カンクンアップグレードが実施されましたが、イーサリアムは再び「アップグレードの呪い」を繰り返すのでしょうか？

イーサリアムのDencunアップグレード（カンクンアップグレード：2024年3月13日21時55分）が正式にメインネットに展開されました。しかし、アップグレード後に全体的な価格上昇が見られるのか、それとも「先高後落の魔咒」が待ち受けているのか、コミュニティは長らく議論しています——この問題には実は標準的な答えはありません。

過去のアップグレードによる混乱のシグナル

ETHのアップグレード履歴を振り返ると、価格の動きは非常に「気まぐれ」なことがわかります。

バザンチン、コンスタンティノープル、ベルリンの3つのアップグレードは、短期間の上昇の後に急速に下落するパターンを経験しています——アップグレード前には共通の期待が価格を支え、アップグレード完了後に急落するのです。上海アップグレードはさらに直接的で、わずか1ヶ月で価格が400ポイント下落しました。

しかし逆に、「魔咒破り」のケースもあります。マウル氷河期のアップグレード後は価格は落ち着いており、2021年8月のロンドンアップグレード後にはETHが継続的に上昇モードに入りました。

これは何を示しているのでしょうか？アップグレード自体は価格の決定要因ではないということです。

今回のカンクンアップグレードの重要な変数

期待の消化度合い：市場がすでにDencunアップグレードの好材料を「消化」してしまっている場合、リリース後に新たな上昇の推進力が不足する可能性があります。逆に、市場がアップグレードの革新的な変化に新たな期待を抱いている場合、リリース前後に上昇エネルギーを維持することも考えられます。

マクロの感情：世界経済の環境が安定しており、暗号市場の雰囲気が積極的であれば、イーサリアムの価格維持や上昇に有利です。逆に、市場が不確実性や弱気市場の予期に陥っている場合、アップグレードの好材料も圧力に押されやすくなります。

技術的な実現能力：Dencunアップグレードが期待通りLayer 2のコスト削減や性能向上を大幅に実現すれば、長期的にはイーサリアムの価値を高めることになります。ただし、短期的な価格はすぐに反応しないこともあります。アップグレード過程で重大な脆弱性や技術的問題が露呈すれば、逆に売り圧力を引き起こす可能性もあります。

まとめ

アップグレード後に価格が上がるのか下がるのかを予測するよりも、アップグレード前の市場の期待度、全体的な業界の雰囲気、そしてアップグレード後に技術的な成果が期日通りに実現できるかに注目すべきです。歴史は証明していますが、技術的なアップグレードはしばしば「期待ゲーム」であり、「確実な上昇」ではありません——期待が高いほど失望のリスクも高まります。期待が適度であれば、むしろ予想外の結果をもたらしやすいのです。今回のカンクンアップグレードも例外ではありません。