今晩、米連邦準備制度理事会（FRB）の今年最も注目される利下げ決定が待ち受けている。

市場はほぼ確実に利下げが行われると見込んでいる。しかし、今後数ヶ月のリスク資産の動きを決定づけるのは、再び25ベーシスポイントの利下げではなく、より重要な変数である：米連邦準備制度理事会が市場に流動性を再注入するかどうかだ。
したがって今回は、ウォール街が注目しているのは金利ではなく、バランスシートである。
米国銀行、先鋒リーダー、PineBridgeなどの予測によると、米連邦準備制度理事会は今週、来年1月から月額450億ドルの短期債購入計画を開始し、「準備金管理操作」の新たな局面を迎えると発表する可能性がある。言い換えれば、これは米連邦準備制度理事会がひそかに「表面的に拡大されたバランスシート」の時代を再始動し、市場に利下げ前の流動性緩和を先取りさせることを意味している。
しかし、市場を緊張させているのは、その背景－－米国が未曾有の通貨権力再構築の時代に突入しつつあることである。
トランプ大統領は、予想以上に速く、深く、徹底的に米連邦準備制度理事会を掌握しつつある。主席の交代だけでなく、通貨システムの権力境界を再定義し、長期金利、流動性、バランスシートの主導権を米連邦準備制度理事会から財務省に取り戻そうとしている。過去数十年、「制度の鉄則」と見なされてきた中央銀行の独立性も、静かに揺らぎ始めている。
これが、米連邦準備制度理事会の利下げ予測やETFの資金動向、MicroStrategyやTom Leeの逆張り増資など、一見ばらばらに見えるイベントが実はすべて、同じ根底の論理に収束している理由である：米国は「財政主導の通貨時代」を迎えつつある。
これらの動きが暗号市場にどのような影響をもたらすのか、今後注目される。