木曜日のアジア市場、金（XAU/USD）は2週間高値から利益確定売りが出て、下落幅は穏やかであるものの、市場のリスク志向の微妙な変化を反映しています。楽観的な見通しが株式やリスク資産を押し上げ、投資家は休日前に適度に利益を確定し、安全資産の買いが後退しました。ただし、ドルの軟調な動きと米連邦準備制度の継続的な緩和期待が、貴金属の下落幅に上限を設定しています。## 経済指標のばらつきと米連邦準備制度のハト派姿勢最新の米国経済データは混合シグナルを示しています。米国国勢調査局の最新発表によると、9月の新規受注は0.5%の伸びに鈍化し、前月の修正値3.0%を大きく下回りましたが、市場予想の0.3%は上回っています。輸送と国防部門を除いた調整後の受注は、それぞれ0.6%と0.1%の増加で、製造業の実需の弱さを反映しています。雇用市場も一貫性のないシグナルを示しています。11月22日週の失業保険申請件数は216万人に減少し、7か月ぶりの低水準となり、労働市場の堅調さを示すと一般に見なされています。しかし、シカゴ購買担当者景気指数（PMI）は予想外に36.3に低下し、再び縮小局面に入り、製造業活動の弱さを示しています。こうしたデータの複雑さと雇用市場の弱さが、12月9-10日のFOMC会合での利下げ継続への市場の期待を強めています。ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は、短期的には金利を引き下げる余地があり、物価目標を脅かすことはないと述べました。米連邦準備制度理事のクリストファー・ウォラーも、労働市場の困難さが12月の追加利下げ（25ベーシスポイント）を支えると指摘しています。理事のステファン・ミランは、悪化する雇用情勢と経済の減速には、より大きな利下げが必要だと強調し、これらのハト派シグナルはドル指数（DXY）を一週間超の安値に押し下げ、無利子の金資産に追い風となっています。## 地政学的楽観ムードの後退とリスク回避の低下ロシア・ウクライナの交渉展望の改善は、今週のリスク志向の重要な触媒となっています。ロシア当局は、米国主導の平和協定交渉が真剣に進展していると表明し、トランプ米大統領は協定が「非常に近い」と宣言しました。クレムリンのスポークスマン、ドミトリー・ペスコフは進展に慎重な姿勢を示していますが、これらのシグナルは市場の楽観的な期待を高めるのに十分です。地政学的リスクプレミアムの消退に伴い、伝統的なリスク回避資金は貴金属から株式などのリスク資産へ流れ、金価格に短期的な圧力をかけています。## テクニカル分析：下落余地は限定的、低位での買い場が浮上テクニカル的には、金の下落修正の余地は比較的コントロール可能です。今後の下落は、$4,132-4,130の範囲でサポートを得る可能性があり、これは前回高値付近の重要なサポートラインです。もしこの水準を割り込めば、価格は$4,100の心理的節目へ加速して下落する可能性があります。さらなる売り圧力は、4時間足の200期間指数移動平均線（EMA）と10月末以降の上昇トレンドラインが形成する交差点のサポート（現在は$4,040付近）に到達します。このエリアを本格的に割り込めば、$4,000の心理的価格帯を脅かし、短期的な局面の反転が見込まれます。上値の抵抗は、$4,171-4,173（週三の2週間高値）に設定されており、これを突破すれば、金価格は$4,200の整数抵抗線を目指す展開となるでしょう。これを持続的に上抜けできれば、さらに上昇余地を拡大し、月次の高値約$4,245付近まで試す可能性があります。総合的に見て、短期的な利益確定圧力に直面しつつも、米連邦準備制度の利下げ期待、ドルの弱さ、テクニカルサポートの存在から、下落リスクは限定的と考えられます。投資家は経済指標の動向や米連邦準備制度の政策表明に注目し、より深い調整は押し目買いの機会と捉えるべきです。
