Fed金利引き下げ期待が後退、円は9ヶ月ぶりの安値に

金利引き下げ期待に逆行する市場の動き

日本円は9ヶ月以上で最も低い水準に悪化し、ドルに対して155.29で取引されている。市場参加者は12月10日の連邦準備制度理事会（Fed）の会合での利下げ期待を次第に放棄しつつある。このセンチメントの逆転は、米ドルの堅調さを反映しており、金融緩和への投資家の期待が大きく後退したことによる。

25ベーシスポイントの利下げ確率は急激に縮小し、Fedファンド先物は現在43%の可能性を織り込んでいる。これは7日前の62%から著しい低下であり、市場が経済指標の混在を踏まえてFedの政策路線を再調整していることを示している。

日本の当局者が警鐘を鳴らす

円の急落は東京で警戒感を高めている。片山さつき財務大臣は、「一方的で急激な動き」が外為市場で見られることに懸念を示し、経済への潜在的な影響について警告した。一方、高市早苗首相は、為替の変動に対処するために、上田和夫日銀総裁との会合を手配した。

労働市場の弱さが見通しを曇らせる

表面下では、米国の労働市場が警告サインを点滅させており、これがFedに政策の見直しを促している。フィリップ・ジェファーソン副議長は、雇用状況について「鈍い」と表現し、企業の採用活動が組織再編や自動化の加速により鈍化していると指摘した。解雇懸念も高まり、雇用の軌道に潜在的な変化が生じる可能性を示唆している。

木曜日に発表予定の9月の雇用統計は、これらの労働市場の動向に関する重要な洞察を提供し、Fedの12月の決定にさらなる影響を与える可能性がある。

グローバル通貨の動向

円の問題を超えて、他の主要通貨も最近逆風に見舞われている。英ポンドは0.1%下落し、1.3149ドルとなった。ユーロは1.1594ドルで堅調を保ち、豪ドルは0.6493ドルに下落した。ニュージーランドドルは0.56535ドルで安定している。

債券市場は経済不確実性に反応

米国債市場も経済懸念の高まりを反映している。2年物国債の利回りは0.2ベーシスポイント低下し、3.6039%となった。一方、10年物国債は0.6ベーシスポイント上昇し、4.1366%に達した。これは短期金利の見通しが長期金利と比べて変化していることを示している。

次に何が起こるか

INGのアナリストによると、Fedが12月に金利を据え置く決定をしたとしても、それは一時的な停止に過ぎず、根本的な政策の転換ではないと見ている。雇用データやその他の経済指標の動向が、Fedの今後の指針や市場のポジショニングを決定づける重要な要素となるだろう。