EUR/JPY 2025: eurosから円への移行は検討すべきか？年末前の完全分析

多くの投資家が2025年5月に抱く疑問は直接的です：「ユーロが圧力を増す中、円にポジションを構築する価値はあるのか？」 この答えは、今年の最初の4か月間にこの通貨ペアが何を経験し、2025年の終わりに向けてどこに向かっているのかを理解する必要があります。

1月以降のEUR/JPYの動き

ユーロと円のクロスは退屈とは程遠い動きでした。2025年の初めは1ユーロあたり161.7円で始まり、2月27日に155.6円まで下落し、5月1日には164.2円に反発しました。今日のレートは約163.4円です。これらの8円以上の変動は、明確な戦いを反映しています：円は安全資産としての地位を取り戻しつつあり、ユーロは増す圧力に直面しています。

このボラティリティを説明する重要な5つの出来事があります。

日本銀行が締め付けを強化。 1月、日銀は基準金利を0.25%から0.50%に引き上げ、2008年以来の最高水準に達しました。円は即座に強くなりましたが、その効果は長続きしませんでした。なぜなら、欧州の利回りが依然としてはるかに魅力的だったからです。

ワシントンが関税攻撃を仕掛ける。 2月、米国はすべての輸入品に対して10%、EUからの品物には追加で20%の関税を発表しました。貿易戦争への恐怖が安全資産への需要を高め、投資家は円に逃避し、EUR/JPYは年初来最安値を記録しました。

円は危機の通貨。 日本は純債権国であり、外部資金に依存していません。嵐が来ると、投資家はリスク資産を売却し円を買います。さらに、多くのトレーダーは市場が好調なときに円で借り入れを行い、市場が悪化するとこれらの借金を返済し円を買い戻すため、円の価値は上昇します。円市場は巨大で非常に流動性が高く、アラートが鳴ると即座に買えるアジア通貨の中で最も簡単に取引できる通貨です。

ECBが金利引き下げを開始。 1月30日、3月12日、4月17日の3回の動きで、ECBは預金金利を4%から2.25%に引き下げました。各引き下げはユーロの円に対する反発を抑制しました。

貿易緊張が4月に具体化。 米国の関税が施行されると、リスク回避が強まりましたが、EUR/JPYへの影響は限定的でした。市場はすでにこれを織り込んでおり、その週のレンジは158円から161円の間で推移しました。

中国が5月に刺激策を導入。 北京は7日物リポレートを1.40%に引き下げ、銀行準備金要件も緩和しました。リスク志向が戻り、投資家は防衛通貨の円を売り、より高利回りの資産を買います。5月1日にはEUR/JPYは164.2円に上昇しました。

年末に向けたカーブ：2025年残りの期間で何が変わるか？

近づくシナリオは、サイクルの決定的な変化を描いています。市場は、日本銀行が夏に基準金利を0.75%、秋に1%に引き上げると織り込んでいます。これは大きな変化ではありませんが、長年円を圧迫してきたキャリートレードを抑制するには十分です。東京の金利上昇は、より高利回りの資産を買うために円を借りる収益性を低下させ、市場の円供給を減少させ、通貨の構造的な支援をもたらします。

一方、ユーロ圏では逆の動きが起きます。インフレが低下し、関税の影響で成長が停滞しているため、ECBはクリスマス前に金利を2%に引き上げる可能性があります。この動きは、日本との金利差を1%以上に縮小し、地政学的な嵐が到来したときに資本をユーロに移すインセンティブを減少させます。

最も可能性の高い結果は、EUR/JPYが広いレンジ内に収まりつつも、長期的には下降傾向を持つことです。 市場が休息し、リスク志向が戻ると、ユーロは165円以上の抵抗線を維持すべきです。米国のインフレが強まる、関税の新たなラウンド、株式市場の調整などの突発的な事象が現れた場合、円は安全資産としての役割を取り戻し、ペアは158-160円に向かう可能性があります。

私たちの中心シナリオは、2025年末にEUR/JPYが約162円付近に落ち着くことです。 ただし、もし日銀が2026年も上昇サイクルを続けると確認すれば、より強い円への構造的な優位性が生まれます。

今こそユーロから円へ切り替える適切なタイミングか？実践的戦略

短期（3〜6か月）：反発時に売る

この通貨ペアは年初から160-170のチャネル内で動いています。165-170に達したときは、ユーロを売り円を買うのが理にかなっており、目標は162円、ストップは171円に設定します。日銀の会合前の数日は1円か2円の動きが見られるため、アクティブなトレーダーはデリバティブや小規模な契約を利用してこれらの変動を狙えます。

