AUD/USDは圧力を受けていますが、市場が米国NFPを待つ中、下落の可能性は限定的に見えます

豪ドルは4日連続で軟調な展開となっており、AUD/USDはアジア時間で0.6630付近で取引されている—0.10%の下落。弱さの背景には、完璧な逆風の嵐が重なっている：先週の地元の雇用指標の冴えない結果、月曜日に明らかになった中国経済指標の悪化、そして株式市場全体でリスク志向の後退だ。これら3つの要因が協力して、グローバルな成長懸念が浮上したときに苦戦しがちな商品連動通貨である豪ドルに圧力をかけている。

しかし、売り圧力は疲弊の兆しを見せており、以下の理由から下落は見た目ほど深くない可能性がある。

RBAのハト派的姿勢が重要な支えを提供

豪ドルが外部からの圧力に直面する一方で、オーストラリア準備銀行（RBA）の堅固な政策姿勢が通貨の下限を支えている。RBA総裁のミシェル・ブルロックは先週、近い将来利下げは見込めないと示唆し、将来的な利上げの可能性も示唆した。このハト派的な立場は、特に米連邦準備制度理事会（Fed）の追加利下げ予想と対比されると、金利差を生み出し、豪ドル保有者に有利に働く。オーストラリアの金利が米国より高いことは、キャリートレーダーや利回りを求める外国投資家を引きつけ、自然と通貨を支える。

米ドルの弱さが伝統的な逆風を排除

豪ドルの支援材料として、米ドル自体の全体的な軟化も挙げられる。米ドル指数(DXY)は、数週間ぶりの安値付近—10月初旬以来の水準—にあり、市場はよりハト派的な連邦準備制度の見通しを織り込んでいる。Fedの利下げ期待とジェローム・パウエル議長の後任に関する憶測の組み合わせにより、USDの強気派は控えめになっている。このダイナミクスはAUD/USDにとって追い風となり、他方で大きな逆風となり得たものを排除している。

明るい兆し：NFPを控えた市場の慎重さ

興味深いことに、どちらの方向にも積極的な動きが見られないのは、トレーダーの躊躇を反映している可能性がある。米国の非農業部門雇用者数(NFP)の報告は、通常のスケジュールから遅れて今週発表される予定であり、市場参加者は大きな方向性のポジションを取ることに消極的だ。この慎重な姿勢はボラティリティを抑える一方で、実際のブレイクアウトには確固たるデータの裏付けが必要であることも示唆している。

今後の見通しは？

AUD/USDの3週間にわたる上昇トレンドは、最近の弱さにもかかわらず維持されており、ペアは根底に堅牢さを保っている。売り手が本当に見通しを変えるには、現在のサポートレベルを下回る持続的な動きと、その後の売り圧力の継続が必要だ。それまでは、RBAのハト派的な姿勢、USDの弱さ、そしてデータに依存したポジショニングが、より深い下落を防ぐのに十分な土台となっている。NFPの発表を注意深く見守ろう—強い雇用統計はUSD需要を再燃させる可能性があり、一方で失望すれば、すでに豪ドルの回復を支えているオーストラリアの金利差による支援が加速するかもしれない。

商品に敏感な通貨やリスク資産を監視する投資家は、AUD/USDの現在の調整は一時的な停滞を示すものであり、決定的なトレンド反転ではない可能性を認識すべきだ。