盤学では一つの盤を見るとき、習慣的に三層のレイヤーに分解します：叙事盤 / キャッシュフロー盤 / 構造盤。この三層は、あの人妻経済学でいう「ストーリー、給付、契約」に対応しており、本質的には人と人との欲望と分配をどう組織するかということです。

このストーリーは盤徳のあるプロジェクトと言えます。少なくともメカニズムを明示してくれており、その仕組みから経験をフィードバック的に得ることもできます。悪い点はあまりありませんが、唯一難点は仕組みが少し複雑なこと。私は少しずつ理解していきます。

この仕組みも理解は難しくありません。各プレイヤーは金塊を持って逃げる強盗で、手には $GOLD、腰にはUSDTを護衛の給料として持っています。

6時間ごとに保安官がランダムで襲撃（Raid）に来て、街中の強盗のUSDTの10%を奪い金塊を買った上で、生き残っている人にばらまきます。

つまり、生き残ればリッチになり、補充できなければゼロになる。死んだポジションは生きている人の餌になる。

では、この死んだポジションを誰が定義するのでしょうか？

ここで「清算ライン」が出てきます。例えば、あなたが1000U相当のGoldを保有している場合、最低100U USDTを担保としてステークする必要があります。Raidの後、Goldの数量と価格が上がれば、必要な証拠金水準も上がります。一旦USDTが10%未満になれば、即座に全額清算——USDT＋GOLDが全て没収されます。

・一部はプロトコル独自の流動性＆トレジャリーへ
・一部は $GOLD を買い戻してバーン
・一部は生き残った保有者に再分配

強制バーンされる補充保証金、もしあなたが常に補充しなければ爆倉になり、死んだポジションとなります。継続的な受動的買い圧＋ランダムな強制減倉＋退出時の摩擦費用、このあたりまでくると、なんだか見覚えがあるのでは？

花椒の盤学八字「頭を切り、尾を切り、中間は流水」に合致しています。頭を切られて制約され、10%プレミアムの証拠金の限界購買力で全ポジションを引っ張っていく。これは中間の流水部分で、この水はもう自分の水ではなく、プロトコルの水になります。最後に尾を切る部分、すなわち退出したければ頭金をカットされ、ゆっくりと順番待ちでカットされていきます。

もちろんこの盤にも問題はあります。ゲームの駆け引きポイントが少なく、外部からの増量資金を呼び込む明確なフックがありません。なので今後、何か変更があるか様子を見ていきましょう。