ケーキを叩きつけて10万ドルに駆け戻す? 年末市場の真実は、この一連のオンチェーンデータにあります

双12は過ぎ去り、クリスマスはもう遠くない。あなたはこの波がビットコインの急騰なのか急落なのかを予想しているが、まず市場で何が起きているのか見てみよう。

取引所で売れるコインがますます少なくなっている

これは誇張ではなく、オンチェーンデータが示すありのままの現実だ。世界各国の主要取引所で取引可能なビットコインは現在276万枚だけで、去年の年末より44万枚も少ない。別の角度から考えると、これは毎日約4000ビットコインが市場から「消失」していることに相当する——破壊されたわけではなく、蓄積されているのだ。

歴史的な規則によれば、取引所のビットコイン残高が300万枚以下に下がると、12月の上昇幅は30%を下回ったことがない。今年2025年はどうか？半減期後の最初の年であり、2017年から2024年までのこの3つのクリスマス前後のパフォーマンスはそれぞれ86%、48%、31%の上昇だった。機関投資家が増えるほど、買い圧力はますます激しくなる。

これらのコインを誰が蓄積しているのか？

最初のグループは「ダイヤモンドハンド」大口投資家だ。この人たちは155日以上ビットコインを保有し続けている。彼らは一切動かさず、1375万枚を握っており、市場流通量の70.4%を占める。これらのコインはコールドウォレットに保管されており、取引所で売ることはほとんどない——市場に自然と70%の売り圧力がかからなくなるわけだ。

次のグループは「国家チーム」だ。風景が変わった。トランプ家族はファンドを通じて15万枚以上のビットコインを買い、アメリカの採掘力の23%をコントロールしている。テキサス州政府は1億ドルの予算でビットコインを「緊急備蓄金」として購入し、現在3.2万枚を蓄積している。フロリダ州はさらにひどく、教師の退職金の5%、約87億ドルをビットコインETFに投じている。

かつてビットコインを最も激しく批判していた人たちも、今では逆の立場に立っている。モルガン・スタンレーCEOのジェイミー・ダイモンは2018年にビットコインを「詐欺」と非難したが、2025年には社員にビットコインの学習を強制している。金の熱狂的な支持者であるピーター・シフは、毎日のようにビットコインは価値がないと叫んでいたが、結局「金のトークン化」に乗り出し、ネットユーザーから嘲笑された。

供給不足の局面はどれほど極端か？

市場で売れるビットコインがますます希少になり、大口投資家は増え続けている。この逆転現象は一体どうなるのか？

市場の論理によれば、クリスマス前のこの時期は伝統的にビットコインの「祭典相場」だ。取引所の残高が過去最低を記録し、機関投資家が継続的に参入し、個人投資家のFOMO（取り残される恐怖）心理も重なることで、年末のパニック買いが心理的な節目を突破する確率は確かに高い。

なぜ今まだ急騰しないのか？

米連邦準備制度理事会（FRB）が鍵だ。パウエル議長は確かに利下げを続けているが、その一方でタカ派のシグナルも放出しており、これは単なる混乱ではなく、伝統的な市場の資金を追い出すための意図的な動きだ。米国株は今や壊れかけたバケツのようで、水を入れても保持できない状態だ。さらに米国政府は時折「閉鎖」しており、ドルの信用も揺らいでいる。

賢い資金はすでに見抜いている——伝統的な避難所も穴だらけだ。今こそ、多くの資金がビットコインを新たな「貯水池」や避難所とみなすようになっている。政府の保証に頼らず、コードのルールだけに従うことで、むしろ誠実で信頼できる存在となっている。

しかし、相場を本当に急騰させるには、米連邦準備制度理事会は口だけでなく、実際に資金を流動性として放出しなければならない。今はそのタイミングを待っている状態だ。

今後どう操作すればいいか？

資金規模が大きい場合は、現物を蓄えて長期的に利益を狙う。主流のコインは1年半以上保有し、30%未満のリターンは期待できない。資金が少ない場合は、コントラクトを使って短期の値動きで利益を狙う。

長期投資は農業のようなもので、春耕・夏耕・秋収・冬籠もりのサイクルを必要とし、忍耐強さが求められる。短期投資は刃の上を舞うようなもので、慎重さ・忍耐・柔軟性が必要だ。市場では、「祭典相場ではコントラクトを避け、現物を避けるべきだ」という意見もあれば、「現物を避けてコントラクトだけに集中すべきだ」という意見もある——どちらも正解でもあり不正解でもある。なぜなら、各人の資金状況やリスク許容度は異なるからだ。

年末のこの相場は、祭典相場を高騰させるチャンスであると同時に、忍耐力を試す時でもある。供給はすでに限界に達し、需要も絶えず積み重なっている。残るは、市場の感情が点火される瞬間を待つだけだ。