クリスマス周期オプションの満期規模が記録的で、ビットコインの短期変動はどうなるのか？

【チェンウェン】ビットコインは今週も圧力を受け続けています。12月23日現在、価格は87400ドル近くに下落し、9万ドルの関門にますます近づいています。より長いタイムラインで見ると、この相場は数週間にわたって上昇が阻まれ、ロングポジションに息をつく機会を与えていません。

罪魁祸首指向本周五のオプション期限イベント。クリスマスイブに、Deribitプラットフォームでは「大清算」が行われる——約30万枚のビットコインオプション契約が期限を迎え、米ドル名目価値にして約237億ドルに相当する。さらにイーサリアムオプションを加えると、全体の期限規模は285億ドルに達し、前年同期の倍になる。これは何を意味するのか？大量のポジションが再構成または清算され、市場の機械的な売り圧力が避けられないことを意味する。

興味深いことに、市場は波動があるものの、秩序は依然として存在しています。現在の主要なポジションは85000ドルと100000ドルという2つの重要な実行価格付近に集中しており、比較的明確なサポートとレジスタンスが形成されています。ただし、流動性は明らかに厳しくなっています。一夜のうちに、ビットコインの先物契約の未決済数量は約30億ドル消失し、イーサリアムも約20億ドル縮小しました。このような迅速なレバレッジ削減のペースは、市場参加者が祝日の不確実性に対して防御を行っていることを示しています。

アナリストの見解はむしろ楽観的です。彼らは、クリスマス週のこの調整は基本的に「機械的」な操作に属すると考えています——期日満了、ポジションのローテーション、リスク回避はすべて予想可能です。1月に市場参加者の数が回復すれば、この圧力は徐々に緩和される可能性があります。ただ、今の時期は少し辛いです。

数字は嘘をつかない。今年の初めから現在まで、ビットコインは6%下落しました。過去6ヶ月はさらにひどく、累積下落率は20%近くに達しています。この動向を考えると、第四四半期は過去8年間で最も悪い四半期になる可能性があります。このような背景の中で、誰もあまり攻撃的にはなれません。