の財務報告を見てみましょう：
損益計算書から純利益$275.28億ドルと優先株配当$15.13億ドルを見つけ、加重平均発行株数81.137億株を取得します。これらを式に代入すると：
アメリカ銀行 EPS = ($275.28 - $15.13) / 81.137 = $3.21
**正直なところ、投資家は自分で計算する必要はほとんどありません。**上場企業は財務諸表に既にEPSを正確に記載しているので、そのまま使えば十分です。
理論上、堅調なEPSは株価を押し上げるはずですし、その逆もまた然りです。この正の相関のロジックは：良い収益データは投資家の信頼を高め、買い注文を引き寄せ、株価を上昇させるというものです。そして、株価の上昇は企業の市場地位を強化し、売上増加を促し、結果的にEPSを押し上げることにつながります。
しかし、現実には「顔面パンチ」のような状況も頻繁に起こります。もし企業が発表したEPSがウォール街の予想を下回った場合、たとえEPSが増加していても株価は下落する可能性があります——市場は予想に基づいて価格をつけているからです。同様に、EPSが減少していても予想を上回れば株価は反発することもあります。これは、残酷な現実を示しています：市場の予想は実際の数字よりも重要だということです。
一株配当（DPS） = 総配当金 / 発行済株式数
配当利回り = 一株配当 / 株価
EPSは企業が一株あたりどれだけの利益を生み出しているかを示し、DPSは企業が実際に株主に分配している利益を示します。両者の大きな違いは：EPSは企業の「収益力」、DPSは株主の「配当力」を表している点です。
多くの成長企業（特にテック株）は、EPSは良いがDPSは低いことが多いです。これは、利益を事業拡大に再投資しているためです。一方、成熟企業はより多くの利益を配当として株主に還元し、DPSが高くなる傾向があります。高配当利回りは、保守的な投資家を惹きつけることが多く、現金収入を増やすことができるためです。同時に、企業の収益性に自信を持っていることのサインでもあります。
多くの初心者は、EPSの見方を完全に誤っています。彼らが犯す間違いには次のようなものがあります：
単一四半期や単一年度のEPSだけを見る
一時的な四半期や年度のEPSはほとんど意味がありません。重要なのはトレンドです。もし企業のEPSが年々安定して増加しているなら、それは収益力が本当に向上している証拠です。逆に、EPSが不安定だったり下落している場合は注意が必要です。
EPSをそのまま同業他社と比較する
A社のEPSが$3、B社のEPSが$1だからといって、Aの方が良いとは限りません。なぜなら、株式数が異なるからです。A社は大規模な株式買い戻しを行い、分母を縮小してEPSを人工的に高めている可能性があります。正しい比較指標はPER（株価収益率）：株価をEPSで割った値です。この指標は企業の評価水準をより正確に示します。
EPSの裏にある「黒幕」を見落とす
これには株式買い戻し、資産売却、税制優遇などの非通常の経営活動が含まれます。例えば、レストランが土地を売却して巨額の収入を得た場合、そのEPSは一時的に急騰しますが、その収入は通常の営業活動ではありません。翌年には再現しません。投資家はこうした特殊項目を除外し、コアな経営の収益性だけを見る必要があります。
英偉達（NVIDIA）とクアルコム（QCOM）の比較例
半導体業界の3大巨頭：英偉達（NVDA.US）、クアルコム（QCOM.US）、AMD（AMD.US）の2018-2023年のパフォーマンスを見てみましょう。
2020年以降、クアルコムのEPSは他の2社を大きく上回っています。EPSだけで選ぶならクアルコムが良さそうですが、実際には、英偉達はこの3年間で株価が251%上昇したのに対し、クアルコムは69%にとどまっています。単にEPSだけで「優良株」を選んでも、実際のリターンは悲惨なこともあります。
これが何を示しているのか？ どんな一つの指標も、株式の全てを語ることはできません。EPSはあくまで参考の一つであり、業界の展望や企業戦略、競争力など多角的な要素と併せて判断すべきです。
例としてApple（AAPL.US）を見てみましょう：
これが最も根源的な方法で、データは最新かつ最も正確です。ただし、英語の財務諸表を読む必要があります。
SeekingAlphaやYahooFinanceなどのプラットフォームでもEPSデータは無料で確認できます。ただし、これらのサイトは複数のEPSタイプを提供している点に注意：基本EPS、希釈EPS、予測EPS、TTM（過去12ヶ月）などです。投資家は自分が知りたいタイプを理解し、通常は**基本EPS（Basic EPS）**を参考にします。
多くの人は基本EPSだけを知っていますが、希釈EPSの警告機能を見落としています。
基本EPS = （純利益 - 優先株配当）/ 現在の流通株数
これは企業の現在の実質的な収益力を反映しています。
希釈EPS = （純利益 - 優先株配当）/ （流通株数 + 希釈可能証券数）
希釈EPSは「もし」：すべての転換優先株、ストックオプション、転換社債などが普通株に転換された場合、EPSがどれだけ下がるかを想定して計算します。
