白銀最近上昇が非常に激しい！執筆時点で、COMEX白銀先物の主力契約は初めて60ドル/盎司を突破し、最高で62ドル付近に達した。上海銀の主力契約もレンジを突破し、安定して1万4千円の節目を超えた。

この大幅な銀価格上昇には、マクロ経済要因以外にもいくつかの重要な推進要素がある：

1. マクロ予測が高まる：CME「米連邦準備制度理事会観測」では、12月の利下げ確率は87.6%に達している。米連邦準備制度理事会内部に意見の分かれはあるが、市場の利下げ期待は非常に強く、明日の早朝の議決結果に注目が集まる。さらに、人気のFRB議長候補ハセッタは利下げ余地は十分あると述べており、トランプ氏の立場とも一致しているため、市場は今後も緩和的になると確信している。

2. 供給側の継続的な引き締まり：メキシコやペルーといった主要産出国の今年の生産量が減少しており、白銀のリサイクルも追いついていないため、世界的な供給ギャップが顕著だ。各取引所の白銀在庫も低水準にあり、在庫の消耗速度は非常に速い。

3. 需要側の二方面からの上昇：工業用途では、太陽光発電用銀の需要が急増し、新エネルギー車やAI計算サーバーの需要も増えている。投資側ではさらに勢いがあり、2025年には世界の銀条・銀貨+ETFの総投資需要が13.34億盎司に達し、前年比8.2%増で過去最高を記録し、総需要の37%を占めている。

4. 市場の感情が完全に燃え上がる：以前、COMEX白銀が54ドルの抵抗線を突破した後、価格の中心は上昇を続けており、多くの人が今後の上昇余地に期待している。

ただし、短期的にはリスクに注意が必要：白銀価格が史上最高値を更新した後、利益確定売りによる急落や、議決結果の予想外により変動が引き起こされる可能性もある。