毎到季度末、美股市場總會上演一出「価格大戲」。取引量突然暴増、株価の上下幅度超乎預期、仕手資金があちこちに流動… もしあなたもこれらの異常現象に気づいたなら、おめでとうございます。米国四巫日（四つの魔女の日）の威力を体験しています。
いわゆる米国四巫日とは、米国株の四大派生金融商品が集中決済されるタイミングのことであり、個別株先物、個別株オプション、株価指数先物、株価指数オプションが同じ日に満期を迎える日です。
なぜ「巫日（魔女の日）」と呼ばれるのか？それは、先物と現物価格が決済前夜に絶えず近づき合い、まるで何らかの無形の「魔法の力」に引き寄せられるように動くからです。この基本的なファンダメンタルから乖離した価格変動は、激しいボラティリティを引き起こすことが多いため、その名が付けられました。
米国四巫日は年間4回発生し、3月、6月、9月、12月の第3金曜日にあたります。2024年の日時は以下の通りです：
この日に何が起こるのか？簡単に3つの現象にまとめます：
1. 取引量の拡大とボラティリティの増大 四巫日の取引量は通常の2倍以上になり、年間の取引量の中でも最も多い4日間の一つです。
2. 市場のセンチメントが高まり、売買回転率が激増 先物やオプションの保有者はこの日に決済を行わなければならず、多額の資金が市場に流入し、恐怖感も高まります。
3. 株価がファンダメンタルから乖離 この日の価格動向は、企業の基本的なファンダメンタルやテクニカル分析ではなく、**資金の動き（籌碼面）**によるものです。
背後のロジックは、先物は「未来の価格」を買っているということです。今後の上昇を予想すれば先物価格は現物より高くなり、下落を予想すれば逆に低くなる。決済日が近づくにつれて、先物と現物の価格差は徐々に縮小し、最終的には決済基準となる平均現物価格に収束します。この期間は「四巫小時」と呼ばれます。
仕手筋もこの仕組みを利用します。大量の資本が決済前夜に株価を自分にとって最も有利な価格に押し上げたり押し下げたりします。過剰に売られた株は強制的に上昇させられ、過熱した株は押し下げられ、派生商品が理想的な価格で決済されるよう調整されるのです。
統計によると、1994年以降、米国株は大部分が上昇トレンドを維持しています。そのため、仕手筋の慣例的戦略は：四巫日当日に強引に現物価格を引き上げることです。しかし、その結果、過熱した株は88%がその後1週間以内に下落し、S&P 500も平均して**1.2%**ほど下落します。
つまり、四巫日前数時間の上昇は「虚飾の上げ」であり、背後にはファンダメンタルの支えはなく、資金の対抗による結果に過ぎません。
ただし例外もあります。その年がもともと弱気相場だった場合、仕手筋の引き上げ戦略は失敗することもありますし、逆に「イタズラを仕掛ける」個人投資家が多すぎて、仕手筋が圧倒されて価格が異常に動くこともあります。
長期投資家：影響は限定的 5年以上のファンダメンタル投資をしている場合、四巫日を気にする必要はほとんどありません。株価は短期的に変動することもありますが、長期的には基本的なファンダメンタルに回帰します。この日の値動きはノイズに過ぎません。
短期トレーダー：チャンスとリスクが共存 短期トレーダー、特に資金面のトレーダーにとって、四巫日は戦場となる場所です。四巫日前後の1週間は、平時よりも価格変動が激しい。
米国株は現在もAI相場の強気トレンドにあり、短期的に大きな反転の兆しは見られません。したがって、例年通り、2024年の米国四巫日も引き続き上昇トレンドが続くと予想されます。ただし、大きなブラックスワン（黒鳥）イベントが起きなければの話です。
投資家はこの4つのタイミングに注目しつつも、最も重要なのは：
四巫日自体は神秘的な魔法ではなく、市場参加者の特定の時間における集団行動に過ぎません。その仕組みを理解すれば、リスクをチャンスに変えることができるのです。
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アメリカの四巫日到来前に必読：なぜこの4日間の取引量が急増し、株価が激しく揺れるのか？