例としてコカ・コーラ（KO.US）を考えましょう。純利益$9542百万、流通株数4328百万株、希釈可能証券22百万株の場合：
基本EPS = $9542 / 4328 = $2.21
希釈EPS = $9542 / (4328 + 22) = $2.19
差は小さいですが、希釈証券の数が多いと、希釈後のEPSは大きく下がる可能性があります。これにより、将来的に企業のEPSが希釈リスクにさらされることを投資家は認識すべきです。
Q：EPSはいくつが良いのか？
絶対的な「良い」や「悪い」はありません。重要なのはトレンドと比較です。もし企業のEPSが年々上昇しているなら、収益力が強化されている証拠です。同業他社と比べてEPSが高いなら、同じ投資額でより多くの利益を得られることになります。ただし、EPSは株式買い戻しや特殊利益などで歪むこともあるため、数字だけに固執しないことが重要です。
Q：EPSは予測できるのか？
可能です。ウォール街のアナリストは、企業の事業予測や市場展望をもとに将来のEPSを推定します。投資家は実績EPSと予測EPSを比較し、市場の期待が楽観的か悲観的かを判断します。実績EPSが予測を上回ると株価は大きく上昇し、逆もまた然りです。
Q：なぜ、EPSが低いのに株価が上昇している企業もあるのか？
市場の価格設定は期待に基づいています。投資家が企業の将来大きく成長すると予想している場合、現在のEPSが低くても買いに走るのです。逆に、今は利益が少なくても、将来の成長に賭けて高いPERをつけることもあります。これが、成長株のPERが高くなる理由です。
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EPS選股の落とし穴はどれほど深いのか？一記事で理解する一株当たり利益の真実の姿
なぜ投資家はEPSに注目するのか？
一株当たり利益（Earnings per share、略称EPS）とは一体何なのか？簡単に言えば、企業の純利益を普通株式の発行株数で割った値です。つまり、あなたが1ドルで株を買った場合、その会社はあなたにどれだけの利益をもたらすのか——これがEPSが伝えたいことです。
この指標が投資家に広く注目される理由は、それが企業の収益能力を直接反映しているからです。EPSが高いほど、同じ資本からより多くの利益を絞り出していることになります。市場がある企業がより多くの利益を生み出せると考えると、その株に対して投資家はより高い価格を支払う傾向があります。これが、多くの投資家がEPSを使って異なる企業の価値を比較する理由です——EPSが高い企業は、一般的に投資魅力が高いと見なされます。
EPSの計算方法は？ステップバイステップで解説
一株当たり利益の計算式は非常にシンプルです：
EPS = （純利益 - 優先株配当）/ 発行済普通株式数
それぞれの変数は次の通りです：
例として、アメリカの銀行（BAC.US）の2022年の財務報告を見てみましょう：
損益計算書から純利益$275.28億ドルと優先株配当$15.13億ドルを見つけ、加重平均発行株数81.137億株を取得します。これらを式に代入すると：
アメリカ銀行 EPS = ($275.28 - $15.13) / 81.137 = $3.21
**正直なところ、投資家は自分で計算する必要はほとんどありません。**上場企業は財務諸表に既にEPSを正確に記載しているので、そのまま使えば十分です。
EPSと株価・配当の微妙な関係性
EPSと株価は必ずしも同じ方向に動くわけではない？
理論上、堅調なEPSは株価を押し上げるはずですし、その逆もまた然りです。この正の相関のロジックは：良い収益データは投資家の信頼を高め、買い注文を引き寄せ、株価を上昇させるというものです。そして、株価の上昇は企業の市場地位を強化し、売上増加を促し、結果的にEPSを押し上げることにつながります。
しかし、現実には「顔面パンチ」のような状況も頻繁に起こります。もし企業が発表したEPSがウォール街の予想を下回った場合、たとえEPSが増加していても株価は下落する可能性があります——市場は予想に基づいて価格をつけているからです。同様に、EPSが減少していても予想を上回れば株価は反発することもあります。これは、残酷な現実を示しています：市場の予想は実際の数字よりも重要だということです。
EPSと一株配当（DPS）の違いは何か？
一株配当（DPS） = 総配当金 / 発行済株式数
配当利回り = 一株配当 / 株価
EPSは企業が一株あたりどれだけの利益を生み出しているかを示し、DPSは企業が実際に株主に分配している利益を示します。両者の大きな違いは：EPSは企業の「収益力」、DPSは株主の「配当力」を表している点です。
多くの成長企業（特にテック株）は、EPSは良いがDPSは低いことが多いです。これは、利益を事業拡大に再投資しているためです。一方、成熟企業はより多くの利益を配当として株主に還元し、DPSが高くなる傾向があります。高配当利回りは、保守的な投資家を惹きつけることが多く、現金収入を増やすことができるためです。同時に、企業の収益性に自信を持っていることのサインでもあります。
