かつて期待されていたビットコインETFは、今や価格下落の引き金となっているのか？支配率は既に55%に低下している

資金潮水退去、ETF 效應反轉

曾經 ETF 資金源源不断流入是推動比特幣衝歷史高位的主力軍，但風水輪流轉。NYDIG 研究主管 Greg Cipolaro 近日指出，今年 10 月初的那場清算事件，成了轉折點——大筆資金開始流出，現貨比特幣 ETF 從成功案例變成了市場的拖累因素。

根據最新數據，比特幣當前價格為 $87.50K，但其市場主導地位已回落至 55.36%，較之前的 58% 有所下滑。這背後反映的是更深層的資金面變化。

市場流動性正在乾涸

DAT（衍生品代幣）溢價暴跌、穩定幣供應量下滑——這些都是資金撤離的信號。Cipolaro 強調，曾經是比特幣需求主要來源的 DAT 和穩定幣，如今溢價被嚴重壓縮，投資者在加速撤出流動性。市場回調也隨之加深，整個加密生態都能感受到這股冷意。

長期樂觀，近期謹慎

儘管短期承壓，Cipolaro 對比特幣長期前景仍有信心。他認為機構持續看好、主權層面的興趣在升溫、比特幣的資產地位已穩固，這些都是支撐長期走勢的基本面。

但他也給出了警告：週期性敘事正在浮現，投資者務必做好最壞打算。下一段時間可能充滿挑戰，DAT 領域或許還有緩衝空間，但不能掉以輕心。