分析：次期FRB議長は極端なストレステストに直面、利下げ・関税・インフレの矛盾が頻発

12月5日、アメリカ大統領トランプの下で次期FRB議長となる人物は、すでに一連の困難な課題に直面している。慎重な金融市場への対応、解釈の難しい経済指標、FRB内部の大規模かつ複雑な派閥争い、そして今年利下げ要求に多大な精力を費やしてきた強硬な大統領への対応が求められている。しかし、最終候補者を絞り込む段階で、トランプはFRB議長パウエルの後任が直面する緊張をさらに高めている——インフレを悪化させかねない政策を強く推進する一方で、FRBには物価高騰を克服したと宣言するよう圧力をかけている。トランプは引き続き関税政策も推進しており、これらの関税はすでに多くの商品価格を押し上げているうえ、来年アメリカはカナダ・メキシコとの高リスクな貿易交渉にも臨むことになる。こうした動きは「関税は物価を一度だけ押し上げるもので、より厄介なインフレスパイラルは引き起こさない」とするFRBの根幹理論を引き続き試すことになる。次期FRB議長の任務はますます危うくなっており、誰が就任してもこの緊張への対応は困難だ。たとえトランプの長年の顧問で現時点の有力候補であるハセットであっても例外ではない。権威あるFRB議長の発言がどこまでトランプ政権の政治的メッセージと合致できるかには、おそらく限界がある。利下げを主張しつつ、経済は好調だとし、インフレは関税が原因ではないと否定する——この三重の主張は明らかに矛盾している。