EPSに基づく投資の落とし穴
多くの初心者は、EPSの見方を完全に誤っています。彼らが犯す間違いには次のようなものがあります：
単一四半期や単一年度のEPSだけを見る
一時的な四半期や年度のEPSはほとんど意味がありません。重要なのはトレンドです。もし企業のEPSが年々安定して増加しているなら、それは収益力が本当に向上している証拠です。逆に、EPSが不安定だったり下落している場合は注意が必要です。
EPSをそのまま同業他社と比較する
A社のEPSが$3、B社のEPSが$1だからといって、Aの方が良いとは限りません。なぜなら、株式数が異なるからです。A社は大規模な株式買い戻しを行い、分母を縮小してEPSを人工的に高めている可能性があります。正しい比較指標はPER（株価収益率）：株価をEPSで割った値です。この指標は企業の評価水準をより正確に示します。
EPSの裏にある「黒幕」を見落とす
これには株式買い戻し、資産売却、税制優遇などの非通常の経営活動が含まれます。例えば、レストランが土地を売却して巨額の収入を得た場合、そのEPSは一時的に急騰しますが、その収入は通常の営業活動ではありません。翌年には再現しません。投資家はこうした特殊項目を除外し、コアな経営の収益性だけを見る必要があります。
英偉達（NVIDIA）とクアルコム（QCOM）の比較例
半導体業界の3大巨頭：英偉達（NVDA.US）、クアルコム（QCOM.US）、AMD（AMD.US）の2018-2023年のパフォーマンスを見てみましょう。
2020年以降、クアルコムのEPSは他の2社を大きく上回っています。EPSだけで選ぶならクアルコムが良さそうですが、実際には、英偉達はこの3年間で株価が251%上昇したのに対し、クアルコムは69%にとどまっています。単にEPSだけで「優良株」を選んでも、実際のリターンは悲惨なこともあります。
これが何を示しているのか？ どんな一つの指標も、株式の全てを語ることはできません。EPSはあくまで参考の一つであり、業界の展望や企業戦略、競争力など多角的な要素と併せて判断すべきです。
EPSの調べ方は？最新の方法はこちら
公式財務諸表から直接調べる（最も正確）
例としてApple（AAPL.US）を見てみましょう：
これが最も根源的な方法で、データは最新かつ最も正確です。ただし、英語の財務諸表を読む必要があります。
情報サイトから調べる（便利だが遅延あり）
SeekingAlphaやYahooFinanceなどのプラットフォームでもEPSデータは無料で確認できます。ただし、これらのサイトは複数のEPSタイプを提供している点に注意：基本EPS、希釈EPS、予測EPS、TTM（過去12ヶ月）などです。投資家は自分が知りたいタイプを理解し、通常は**基本EPS（Basic EPS）**を参考にします。
基本EPSと希釈EPS：どちらを見るべきか？
多くの人は基本EPSだけを知っていますが、希釈EPSの警告機能を見落としています。
基本EPS = （純利益 - 優先株配当）/ 現在の流通株数
これは企業の現在の実質的な収益力を反映しています。
希釈EPS = （純利益 - 優先株配当）/ （流通株数 + 希釈可能証券数）
希釈EPSは「もし」：すべての転換優先株、ストックオプション、転換社債などが普通株に転換された場合、EPSがどれだけ下がるかを想定して計算します。
例としてコカ・コーラ（KO.US）を考えましょう。純利益$9542百万、流通株数4328百万株、希釈可能証券22百万株の場合：
基本EPS = $9542 / 4328 = $2.21
希釈EPS = $9542 / (4328 + 22) = $2.19
差は小さいですが、希釈証券の数が多いと、希釈後のEPSは大きく下がる可能性があります。これにより、将来的に企業のEPSが希釈リスクにさらされることを投資家は認識すべきです。
よくある質問：投資家が最も尋ねる疑問
Q：EPSはいくつが良いのか？
絶対的な「良い」や「悪い」はありません。重要なのはトレンドと比較です。もし企業のEPSが年々上昇しているなら、収益力が強化されている証拠です。同業他社と比べてEPSが高いなら、同じ投資額でより多くの利益を得られることになります。ただし、EPSは株式買い戻しや特殊利益などで歪むこともあるため、数字だけに固執しないことが重要です。
Q：EPSは予測できるのか？
可能です。ウォール街のアナリストは、企業の事業予測や市場展望をもとに将来のEPSを推定します。投資家は実績EPSと予測EPSを比較し、市場の期待が楽観的か悲観的かを判断します。実績EPSが予測を上回ると株価は大きく上昇し、逆もまた然りです。
Q：なぜ、EPSが低いのに株価が上昇している企業もあるのか？
市場の価格設定は期待に基づいています。投資家が企業の将来大きく成長すると予想している場合、現在のEPSが低くても買いに走るのです。逆に、今は利益が少なくても、将来の成長に賭けて高いPERをつけることもあります。これが、成長株のPERが高くなる理由です。