中期（2025年末まで）：忍耐強く積み立てる

投資銀行の予測は年末までに160-170円を示し、一部のアルゴリズムモデルは170-173円を示しています。慎重な戦略は、EUR/JPYが163-164を超えるたびに円を段階的に買い、平均取得価格を調整することです。ユーロでのキャッシュフローのヘッジが必要な場合は、フォワードや円の預金を現在のレベル付近で設定できます。金利差が縮小するにつれてコストも低減します。

利益確定のタイミング

もし、日銀の予想される夏と秋の会合後にクロスが160-162に下落した場合、少なくとも一部の利益を確定し、残りは地政学的な突発事象に対する保険として残しておくのが良いでしょう。

テクニカル展望：短期的な休止の兆候

EUR/JPYの日足チャートは、穏やかな買い圧力のバイアスを維持していますが、指標は勢いが崩れつつあることを示唆しています。価格は主要移動平均線（約161円）の上にあり、3月初旬からの上昇トレンドを確認しています。ただし、最近のローソク足は狭い実体のもので、ボリンジャーバンドの上限（164.0円、平均線162.5円）付近に集まっています。これは買い圧力の欠如を示す古典的なサインです。

14期間のRSIは56で、先週の67から下落し、買われ過ぎゾーンから離れつつあり、5月1日の高値との間にわずかなダイバージェンスを描いています。チャネルは3月と比べて狭まり、再び拡大すれば大きな動きが予想されます。

即時サポートはボリンジャーバンドの平均線（162.5円）、下方には下限バンドと移動平均線の重なる約161円です。161円を割ると159.8-160円へ下落の可能性が高まります。重要な抵抗は164.2円で、これを明確に超えると166-168円への動きが期待されます。

テクニカルまとめ：買い圧力は依然優勢ですが、指標の調整を見ながら一時的な調整に注意が必要です。

2025年5月の各アナリスト予測

これらのポータルは異なる手法を用いています。いくつかは具体的な月次レンジを示し、他はアルゴリズムによる広範な年間予測を提示し、また一部は年度末の予測を公開しています。160-173円のゾーンでの収束が顕著です。

変動要因とリスク

日本のインフレが沈静化した場合の予期せぬ日銀の停止、欧州のコアインフレの予想外の上昇によるECBの利下げ抑制、長期的な株価上昇によるキャリートレードの再活性化などが、クロスをレンジの上限に戻す可能性があります。明確なストップを設定し、各中央銀行の会合後にエクスポージャーを見直すことが重要です。

また、貿易リスクも重く、米国とEUの新たな関税ラウンドは円を158-160円に押し上げる可能性があり、一方で緊張緩和の兆しは167-168円への反発をもたらすでしょう。

歴史的背景：1999年以降のEUR/JPY

創設以来、EUR/JPYは危機時の円の強さと、欧州の課題に直面したユーロの変動を目撃してきました。2008年には円が安全資産としての地位を高め、ユーロは2010年代の欧州不安の中で価値を下げました。欧州の回復と日銀の積極的な政策は、近年のユーロの徐々の上昇を促進しました。

現在、日銀が金利を引き上げ、ECBが引き下げる中、ペアは160-165円の範囲で推移し、円の安全資産としての役割と、欧州の減速によるユーロの圧力の間の再びの闘いを反映しています。

結論：ほぼ20年ぶりの最初のチャンス

2025年末のEUR/JPYの予測は、158-170円の範囲に収束しています。これは、市場がついにサイクルの変化を認識し始めた証拠です：日本銀行はほぼ無料の資金供給を終え、ECBは金利を引き下げています。1年前は2ポイントあった金利差は、今や1ポイント未満に縮小し、円をユーロに資金移動させる従来のインセンティブは消えつつあります。

これに加え、貿易緊張の高まり時に円が避難通貨としての役割を果たすことも重要です。ペアはまだ160-170円の間で反発していますが、165-170円へのリバウンド時に円のポジションを構築するのは良いタイミングです。目標は160-162円、リスク管理は171円に設定します。

ほぼ20年ぶりに、キャリートレードは一方通行の道ではなくなりました。 これは、今年残りの期間においてEUR/JPYの下降トレンドを示唆しています。ユーロから円への切り替えを検討している人にとって、これまでになく良い機会となるでしょう。