Hyperliquidは今週、純流出額が$430 百万を超え、歴史上3番目に大きな週次流出を記録しました。この動きは無視できず、特にプラットフォームがわずか数ヶ月前にあった場所を考えるとなおさらです。9月中旬のピーク時には、Hyperliquidの運用資産残高（AUM）は$6 十億を超えていましたが、現在はおよそ$4 十億に縮小しており、資本行動の明確な変化を反映しています。

これは崩壊の物語ではありませんが、シグナルです。永久取引や高性能取引所の競争が激化する中、資本はより選択的になり、より流動的になっています。トレーダーは、より良いインセンティブ、深い流動性、より厳密な執行を求めて流動性を回転させることにますます意欲的になっており、単一の取引所に忠誠を誓うことは少なくなっています。

重要なポイントは、流出の規模だけでなく、そのタイミングです。プラットフォーム間でインフラの質が収束している市場では、AUMはもはや「粘着性」がありません。Hyperliquidのデータは、より広範なトレンドを強調しています：今日の支配は、明日も永続することを保証しません。次の競争段階は、 hype（過熱）よりも、持続的なトレーダー価値、リスク管理、エコシステムの深さによって決まるでしょう。$HYPE ‌
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