## ビットコインの弱さの背後にある流動性要因の理解ビットコインが今年初めに$126,000以上の水準を維持できなかったことは、多くの市場参加者を困惑させています。従来の知恵は連邦準備制度の政策期待に目を向けていますが、シティグループのダーク・ウィラーが率いるストラテジストたちは、その背後にはより深いストーリーがあると主張しています。彼らが考える本当の原因は、経済の流動性の構造的な低下に起因しているという現象であり、これはデジタル資産への資本の流れに直接影響を与えます。流動性とビットコインのパフォーマンスの関係は、連邦準備制度のバランスシートの動態を調査することで明らかになります。銀行準備金は、日々の運営ニーズを満たすために連邦準備制度に保有されている資金を表しており、2022年以降、著しく減少しています。この引き締めは、2つの主要なメカニズムに起因しています：量的引き締め(連邦準備制度が債券の償還を再投資せずに許可する)および財務省の一般勘定(TGA)の変動であり、基本的には連邦準備制度に保有される政府の当座預金口座です。"ビットコインは経済における純粋な流動性の変化を検出するためのより敏感な手段であるようです"とウィラーのチームは指摘しました。株式市場は強力なAI駆動のファンダメンタルズにもかかわらず、準備金の減少にもかかわらず弾力性を保っていましたが、暗号通貨市場はより鋭い圧力を感じました。## 通貨排出のメカニズムTGAと銀行準備金は逆の関係で動きます。財務省口座が増加すると、商業銀行から政府への資金が流れ、銀行システム内の流動性が減少します。2025年初頭の債務上限停止は一時的にTGAを枯渇させ、財務省は口座を再構築せざるを得なくなりました。このプロセスは同時に銀行準備金を圧縮し、ビットコインの価格動向に重くのしかかりました。この流動性の圧迫は、2019年のエピソードを反映しており、一夜の貸出金利が急騰し、連邦準備制度が緊急流動性を注入せざるを得なかったことを示しています。歴史的なチャートは、準備残高とビットコインの評価の間に顕著な相関関係があることを示しており、この資産クラスが金融の引き締めの先行指標として機能することを示唆しています。## 安定化シグナルの出現流動性環境が変化していることを示唆する2つの展開があります。まず、連邦準備制度は12月にバランスシートの縮小を一時停止することを発表しました。これは、銀行準備金が中央銀行が適切と考える水準に達したためです。次に、財務省一般口座は11月初旬の時点で約$940 億に再構築されました。この数字はシティグループが安定化に十分であると見なしています。"これらの条件は流動性を安定させるか拡大させるはずであり、それがビットコインの回復軌道を支えることになるだろう"とシティグループの分析による。## 進むべき道: $180,000とそれ以上シティグループは、ビットコインの今後12ヶ月の価格目標を181,000ドルに設定しました。この予測は主にデジタルゴールドの物語と資産が価値の保存手段としての受け入れが進んでいることに基づいています。現在の価格は約89,960ドルで、10月のピーク126,080ドルから約28%下回っており、流動性条件が正常化すれば潜在的な上昇の基盤を形成しています。タイミングが重要です。金融引き締めが緩和され、準備金残高が安定するにつれて、デジタル資産から離れた資本が戻る可能性があります。ビットコインの経済的流動性との相関関係は、通貨が銀行準備金の拡大やシステムへの財政的負担の緩和から恩恵を受ける位置にあることを示唆しています。## ビットコインの役割に関する適切な視点価格目標は暗号通貨が資産クラスとして相対的に若いことから懐疑的に見る必要がありますが、流動性ダイナミクスに関する基本的な主張には価値があります。ビットコインはリスク資産としての役割と代替的な価値保存手段としての役割を持ち、独自のポジショニングを生み出します。これは、マクロの流動性の変化に対して株式とは異なる反応を示し、しばしば早く、より鋭く反応します。これらの動向を監視している投資家にとって、連邦準備制度のバランスシートの更新や財務省の口座残高を追跡することは、ビットコインの短期的な動向に関する実用的な洞察を提供します。流動性条件の安定化と機関投資家の受け入れの組み合わせは、今後1年間で$100,000から$180,000の範囲が重要になる可能性があることを示唆しています。
なぜビットコインの最近の下落が$180,000に向けた潜在的な回復パスを示唆しているのか