毎到季度末、美股市場總會上演一出「価格大戲」。取引量突然暴増、株価の上下幅度超乎預期、仕手資金があちこちに流動… もしあなたもこれらの異常現象に気づいたなら、おめでとうございます。米国四巫日（四つの魔女の日）の威力を体験しています。
四巫日：三種類の派生商品が同時決済される日
いわゆる米国四巫日とは、米国株の四大派生金融商品が集中決済されるタイミングのことであり、個別株先物、個別株オプション、株価指数先物、株価指数オプションが同じ日に満期を迎える日です。
なぜ「巫日（魔女の日）」と呼ばれるのか？それは、先物と現物価格が決済前夜に絶えず近づき合い、まるで何らかの無形の「魔法の力」に引き寄せられるように動くからです。この基本的なファンダメンタルから乖離した価格変動は、激しいボラティリティを引き起こすことが多いため、その名が付けられました。
米国四巫日は年間4回発生し、3月、6月、9月、12月の第3金曜日にあたります。2024年の日時は以下の通りです：
なぜ四巫日には取引量が爆発し、価格が異常に変動するのか？
この日に何が起こるのか？簡単に3つの現象にまとめます：
1. 取引量の拡大とボラティリティの増大 四巫日の取引量は通常の2倍以上になり、年間の取引量の中でも最も多い4日間の一つです。
2. 市場のセンチメントが高まり、売買回転率が激増 先物やオプションの保有者はこの日に決済を行わなければならず、多額の資金が市場に流入し、恐怖感も高まります。
3. 株価がファンダメンタルから乖離 この日の価格動向は、企業の基本的なファンダメンタルやテクニカル分析ではなく、**資金の動き（籌碼面）**によるものです。
背後のロジックは、先物は「未来の価格」を買っているということです。今後の上昇を予想すれば先物価格は現物より高くなり、下落を予想すれば逆に低くなる。決済日が近づくにつれて、先物と現物の価格差は徐々に縮小し、最終的には決済基準となる平均現物価格に収束します。この期間は「四巫小時」と呼ばれます。
仕手筋もこの仕組みを利用します。大量の資本が決済前夜に株価を自分にとって最も有利な価格に押し上げたり押し下げたりします。過剰に売られた株は強制的に上昇させられ、過熱した株は押し下げられ、派生商品が理想的な価格で決済されるよう調整されるのです。
四巫日が実際の市場に与える影響
統計によると、1994年以降、米国株は大部分が上昇トレンドを維持しています。そのため、仕手筋の慣例的戦略は：四巫日当日に強引に現物価格を引き上げることです。しかし、その結果、過熱した株は88%がその後1週間以内に下落し、S&P 500も平均して**1.2%**ほど下落します。
つまり、四巫日前数時間の上昇は「虚飾の上げ」であり、背後にはファンダメンタルの支えはなく、資金の対抗による結果に過ぎません。
ただし例外もあります。その年がもともと弱気相場だった場合、仕手筋の引き上げ戦略は失敗することもありますし、逆に「イタズラを仕掛ける」個人投資家が多すぎて、仕手筋が圧倒されて価格が異常に動くこともあります。
米国四巫日が投資家に与える実際の影響
長期投資家：影響は限定的 5年以上のファンダメンタル投資をしている場合、四巫日を気にする必要はほとんどありません。株価は短期的に変動することもありますが、長期的には基本的なファンダメンタルに回帰します。この日の値動きはノイズに過ぎません。
短期トレーダー：チャンスとリスクが共存 短期トレーダー、特に資金面のトレーダーにとって、四巫日は戦場となる場所です。四巫日前後の1週間は、平時よりも価格変動が激しい。
2024年の四巫日、投資家は何に注意すべきか？
米国株は現在もAI相場の強気トレンドにあり、短期的に大きな反転の兆しは見られません。したがって、例年通り、2024年の米国四巫日も引き続き上昇トレンドが続くと予想されます。ただし、大きなブラックスワン（黒鳥）イベントが起きなければの話です。
投資家はこの4つのタイミングに注目しつつも、最も重要なのは：
四巫日自体は神秘的な魔法ではなく、市場参加者の特定の時間における集団行動に過ぎません。その仕組みを理解すれば、リスクをチャンスに変えることができるのです。