黄金短期承压回调；美联储降息预期下支撑底部犹存
木曜日のアジア市場、金（XAU/USD）は2週間高値から利益確定売りが出て、下落幅は穏やかであるものの、市場のリスク志向の微妙な変化を反映しています。楽観的な見通しが株式やリスク資産を押し上げ、投資家は休日前に適度に利益を確定し、安全資産の買いが後退しました。ただし、ドルの軟調な動きと米連邦準備制度の継続的な緩和期待が、貴金属の下落幅に上限を設定しています。
経済指標のばらつきと米連邦準備制度のハト派姿勢
最新の米国経済データは混合シグナルを示しています。米国国勢調査局の最新発表によると、9月の新規受注は0.5%の伸びに鈍化し、前月の修正値3.0%を大きく下回りましたが、市場予想の0.3%は上回っています。輸送と国防部門を除いた調整後の受注は、それぞれ0.6%と0.1%の増加で、製造業の実需の弱さを反映しています。
雇用市場も一貫性のないシグナルを示しています。11月22日週の失業保険申請件数は216万人に減少し、7か月ぶりの低水準となり、労働市場の堅調さを示すと一般に見なされています。しかし、シカゴ購買担当者景気指数（PMI）は予想外に36.3に低下し、再び縮小局面に入り、製造業活動の弱さを示しています。
こうしたデータの複雑さと雇用市場の弱さが、12月9-10日のFOMC会合での利下げ継続への市場の期待を強めています。ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は、短期的には金利を引き下げる余地があり、物価目標を脅かすことはないと述べました。米連邦準備制度理事のクリストファー・ウォラーも、労働市場の困難さが12月の追加利下げ（25ベーシスポイント）を支えると指摘しています。理事のステファン・ミランは、悪化する雇用情勢と経済の減速には、より大きな利下げが必要だと強調し、これらのハト派シグナルはドル指数（DXY）を一週間超の安値に押し下げ、無利子の金資産に追い風となっています。
地政学的楽観ムードの後退とリスク回避の低下
ロシア・ウクライナの交渉展望の改善は、今週のリスク志向の重要な触媒となっています。ロシア当局は、米国主導の平和協定交渉が真剣に進展していると表明し、トランプ米大統領は協定が「非常に近い」と宣言しました。クレムリンのスポークスマン、ドミトリー・ペスコフは進展に慎重な姿勢を示していますが、これらのシグナルは市場の楽観的な期待を高めるのに十分です。地政学的リスクプレミアムの消退に伴い、伝統的なリスク回避資金は貴金属から株式などのリスク資産へ流れ、金価格に短期的な圧力をかけています。
テクニカル分析：下落余地は限定的、低位での買い場が浮上
テクニカル的には、金の下落修正の余地は比較的コントロール可能です。今後の下落は、$4,132-4,130の範囲でサポートを得る可能性があり、これは前回高値付近の重要なサポートラインです。もしこの水準を割り込めば、価格は$4,100の心理的節目へ加速して下落する可能性があります。さらなる売り圧力は、4時間足の200期間指数移動平均線（EMA）と10月末以降の上昇トレンドラインが形成する交差点のサポート（現在は$4,040付近）に到達します。このエリアを本格的に割り込めば、$4,000の心理的価格帯を脅かし、短期的な局面の反転が見込まれます。
上値の抵抗は、$4,171-4,173（週三の2週間高値）に設定されており、これを突破すれば、金価格は$4,200の整数抵抗線を目指す展開となるでしょう。これを持続的に上抜けできれば、さらに上昇余地を拡大し、月次の高値約$4,245付近まで試す可能性があります。
総合的に見て、短期的な利益確定圧力に直面しつつも、米連邦準備制度の利下げ期待、ドルの弱さ、テクニカルサポートの存在から、下落リスクは限定的と考えられます。投資家は経済指標の動向や米連邦準備制度の政策表明に注目し、より深い調整は押し目買いの機会と捉えるべきです。