ITMとOTMオプションの解読：暗号通貨トレーダーが本当に知るべきこと

暗号資産のオプション取引は、興味深い交差点に位置しています。スポット取引のようでもなく、確実に先物取引とも異なります。最大の魅力は？ボラティリティを遊びながら、下落リスクを抑えることができる点です。ただし、ここで重要なのは、イン・ザ・マネー (ITM) とアウト・オブ・ザ・マネー (OTM) のオプションを理解していなければ、まったく見通しの立たない状態で取引を行うことになるということです。

ITMとOTMはそれぞれリスクとリターンのプロフィールを持ち、誤った選択はリターンを大きく損なう可能性があります。このガイドでは、それらを区別するポイントを詳しく解説し、プロトレーダーが使う戦術を紹介し、自分のスタイルに合った選択を見つける手助けをします。

ざっくり解説

ITMオプションはすでに内在価値を持っている—今日実行すればほぼ利益確定済みです。これによりリスクは低く、利益が出る確率も高く、堅実なヘッジ手段となります。代償として、プレミアムを多めに支払う必要があります。

OTMオプションは投機的な取引—価格の動きが権利行使価格に到達することを賭けています。安価にエントリーでき、大きなレバレッジ効果と限定的な損失が魅力です。ただし、市場が動かなければ価値はゼロで満了します。

ATMオプションは中間地点—コストと確率のバランスを取り、方向性に迷うときに最適です。

実際の勝者はこれらすべてを使い分け、市場状況やリスク許容度に応じて戦略を回転させています。

暗号資産オプションの理解：基礎

ITMとOTMの前に、基本を押さえましょう。暗号資産のオプションは、あらかじめ定められた価格で特定の暗号資産を買う権利（コールオプション）または売る権利（プットオプション）を、期限までに行使できる権利です。これはデリバティブの一種で、二つの主要なタイプに分かれます。

コールオプションは、権利行使価格で資産を購入できる権利です。価格がその権利行使価格を超えたときに利益が出ます。

プットオプションは、権利行使価格で資産を売る権利です。価格がその権利行使価格を下回ったときに利益が出ます。

ポイントは、あなたの損益（P&L）が資産の価格に直接1:1で連動していないことです。実際には、「オプション自体」を取引しており、その価値は価格、時間、ボラティリティに基づいて変動します。

何がITMを作るのか？

ITMは、すでに紙の上で利益が出ている状態を意味します。権利行使価格があなたにとって有利な位置にあります。

ITMコール：権利行使価格が現在の市場価格より下にある場合。例：ビットコインが70,000ドルのとき、あなたのコールの権利行使価格が60,000ドルなら、即座に1万ドルの内在価値があります。今日これを行使すれば、その差額を手に入れられます（プレミアムを差し引く前の金額）。

ITMプット：権利行使価格が現在の市場価格より上にある場合。例：ビットコインが70,000ドルのとき、プットの権利行使価格が75,000ドルなら、5,000ドルの内在価値があります。今すぐビットコインを市場価格より高い価格で売ることが可能です。

(トレーダーがITMに惹かれる理由

リスク低減：ITMオプションは、深くイン・ザ・マネーのとき、資産の動きにほぼドル単位で連動します。リスクは支払ったプレミアムに限定されます。利益は価格の動きと追加の外在価値の獲得に参加できます。

予測可能な結果：すでに価値があるため、ITMオプションは満了時に価値ゼロになることは稀です。高い確率は安心感をもたらします。

ポートフォリオの保護：ITMオプションはヘッジに優れています。保護的プット（)長期ポジションに対してITMプットを買う###）は保険のような役割を果たします。資産が下落した場合、プットの利益が損失を相殺します。これが、洗練されたトレーダーがポートフォリオに組み込む理由です。

実行の柔軟性：深くITMのオプションは、早期行使して利益を確定させる選択肢を提供します。急な反転を予想しているときに有効です。

何がOTMを作るのか？

OTMオプションは内在価値がゼロです。すべて外在価値（エクストリンシック）です。権利行使価格は、現時点ではあなたにとって不利な位置にあります。

OTMコール：権利行使価格が現在の市場価格より上にある場合。例：ビットコインが65,000ドルのとき、コールの権利行使価格が70,000ドル。今日の時点では価値はゼロですが、ビットコインが70,000ドルを超えて上昇すれば価値が出てきます。

OTMプット：権利行使価格が現在の市場価格より下にある場合。例：ビットコインが65,000ドルのとき、プットの権利行使価格が60,000ドル。今は価値がありませんが、ビットコインが60,000ドルを下回れば利益が出ます。

これらの価値は、時間と価格が満了までに「イン・ザ・マネー」になる可能性に依存します。

(投機的なトレーダーがOTMを好む理由

爆発的なレバレッジ：)プレミアムで1,000ドル以上の名目価値をコントロールできることも。ビットコインが5,000ドル動けば、賭けは3倍や4倍に膨らむ可能性も。スポット取引では到底できないことです。

