個人投資家がアルファを探すなら、大口資金の動向を注視すれば間違いない。

Stableが今回またTheo Networkに1億ドルを投入し、狙いは基盤資産のULTRA——これは一筋縄ではいかない。渣打銀行傘下のLibearaが手掛けるオンチェーン米国債トークン化プロダクトで、伝統的な金融モデルに直接対応している。Theoはこれを担保資産として使うのもかなり計算されている：ULTRAとUSDCの二重担保で最終的にthBILLが鋳造される。この構造はボラティリティを抑えつつ、国債の利回りも享受できる。

注目すべきは、Stableが以前すでに7,500万ドルの前金を投入していた点。今回1億ドルに増額したのは、この路線にかなり期待を寄せている証拠だ。伝統的な機関がオンチェーン資産に本格参入し始めたという事実は、金額そのもの以上に大きなシグナルとなる。