市場には面白い現象があります——十分に重要な好材料や悪材料は、しばしば事前に消化されてしまうのです。

米連邦準備制度の利下げサイクルを振り返ると、その端緒が見えてきます。利下げ会議が終了した後は、むしろ波乱は少ないです。市場の反応は実は予想段階で起きており、靴が落ちる時にはすでに下落はほぼ完了しています。

今回の日本銀行の利上げも同じ論理に従っています。ここ数日の動きから見ると、BTCの調整幅は基本的にすでに解放されているようです。しかし、真のサスペンスはこれからです——日本銀行が今後も利上げを続けるかどうか？これが後の市場に影響を与える重要な変数です。政策の予想が安定するかどうかが、今後の方向性を決定します。