ビットコインの弱さの背後にある流動性要因の理解
ビットコインが今年初めに$126,000以上の水準を維持できなかったことは、多くの市場参加者を困惑させています。従来の知恵は連邦準備制度の政策期待に目を向けていますが、シティグループのダーク・ウィラーが率いるストラテジストたちは、その背後にはより深いストーリーがあると主張しています。彼らが考える本当の原因は、経済の流動性の構造的な低下に起因しているという現象であり、これはデジタル資産への資本の流れに直接影響を与えます。
流動性とビットコインのパフォーマンスの関係は、連邦準備制度のバランスシートの動態を調査することで明らかになります。銀行準備金は、日々の運営ニーズを満たすために連邦準備制度に保有されている資金を表しており、2022年以降、著しく減少しています。この引き締めは、2つの主要なメカニズムに起因しています：量的引き締め(連邦準備制度が債券の償還を再投資せずに許可する)および財務省の一般勘定(TGA)の変動であり、基本的には連邦準備制度に保有される政府の当座預金口座です。
"ビットコインは経済における純粋な流動性の変化を検出するためのより敏感な手段であるようです"とウィラーのチームは指摘しました。株式市場は強力なAI駆動のファンダメンタルズにもかかわらず、準備金の減少にもかかわらず弾力性を保っていましたが、暗号通貨市場はより鋭い圧力を感じました。
通貨排出のメカニズム
TGAと銀行準備金は逆の関係で動きます。財務省口座が増加すると、商業銀行から政府への資金が流れ、銀行システム内の流動性が減少します。2025年初頭の債務上限停止は一時的にTGAを枯渇させ、財務省は口座を再構築せざるを得なくなりました。このプロセスは同時に銀行準備金を圧縮し、ビットコインの価格動向に重くのしかかりました。
この流動性の圧迫は、2019年のエピソードを反映しており、一夜の貸出金利が急騰し、連邦準備制度が緊急流動性を注入せざるを得なかったことを示しています。歴史的なチャートは、準備残高とビットコインの評価の間に顕著な相関関係があることを示しており、この資産クラスが金融の引き締めの先行指標として機能することを示唆しています。
安定化シグナルの出現
流動性環境が変化していることを示唆する2つの展開があります。まず、連邦準備制度は12月にバランスシートの縮小を一時停止することを発表しました。これは、銀行準備金が中央銀行が適切と考える水準に達したためです。次に、財務省一般口座は11月初旬の時点で約$940 億に再構築されました。この数字はシティグループが安定化に十分であると見なしています。
"これらの条件は流動性を安定させるか拡大させるはずであり、それがビットコインの回復軌道を支えることになるだろう"とシティグループの分析による。
進むべき道: $180,000とそれ以上
シティグループは、ビットコインの今後12ヶ月の価格目標を181,000ドルに設定しました。この予測は主にデジタルゴールドの物語と資産が価値の保存手段としての受け入れが進んでいることに基づいています。現在の価格は約89,960ドルで、10月のピーク126,080ドルから約28%下回っており、流動性条件が正常化すれば潜在的な上昇の基盤を形成しています。
タイミングが重要です。金融引き締めが緩和され、準備金残高が安定するにつれて、デジタル資産から離れた資本が戻る可能性があります。ビットコインの経済的流動性との相関関係は、通貨が銀行準備金の拡大やシステムへの財政的負担の緩和から恩恵を受ける位置にあることを示唆しています。
ビットコインの役割に関する適切な視点
価格目標は暗号通貨が資産クラスとして相対的に若いことから懐疑的に見る必要がありますが、流動性ダイナミクスに関する基本的な主張には価値があります。ビットコインはリスク資産としての役割と代替的な価値保存手段としての役割を持ち、独自のポジショニングを生み出します。これは、マクロの流動性の変化に対して株式とは異なる反応を示し、しばしば早く、より鋭く反応します。
これらの動向を監視している投資家にとって、連邦準備制度のバランスシートの更新や財務省の口座残高を追跡することは、ビットコインの短期的な動向に関する実用的な洞察を提供します。流動性条件の安定化と機関投資家の受け入れの組み合わせは、今後1年間で$100,000から$180,000の範囲が重要になる可能性があることを示唆しています。