#日本央行 #加息

ビットコインの価格動向の真の原動力は連邦準備制度ではありません。現在、市場の注目はFRBの利下げとインフレデータに集中していますが、実際に世界の資本流れを変えることができるのは、しばしば見落とされがちな日本です。
日本銀行は金利引き上げを開始しようとしています。たとえその上昇がわずか0.25パーセントポイントであっても、これは単なる通常の金利調整ではなく、数十年にわたる緩和的金融政策の根本的な転換です。
本質的な問題は、利上げの規模ではなく、「誰」が利上げを行うかということです。
FRBの利上げは長らく常態化していますが、日本は全く異なります。長期間にわたるゼロ金利環境により、円は世界で最も低コストの資金調達通貨となっています。
過去数十年にわたり、世界の資本は低金利の円を借り、それを他の通貨に交換し、株式、不動産、高利回りのリスク資産（ビットコインなど）に投資してきました。これが円の裁定取引です。
このモデルは静かに見えないレバレッジ層をグローバルなリスク資産に追加してきましたが、コアな影響要因としてはほとんど認識されていませんでした。しかし、今回は状況が全く異なります。
日本銀行が金利を引き上げると、裁定取引の基盤が直接揺らぎます。円は上昇し、借入コストは上昇し、レバレッジ運用は採算が合わなくなり、大量の資本が受動的にポジションを閉じざるを得なくなります。この清算行動は、市場のセンチメントやファンダメンタルズ分析とは無関係であり、ルール変更後の純粋な機械的操作です。
なぜ暗号市場は常に先導するのか？
それは、ビットコインのような資産が非常に流動性が高く、24時間取引されているため、資本の流れに非常に敏感だからです。リスク志向が縮小すると、株式や信用市場は比較的遅れて反応し、暗号資産が最も簡単に「資本退出」できるポイントとなります。
この背後にある論理は明確です：日本銀行のわずかな利上げでも、世界の低コスト資金の核心に触れることになります。
短期的には、資本引き揚げによりリスク資産の価格が変動することもありますが、これは単なる流動性調整であり、資産の本質的価値の崩壊ではありません。

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