## 今週の市場概要先週（11/3-11/7）の為替市場は安定した動きで、ドル指数はわずかに軟化し、0.16%下落しました。非米通貨は明確に分かれる展開となり、ユーロは0.25%上昇、円は0.37%の上昇、ポンドは0.05%の小幅上昇を見せる一方、豪ドルは0.81%下落しました。## FRBの利下げ期待高まる中、ユーロは反発間近か？**政府閉鎖の影響緩和、ドルは圧力から軟化へ**先週のユーロ/ドル（EUR/USD）は一時抑えられた後に上昇に転じ、週足では0.25%の上昇となりました。ドルの軟化が主な要因であり、米国政府の閉鎖による流動性圧迫も徐々に緩和しています。市場は複数のネガティブなシグナルを放出しています。米国の10月チャレンジャー裁量解雇件数は前年比175%増となり、20年ぶりの高水準を記録。続く11月のミシガン大学消費者信頼感指数も過去3年で最低水準に落ち込み、投資家のFRBが利下げサイクルを開始するとの期待が明らかに高まっています。CMEのFedWatchツールによると、市場は12月の利下げ確率が62.6%に上昇、据え置きの確率は37.4%となっています。この見通しの変化がドル指数の下落を直接後押ししています。**政策シフトが支援材料に**米国議会は11月9日に一時的な予算案を可決し、政府の一時閉鎖を終わらせましたが、最終的な投票手続きは今後も必要です。モルガン・スタンレーの調査チームは、政府閉鎖が迅速に解消されれば、12月の利下げ決定に十分な経済データが裏付けとなり、その確率は70%以上に達すると見ています。**短期取引戦略**テクニカル分析では、ユーロ/ドルは21日移動平均線1.159付近で明確な抵抗に遭遇しており、上昇の難易度は高い状況です。この位置で何度も押し返されると、短期的に下落に転じるリスクが高まり、最近の安値1.1468が主要なサポートラインとなります。逆に、これを突破すれば、次の関門は100日移動平均線の1.166となります。今週は米国政府閉鎖の進展と10月の物価データに注目すべきです。CPIとPPIが予想通り発表されれば、ユーロ/ドルの取引に大きな影響を与える可能性があります。## 日本の財政政策の影響と円安圧力**リスク回避の買いが短期的に支え、長期的な下落トレンドは変わらず**先週のドル/円（USD/JPY）は0.37%下落し、リスク回避の買いが主な要因でした。しかし、この上昇は一時的なものであり、市場は日本の首相高市早苗の拡張的財政計画に対する懸念を持続させており、円は引き続き売り圧力に直面しています。**機関の予測：年末にかけて円は大幅に下落**JPモルガン・チェースとみずほ証券の最新予測は、いずれも同じ方向を示しています。円は大きく下落し、2025年12月末には1ドル=156円まで下落すると見込まれています（以前の予測は142円）。みずほ証券も同じく156円の水準を予測しています。三菱UFJ銀行のチーフアナリスト井野鉄兵は、「政府の最終予算規模が確定するまでは、市場は高市の財政政策に対して警戒感を持ち続けており、これが円売りの波を引き起こしやすい」とコメントしています。**当局の介入リスクは高まるも、短期的な行動は限定的か**円の継続的な下落に伴い、日本銀行の為替介入リスクは確実に高まっています。ただし、市場のコンセンサスは、実際の介入が近いうちに行われる可能性は低いと見ています。日本が最後に円を安定させるために介入したのは昨年7月で、その時の円相場は1ドル=160円程度でした。**テクニカル分析と取引チャンス**ドル/円は現在も21日移動平均線の上で推移しており、上昇エネルギーは十分です。もし先週の高値154.50を効果的に突破できれば、より広い上昇余地が開けます。逆に、この位置で抑えられると、下落リスクが高まり、21日移動平均線152.60が重要なサポートラインとなります。今週は米国経済指標の発表、日本銀行やFRBの関係者の公演に注目し、これらがドルの動きの予測に新たな影響を与える可能性があります。
アメリカ政府のシャットダウン危機、ドルの動向予測における重要な転換点