損失はプレミアムだけ：支払ったプレミアムが最大損失です。清算やマージンコールはありません。最大損失を事前に把握できます。

方向性の賭けを過剰投資せずに：ビットコインが75,000ドルに到達すると予想しても、実際に75,000ドル分買う必要はありません。OTMコールを買えば、少額でエクスポージャーを得られます。逆に60,000ドルにクラッシュすると予想？OTMプットを買えば同じです。少額で大きな動きに賭けられます。

ボラティリティの収穫：価格が大きく振れると予想しつつ、方向性にはこだわらない場合、ストラドルやストラングルの戦略が有効です。これらは「動きそのもの」から利益を得るもので、OTMオプションは安価に買えるため最適です。

ITM vs OTMの比較表

ITMとOTMを使った実戦戦略

)安全策：ITM戦略

プロテクティブプット：ビットコインを60,000ドルで保有し、クラッシュを心配。65,000ドルのITMプットを買う。ビットコインが50,000ドルに下落した場合、プットが損失を防ぎます。下落リスクは限定され、安心して眠れます。

カバードコール：長期でビットコインを保有し、深いITMコールを売る。プレミアムを「追加収入」として得るが、上昇は制限される。コールにより資産が売られた場合、プレミアムと値上がり分を獲得。安定収入を狙うトレーダーに適しています。

カレンダースプレッド：3か月のITMオプションを買い、同じ権利行使価格の1か月ITMオプションを売る。時間経過による短期オプションの価値減少を狙い、長期オプションの価値を保持。横ばいまたはやや下落のときに効果的です。

(大勝負：OTM戦略

ストラングル：ビットコインのOTMコール（例：70,000ドル）とOTMプット（例：60,000ドル）を同じ期限で買う。ビットコインが大きく動けば大きく儲かる。コストは低いが、大きな動きが必要です。重要なニュース前に最適。

ブル・コール・スプレッド：70,000ドルのOTMコールを買い、75,000ドルのOTMコールを売る。単独で買うよりコストが低く、プレミアムを回収できる。利益は上限ありだが、資本も抑えられる。上昇局面での賢い戦略。

ベア・プット・スプレッド：60,000ドルのOTMプットを買い、55,000ドルのOTMプットを売る。ビットコインが60,000ドルを超えたままなら利益。コストも抑えられ、やや弱気のトレーダーに適しています。

アイアン・コンドル：68,000ドルのコールと62,000ドルのプットを売り、72,000ドルのコールと58,000ドルのプットを買う。ビットコインが62,000ドルから68,000ドルの範囲内に収まれば利益。4つのレッグすべてがOTMまたはアット・ザ・マネーに近く、プレミアムも適度です。上級者向けですが、乱高下する市場で利益を狙えます。

ATMオプション：見落とされがちな中間の道

ATMオプションは、現在の市場価格付近に権利行使価格があります。ビットコインが65,000ドルなら、あなたのATMコールやプットも約65,000ドルに設定されています。

これらは一部内在価値を持ちます（ちょうど端に位置しているため）し、一部外在価値（時間的価値）もあります。ハイブリッドな性質を持ち、OTMよりリスクは低く、ITMより安価で、バランスの取れた選択肢です。

いつ使うか：方向性に迷っているが、動きはあると予想しているとき。適度なコストで、合理的な利益確率を求めるとき。特に、強気と弱気を行き来する移行戦略に適しています。

戦略選択の決め方：判断の枠組み

ITMとOTM（そしてATM）の選択は、次の3つのポイントに基づくべきです。

リスク許容度：保守的？ITMを選びましょう。プレミアムが低く、心配事も少なく、確率も高いです。攻撃的？OTMはレバレッジを効かせて、小さな動きから大きなリターンを狙えます。

市場見通し：横ばいを予想？ATMまたはITM。大きな動きが予想されるが方向性が不明？OTMストラングル。片方向の動き？OTMコールまたはプットでレバレッジ。

タイムホライズン：1週間の短期取引？OTMは正解かも。数か月のヘッジ？ITMが最適—時間経過と内在価値が味方します。

最後に

ITMとOTMは、「どちらが良い」ではなく、「どちらが適しているか」です。

ITMオプション＝予測のしやすさと資本の保全。ヘッジやインカム獲得、確率を重視するときに最適。

OTMオプション＝レバレッジと爆発的な可能性。方向性の賭けやボラティリティの投機に最適。

ATMオプション＝バランス。真の不確実性や移行戦略に。

計画を立ててください。取引前に最大損失を把握し、あなたのリスク許容度と市場観に合った最適な取引を選びましょう。最良の取引は、自分に合ったリスクと市場見通しにフィットするものです。

これらの戦略を試す準備はできましたか？少額から始めて結果を追跡し、うまくいくものを拡大してください。暗号資産のオプション市場は、準備と規律を重視します。