ウェスタン・ミッドストリーム・パートナーズ対エネルギー・トランスファー：どのMLP配当を選ぶべきか？

収入比較：イールドスプレッドが重要

エネルギー中流セクターにおけるマスターリミテッドパートナーシップを評価する際、配当利回りはしばしば収入重視の投資家にとって主要な考慮事項となります。エネルギー転送は現在、8.1%の利回りで現金を配分しており、魅力的な収入源となっています。しかし、ウェスタンミッドストリームパートナーズは9.3%という著しく高い配当を提供しており、即時のリターンを優先する者にとって120ベーシスポイントの利点を示しています。

エネルギー移転は、アメリカで最も広範なエネルギーインフラプラットフォームの1つであり、約140,000マイルのパイプラインを運営して、原油、天然ガス、液体、精製製品を輸送しています。会社は、これを処理施設や輸出ターミナルで補完しています。ウエスタン・ミッドストリーム・パートナーズは、地理的な範囲は小さいものの、主要なミッドストリーム資産に焦点を当てた集中ポートフォリオを維持しています。

財務健康：両社の強みは異なる

各配分を支える財務基盤は、持続可能性と成長の可能性に関する重要な物語を語っています。

エネルギー転送の改善されるプロファイルは歴史的な転換点に達しました。今年度の配分可能キャッシュフローは、Q3までに62億ドルに達し、34億ドルの分配を快適な1.8倍のカバレッジ比率でカバーしています。会社のレバレッジ比率は4.0-4.5倍のターゲットバンドの下限に下降しており、以前の年からのバランスシートの改善を示しています。

ウェスタン・ミッドストリームの財務の要塞はさらに保守的に見えます。同社は2.8倍のレバレッジ比率を維持しており、エネルギー・トランスファーよりも大幅に低いです。一方で、分配金をカバーし、資本プロジェクトに資金を提供し、Q3中に$42 百万の四半期フリーキャッシュフローを保持するのに十分な営業キャッシュフローを生み出しています。$355 百万の四半期分配金は完全にサポートされており、成長イニシアティブに$173 百万を同時に投資しています。

分布成長の軌跡: 加速の可能性

両方のMLPは、異なるペースと異なる触媒で配信拡大にコミットしています。

エネルギー転送プロジェクトは、2025年の46億ドルの資本支出と2026年の$5 億ドルを支持に、年間配当成長を3%から5%と予測しています。同社は2029年までの拡張プロジェクトを特定しており、将来の配当増加に対する可視性を提供しています。

ウェスタン・ミッドストリームは、今年の分配金を13%増加させることで、より攻撃的な短期的な勢いを示しています。経営陣は、今後は低から中の1桁成長を目指していますが、最近完了した15億ドルのアリス・ウォーター・システムズの買収と新たに承認されたパスファインダー・パイプラインおよびノース・ラビングIIのガス処理プロジェクトは、基準ガイダンスを超える実質的な上振れシナリオを示唆しています。

インカム投資家のための戦略的検討事項

エネルギー・トランスファーは、スケール、多様化、改善された財務指標を組み合わせた基盤的なエネルギーインフラ投資であり、堅牢なキャッシュ生成に支えられた持続可能な配当を提供します。予測可能な3-5％の年間配当成長を求める投資家にとって、それは堅実な収入特性を示しています。

ウェスタン・ミッドストリームは、資本投資を通じて配当成長の加速に対する選択肢を保持しながら、最大の現在の収入を優先する人々にアピールします。低いレバレッジプロファイルは戦略的な柔軟性を提供し、最近の買収は価値創造の機会に対する経営陣の自信を示しています。

どちらもMLPユニバース内で質の高い収入の手段として適格ですが、選択は最大の現在の利回りと成長の加速を優先するか、予測可能な収入を持つ多様化されたスケールを優先するかによって異なります(Western Midstream)または(Energy Transfer)。K-1報告に関する税務上の考慮も課税口座の投資家にとっての決定要因に含めるべきです。