ROI：すべての投資家が賢明な意思決定を行うために習得すべき指標

なぜROIは投資分析において重要なのか？

資産に資本を投入する決定を下すとき、私たちが本当に気にするのはシンプルな質問です：どれだけ稼ぐか、または失うか？ ここでROI（投資収益率、正式には Return on Investments または経済的収益性）が登場します。この指標は、他の選択肢の代わりに特定の企業にお金を投資したときに得られるリターンを測定します。

一見すると簡単に思えますが、実際には投資家が見落としがちな重要なニュアンスがあります。経済的収益性は常に過去のデータをもとに計算されるため、トレンドを識別することが可能です。しかし、それが将来の成功を保証するわけではありません。今日の巨大テクノロジー企業の多くは、ROIがマイナスの時代を何年も過ごしてきました。

以下の極端な例を見てみましょう：

論理に反するケース：AmazonとTesla

Amazonは、何年も連続して経済的収益性がマイナスの領域にありました。投資家は文字通り紙の上ではお金を失っていたのです。しかし、その企業に資本を維持していた人は、数年後には驚くべきリターンを得ていたでしょう。

Teslaはさらに過激です。2010年から2013年の間、ROIは最大で-201.37%に達しました。普通の投資家なら恐怖で逃げ出したでしょう。しかし、そこに耐え続けた人は、投資額が150倍以上に増えたのを見ているはずです。

これらのケースは、次の不快な真実を明らかにします：現在のROIは役立ちますが、絶対的ではありません。

経済的収益性と財務的収益性の違いは何か？

ここには一般的な混乱があります。用語は似ていますが、異なる方法で機能します。

• 経済的収益性：企業の総資産に対するリターンを評価します
• 財務的収益性：投資された自己資本のみに焦点を当てます

この違いは、各企業の資本構造に応じて、企業のパフォーマンスの全く異なる解釈を生む可能性があります。

ROIの計算式：思ったより簡単です

計算はシンプルです：

ROI = (利益または損失 / 初期投資) × 100

実例を見てみましょう：

個人投資家の例：

10,000€を持ち、株Aに5,000€、株Bに5,000€を投資します。終了時には：

• 株A：5,960€ (利益960€)
• 株B：4,876€ (損失124€)

ROI A = (960 / 5,000) × 100 = 19.20% ROI B = (-124 / 5,000) × 100 = -2.48%

株Aは明らかに優れていますが、Bは損失を出しています。

企業の例：

ある企業が店舗改装に60,000€を投資し、その後の評価額が120,000€になったとします。

ROI = (60,000 / 60,000) × 100 = 100%

投資は価値を倍増させました。理想的な結果です。

ROIが最も信頼できる味方となるとき

この指標は、バリュー投資戦略において特に輝きます。ここでは、明確な歴史と予測可能な結果を持つ確立された企業を探します。ROIは、運用効率を直接示す指標です。

Appleは例として最適です：現在のROIは70%以上を超え、ブランドと技術の力を活用して、投資から驚異的なマージンを引き出していることを示しています。

しかし、成長企業(のROIは騙されることがあります。積極的にR&Dに投資しているスタートアップは、ROIが低いまたはマイナスになることもありますが、その企業は次の巨大企業を築いている最中かもしれません。

ROIの強みと制限

) うまくいく点：

✓ 簡単で直接的な計算 ✓ 投資総額を正確に捉える ✓ 財務報告書で見つけやすい ✓ 多様な資産に適用可能 ✓ 個人投資家から企業分析まで有効

うまくいかない点：

✗ 完全に過去のデータに基づいているため、未来の予測が難しい ✗ イノベーション志向の企業の評価を歪める可能性 ✗ 投資支出が少ない企業は数字を人工的に膨らませることができる ✗ バイオテクノロジーや人工知能などのセクターで「偽のシグナル」を生成する

結論：ROIは必要だが十分ではない

経済的収益性は、あなたの分析の一部であるべきであり、全てではありません。他の指標（PER、BPA）や業界の定性的分析と組み合わせて使うべきです。

覚えておいてください：低いROIは、倒産寸前の企業か、今日投資して明日収穫を目指す革新的な企業のどちらかを示すことがあります。総合的な視点で企業を見極めることだけが、チャンスと罠を見分ける鍵です。

資本をどこに投じるかを評価するときは、ROIをより広範な指標やファンダメンタル分析の一部として考慮してください。