**高槓杆與絶望：一位鏈上大戶如何在47天內從6000萬ドル跌至歸零**

在オンチェーン出金取引の世界裡、麻吉大哥の物語は決して例外ではない。この元巨鯨トレーダーの黄立成は、5か月にわたる高槓杆博弈を通じて、コミュニティにリスク管理の血の教訓を演じた。

**頂点から深淵へ：47日間の自由落下**

9月18日に遡ると、麻吉大哥はHyperliquidプラットフォーム上でキャリアの最高点に達した——アカウント総資産はほぼ6000万ドル、浮き益は4484万ドルに達した。この時の彼は、まるで鏈上の最も輝く灯台のように、多くの視線を集めていた。しかし、市場は決して誰に対しても優しくはない。

10月中旬に入り、市場は予告通り暴落。継続的な下落圧力の中、麻吉大哥はリスクの高い道を選択した——繰り返し補充しながらポジションを持ち続けること。これが高槓杆の死の螺旋の引き金となった：市場の下落が強制清算警告を引き起こす→補充して追加ポジション→再び下落→連鎖的な爆倉。Hyperliquidプラットフォームの赤信号アラートが絶えず鳴り響き、清算の嵐が彼の投資ポートフォリオを無情に飲み込んだ。

11月4日、残りのアカウント残高はわずか1.67万ドルにまで減少した麻吉大哥は、それでも諦めなかった。彼はこの資金で100ETHの25倍レバレッジのロングポジションを開設した。24時間後の11月5日未明、再び清算が訪れ、アカウント残高は1718ドルに落ちた。すべてがゼロに。

**なぜ高槓杆はこれほど致命的なのか？**

麻吉大哥の失敗の根源は、シンプルだが致命的な組み合わせにあった：25倍高槓杆＋重いポジション＋下落中の繰り返し補充。極端な市場変動の中で、これら三つの要素が重なり、ほぼ逃れられない罠を形成した。

高槓杆は利益を拡大する一方で、リスクも比例して拡大させる。価格の変動幅が証拠金率を超えると、プラットフォームの自動清算メカニズムが無情に作動する。そして、市場のパニックの中での補充は、一見「底値買い」の操作に見えるが、実際には火に油を注ぐ行為だ——補充のたびに平均コストは下がるが、その一方でリスク緩衝の余地も消費されてしまう。

**市場が教える教訓**

6月の堅実な利益獲得から、9月の6000万ドルの頂点、そして11月の全損まで——この一連の取引の軌跡は、多くのトレーダーが見落としがちな真実を明らかにしている：利益の積み重ねは失敗よりもずっと簡単だが、一度の判断ミスが長年の蓄積を一瞬で破壊してしまう。

ソーシャルメディア上で、麻吉大哥は一句残した：「開心過就好」。この言葉は、過去の輝かしい栄光への敬意であると同時に、自身の取引判断に対する無念の反省でもある。同じような物語は毎日暗号市場で繰り返されており、主役は異なれど、ストーリーは驚くほど似通っている——高槓杆、補充、そして歸零。

ETHやその他資産の取引者にとって、麻吉大哥の物語は鏡のようなものだ。市場参加者一人ひとりに警告を与える：アカウント規模がどれだけ大きく、過去の実績がどれだけ輝かしくても、市場の前では皆平等だ。そして、一見無敵に見える槓杆も、最終的には自分自身の裁判官に過ぎない。