景気後退が迫り、FRB前議長が予想よりも高い確率を示唆

米国経済の短期的な動向に関する議論は、より慎重な方向に進んでおり、国の最も影響力のある通貨政策の立案者の一人であるアラン・グリーンスパンの最近のコメントは、景気後退の圧力が緩和されるのではなく、増大していることを示唆しています。

フェデラル・リザーブが生み出したジレンマ

2022年を通じて、連邦準備制度は前例のない課題に直面しました：インフレは数十年ぶりの水準に達し、政策立案者は金利戦略について困難な選択を迫られました。中央銀行の対応は攻撃的で、借入コストを引き上げ、消費者の支出を抑えることを目的とした複数回の金利引き上げを実施しました。この理論は単純明快です—お金を借りることが高くなると、家庭や企業は購入を控えるようになり、価格の上昇を促進する需給の不均衡が緩和されるはずです。

しかし、このアプローチは非常に困難な操作を実行することを必要とします：通貨政策当局が呼ぶソフトランディングを達成することです。これは、完全な不況とそれに続く雇用喪失を引き起こすことなく、インフレを制御するために経済活動を十分に減速させることを意味します。多くの経済学者は当初、このバランスを取ることが可能であると期待していましたが、最近数ヶ月で感情が変化しました。

グリーンスパンの厳しい評価

グリーンスパン—1987年から2006年まで連邦準備制度理事会の議長を務めた—が経済の見通しについて意見を述べると、その視点は大きな重みを持ちます。現在の多くのアナリストが景気後退の予測を和らげているのとは対照的に、グリーンスパンは、連邦準備制度の利上げの軌道を考えると、経済の後退が「最も可能性の高い結果」であると明言しています。

この評価はグリーンスパンの実績から信頼性を得ています。彼は、ソフトランディングを成功裏に orchestrate した最後の連邦準備制度理事会の議長です。1994年以降の期間に、彼は劇的な通貨政策の引き締めを監督しました—金利は実質的に倍増し、年間6%に達しました—しかし経済は完全に不況を回避しました。この成果は、彼の通貨メカニズムに対する理解と、経済的成果を予測する際の信頼性の両方を示しています。

なぜ今日が昨日と異なるのか

それでもグリーンスパン自身は、現在の状況が1994年のシナリオとは大きく異なることを認めています。今日のインフレ問題は当時よりも広範で根強いです。これにより、連邦準備制度は金利引き上げについてためらったり方向転換したりする余地が限られています。借入がますます手が届きにくくなるにつれて、消費者は支出を大幅に制限する圧力に直面することになります。グリーンスパンが示唆するように、この転換点は最終的に経済を収縮に導くでしょう。

経済の不確実性への備え

グリーンスパンのような経験を持つ人が経済の逆風が強まっていると信じているなら、慎重な財務計画が不可欠になります。家庭が取ることができる最も即時のステップは、現金準備を強化することです。ファイナンシャルアドバイザーは通常、少なくとも3か月分の必需品の生活費をカバーできる緊急基金を維持することを推奨しています。しかし、5か月分の基本的なコストに十分な準備金を蓄えることができる人は、自分自身をかなり強い立場に置くことになります。

この予防策は重要です。なぜなら、景気後退は歴史的に失業率の上昇を伴うからです。労働者は景気後退時に自発的でない失業のリスクが高まります。十分な財政的緩衝がない場合、失業は何年にもわたる借金奴隷状態に陥る可能性があります。それに対して、十分な貯蓄を持つ人々は、持続的な財政的損害なしに失業期間を乗り切ることができます。

グリーンスパンの予測が必ずしも景気後退が深刻で長引くことを意味するわけではありませんが、経済の減少に備えることは賢明です。たとえ収縮が軽微で短期間のものであったとしても、不確実な時期における財政的な準備から得られる安心感は非常に価値があります。