Nebius Group: 市場の後退の中で爆発的な成長を示すAIインフラストラクチャープレイ

AIインフラのブームは本物である

人工知能部門は前例のない拡大を経験しており、2033年までに世界のAI市場は3.5兆ドルに達し、年間成長率は31.5%と予測されています。このエコシステムの中で、Nebius Group (NASDAQ: NBIS)のようなインフラプロバイダーは、AIの進展を支える計算基盤を構築することで、膨大な価値を獲得しています。

Nebius Groupはアムステルダムに本社を置き、包括的なAIインフラストラクチャプラットフォームとして運営しています。同社は最先端のNvidiaグラフィックスプロセッシングユニットを備えたデータセンターを設計・展開すると同時に、組織がAIアプリケーションを効率的に展開・管理できるクラウドソフトウェアソリューションを提供しています。Nvidia自体が同社に戦略的な株式を保有しており、Nebiusのポジショニングに対する信頼を強調しています。

期待を超える拡大の加速

収益の軌道は、説得力のある物語を語っています。2025年の最初の9か月間に、Nebiusは2024年の同期間と比較して437%の収益成長を報告しました。特に第3四半期には、$146 百万の収益を上げ、前年比355%の増加を示しましたが、この数値はウォール街の合意予測をわずかに下回りました。

現在の市場動向は、計算能力がフル稼働していることを示しています。会社のインフラは最大の配分で運営されており、エンタープライズクライアントからの強い需要を示しています。経営陣は野心的なロードマップを策定しました：2026年末までに、Nebiusは年間収益ランレートを$7 億から$9 億の間で目指しています。この範囲の中央値を2027年までに達成すれば、2024年の水準に対して6,700%の収益増加に相当します。

戦略的パートナーシップがモデルを検証する

Nebiusの市場での牽引力は、大規模なパートナーシップの約束に反映されています。Meta Platformsは、5年間にわたる$3 億ドルのインフラ契約を締結し、その開発イニシアティブのためにAI計算リソースを確保しました。Microsoftも同時に、最大194億ドルの価値を持つ複数年契約を結び、NebiusをMicrosoftのAIサービス提供戦略の重要な要素として確立しました。

これらの基盤契約は、世界最大の2つのテクノロジー企業からの検証を示しており、今後数年にわたる収益の可視性を提供します。これらの合意の規模は、Nebiusの技術的能力と運用の信頼性に対する企業の信頼を示しています。

株式パフォーマンスと現在の評価

堅実な業務指標にもかかわらず、Nebiusの株はボラティリティを経験しています。株式は現在、10月中旬のピークから30%以上下落して取引されており、年初来で202%の利益を維持しています。この反落は、発表された株式発行計画(最大2500万株)や、インフラの拡張に伴う会社の継続的な損失に対する投資家の懸念を反映しています。

短期的な株式希薄化は、現在および将来の株主にとって正当な考慮事項です。しかし、根本的な問題は、収益成長の規模がインフラ企業の初期段階のハイパー成長フェーズに特有の資本集約性と一時的な損失を正当化するかどうかです。

この下落が機会を提供する理由

リスクとリターンの観点から、評価の悪化は、数年の視野を持つ投資家にとってより魅力的なエントリーポイントを生み出します。会社の計算能力の制約は、フル稼働で運営されていることから、収益成長は短期的には需要に制約されるのではなく、能力に制約されることを示唆しています。これは価格力にとって好ましいダイナミクスです。

Meta と Microsoft とのメガコントラクトは、予測可能な収益源を提供し、実行リスクを軽減します。Nebiusがその拡張計画を成功裏に実行し、経営陣の2026年目標を達成すれば、現在の下落は警告サインではなく購入機会を示しています。

AIインフラストラクチャーへのエクスポージャーを求める投資家にとって、今十年の基盤となる投資テーマの一つであるNebiusの現在の評価は、3ヶ月前よりもよりバランスの取れたリスク・リワードプロファイルを提供しています。