オプション先物を狙うとき、価格だけでは全ての情報を伝えることはできません。各オプションのコストは、内在価値と外在価値の2つの異なる要素に分解され、これらの分割を理解することが、利益を上げる取引と高くつく間違いの違いとなることがあります。## コアの違い: 実際の価値と市場の可能性**内在的価値**は簡単です：今すぐオプションを行使した場合に得られる利益です。これを、現時点でのオプションの保証された価値と考えてください。コールオプションは、株価が行使価格を上回っているときに内在的価値を持ち、プットオプションは株が行使価格を下回っているときに内在的価値を持ちます。**外部価値**、一般に「時間価値」と呼ばれるものは、他のすべての要素です。それは、トレーダーがオプションが満期前にさらに利益を上げる*可能性*のために支払う意欲がある金額です。残りの時間、ボラティリティの期待、金利を考慮に入れます。数学は簡単です：- **コール固有価値** = 現在の株価 − 行使価格- **Put Intrinsic Value** = 行使価格 − 現在の株価- **外部価値** = 総プレミアム − 内部価値## 実世界の例：実際にこれがどのように見えるかXYZ株が75ドルで取引されているとしましょう。2か月後に満期を迎えるストライク価格のコールオプションを購入し、$70 プレミアムを支払います。- 本質的価値: $8 − $75 = **$5**- 外在的価値: $70 − $8 = **$3**その$5 は外的価値ですか？それは、市場があなたのオプションが期限切れになる前に株価がさらに上昇する可能性を織り込んでいるということです。しかし、ここに罠があります：期限が近づくにつれて、その$3 は減少します—これは時間の経過による現象と呼ばれます。残り1日で、その外的価値はわずか$0.50の価値しかないかもしれません。## 市場状況に応じた各コンポーネントの動き**内在価値**は、基礎資産があなたの有利に動くときのみ変化します。現在の価格と行使価格との関係にのみ結びついています。さらにインザマネーに進むと、内在価値は増大します。それだけです。**外的価値**ははるかにダイナミックです:- **タイムデカイ**: 経過する毎日、外的価値が減少し、満期前の最後の数週間で急激に加速します。- **ボラティリティの急上昇**: もし暗示的ボラティリティが急上昇した場合—例えば、決算発表の前に—外的価値は一晩で20-30%急増することがあり、株価が動かなくてもそうなります。- **金利の変動**: これらはキャリーコストに影響を与え、外部価値を上下に引っ張ることがありますが、その影響は通常小さいです。## トレーディングの意味: プロがこの知識をどのように活用するか**バイヤー向け:** アウトオブザマネーオプションは、完全に外部価値に依存しているため、より安価です。大きな動きを賭けていますが、その宝くじのチケット感を支払っています。時間の経過はここでの敵です—動きが早く起こる必要があります。**売り手の皆さんへ:** 高い外部価値があなたの理想的なポイントです。特に満期までに数ヶ月残っているオプションを売ることで、太い外部プレミアムを得ることができ、その時間的減価をポケットに入れることができます。あなたは時間とボラティリティの平均回帰を利用しています。**タイミングが重要:** オプションを早期に購入し、期限が近づくにつれてオプションを売却することで、時間の経過に伴う外的価値の減少を活用できます。逆に、くじ引きのチケットを中間点を過ぎて保持することは、通常は損失につながります。## ボトムライン内的価値はオプションが*今日*どれくらいの価値があるかを示し、外的価値は市場がそれがどれくらいの価値になると考えているかを示します。それらの間の分割は、あなたが公正な価格を得ているか、時間とボラティリティがあなたに有利か不利かを明らかにします。この区別をマスターすれば、オーバープライス、アンダープライス、リスクに見合う価値のあるオプションを見つけることができるでしょう—よりスマートなオプション取引の基盤です。
オプション取引 101: なぜ内的価値と外的価値があなたの利益に重要なのか
オプション先物を狙うとき、価格だけでは全ての情報を伝えることはできません。各オプションのコストは、内在価値と外在価値の2つの異なる要素に分解され、これらの分割を理解することが、利益を上げる取引と高くつく間違いの違いとなることがあります。
コアの違い: 実際の価値と市場の可能性
内在的価値は簡単です：今すぐオプションを行使した場合に得られる利益です。これを、現時点でのオプションの保証された価値と考えてください。コールオプションは、株価が行使価格を上回っているときに内在的価値を持ち、プットオプションは株が行使価格を下回っているときに内在的価値を持ちます。
外部価値、一般に「時間価値」と呼ばれるものは、他のすべての要素です。それは、トレーダーがオプションが満期前にさらに利益を上げる可能性のために支払う意欲がある金額です。残りの時間、ボラティリティの期待、金利を考慮に入れます。
数学は簡単です：
実世界の例：実際にこれがどのように見えるか
XYZ株が75ドルで取引されているとしましょう。2か月後に満期を迎えるストライク価格のコールオプションを購入し、$70 プレミアムを支払います。
その$5 は外的価値ですか？それは、市場があなたのオプションが期限切れになる前に株価がさらに上昇する可能性を織り込んでいるということです。しかし、ここに罠があります：期限が近づくにつれて、その$3 は減少します—これは時間の経過による現象と呼ばれます。残り1日で、その外的価値はわずか$0.50の価値しかないかもしれません。
市場状況に応じた各コンポーネントの動き
内在価値は、基礎資産があなたの有利に動くときのみ変化します。現在の価格と行使価格との関係にのみ結びついています。さらにインザマネーに進むと、内在価値は増大します。それだけです。
外的価値ははるかにダイナミックです:
トレーディングの意味: プロがこの知識をどのように活用するか
バイヤー向け: アウトオブザマネーオプションは、完全に外部価値に依存しているため、より安価です。大きな動きを賭けていますが、その宝くじのチケット感を支払っています。時間の経過はここでの敵です—動きが早く起こる必要があります。
売り手の皆さんへ: 高い外部価値があなたの理想的なポイントです。特に満期までに数ヶ月残っているオプションを売ることで、太い外部プレミアムを得ることができ、その時間的減価をポケットに入れることができます。あなたは時間とボラティリティの平均回帰を利用しています。
タイミングが重要: オプションを早期に購入し、期限が近づくにつれてオプションを売却することで、時間の経過に伴う外的価値の減少を活用できます。逆に、くじ引きのチケットを中間点を過ぎて保持することは、通常は損失につながります。
ボトムライン
内的価値はオプションが今日どれくらいの価値があるかを示し、外的価値は市場がそれがどれくらいの価値になると考えているかを示します。それらの間の分割は、あなたが公正な価格を得ているか、時間とボラティリティがあなたに有利か不利かを明らかにします。この区別をマスターすれば、オーバープライス、アンダープライス、リスクに見合う価値のあるオプションを見つけることができるでしょう—よりスマートなオプション取引の基盤です。