今週の市場概要
先週（11/3-11/7）の為替市場は安定した動きで、ドル指数はわずかに軟化し、0.16%下落しました。非米通貨は明確に分かれる展開となり、ユーロは0.25%上昇、円は0.37%の上昇、ポンドは0.05%の小幅上昇を見せる一方、豪ドルは0.81%下落しました。
FRBの利下げ期待高まる中、ユーロは反発間近か？
政府閉鎖の影響緩和、ドルは圧力から軟化へ
先週のユーロ/ドル（EUR/USD）は一時抑えられた後に上昇に転じ、週足では0.25%の上昇となりました。ドルの軟化が主な要因であり、米国政府の閉鎖による流動性圧迫も徐々に緩和しています。
市場は複数のネガティブなシグナルを放出しています。米国の10月チャレンジャー裁量解雇件数は前年比175%増となり、20年ぶりの高水準を記録。続く11月のミシガン大学消費者信頼感指数も過去3年で最低水準に落ち込み、投資家のFRBが利下げサイクルを開始するとの期待が明らかに高まっています。
CMEのFedWatchツールによると、市場は12月の利下げ確率が62.6%に上昇、据え置きの確率は37.4%となっています。この見通しの変化がドル指数の下落を直接後押ししています。
政策シフトが支援材料に
米国議会は11月9日に一時的な予算案を可決し、政府の一時閉鎖を終わらせましたが、最終的な投票手続きは今後も必要です。モルガン・スタンレーの調査チームは、政府閉鎖が迅速に解消されれば、12月の利下げ決定に十分な経済データが裏付けとなり、その確率は70%以上に達すると見ています。
短期取引戦略
テクニカル分析では、ユーロ/ドルは21日移動平均線1.159付近で明確な抵抗に遭遇しており、上昇の難易度は高い状況です。この位置で何度も押し返されると、短期的に下落に転じるリスクが高まり、最近の安値1.1468が主要なサポートラインとなります。逆に、これを突破すれば、次の関門は100日移動平均線の1.166となります。
今週は米国政府閉鎖の進展と10月の物価データに注目すべきです。CPIとPPIが予想通り発表されれば、ユーロ/ドルの取引に大きな影響を与える可能性があります。
日本の財政政策の影響と円安圧力
リスク回避の買いが短期的に支え、長期的な下落トレンドは変わらず
先週のドル/円（USD/JPY）は0.37%下落し、リスク回避の買いが主な要因でした。しかし、この上昇は一時的なものであり、市場は日本の首相高市早苗の拡張的財政計画に対する懸念を持続させており、円は引き続き売り圧力に直面しています。
機関の予測：年末にかけて円は大幅に下落
JPモルガン・チェースとみずほ証券の最新予測は、いずれも同じ方向を示しています。円は大きく下落し、2025年12月末には1ドル=156円まで下落すると見込まれています（以前の予測は142円）。みずほ証券も同じく156円の水準を予測しています。
三菱UFJ銀行のチーフアナリスト井野鉄兵は、「政府の最終予算規模が確定するまでは、市場は高市の財政政策に対して警戒感を持ち続けており、これが円売りの波を引き起こしやすい」とコメントしています。
当局の介入リスクは高まるも、短期的な行動は限定的か
円の継続的な下落に伴い、日本銀行の為替介入リスクは確実に高まっています。ただし、市場のコンセンサスは、実際の介入が近いうちに行われる可能性は低いと見ています。日本が最後に円を安定させるために介入したのは昨年7月で、その時の円相場は1ドル=160円程度でした。
テクニカル分析と取引チャンス
ドル/円は現在も21日移動平均線の上で推移しており、上昇エネルギーは十分です。もし先週の高値154.50を効果的に突破できれば、より広い上昇余地が開けます。逆に、この位置で抑えられると、下落リスクが高まり、21日移動平均線152.60が重要なサポートラインとなります。
今週は米国経済指標の発表、日本銀行やFRBの関係者の公演に注目し、これらがドルの動きの予測に新たな影響を与える可能性があります。