ビットコインの上昇は現在、「影の議長」への賭け、すなわち激しく即時的なドル崩壊を要求するものにかかっている

出典: CryptoNewsNet
原題: ビットコインの上昇は今や「影の議長」への賭けにかかっており、それは激しく即時的なドル崩壊を要求する
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ビットコインの最近の反発は、トレーダーが12月の米連邦準備制度（FRB）利下げの確率を引き上げ、ドルが軟化し、2026年にジェローム・パウエル議長の任期が終了した後の次期議長に注目が集まったことによるものだ。先物市場では今月25ベーシスポイントの利下げの確率が80％台半ばから後半に上昇し、これは金融環境の緩和と、ドルが9日連続で下落したタイミングと重なった。

この動きにより、BTCは$84,000～$87,000のレンジから$93,000へと再浮上した。11月はレバレッジ型暗号資産商品や関連株が乱高下する波乱の月だった。

スポット価格は週半ばの取引で$92,300付近を推移し、10年米国債利回りは約4.1％を維持。これは過去に暗号資産を含むリスク資産の強気相場と一致している背景だ。

FRB「影の議長」観測が新たなカタリストに

政策をめぐる話題にもう一つカタリストが加わった。報道によれば、トランプ前大統領はパウエル議長の任期が2026年5月15日に終了するのを前に、2026年初頭にFRB議長の候補を指名する予定という。

報道では、元ホワイトハウス経済顧問で大手暗号資産取引所の元アドバイザーであるケビン・ハセット氏が有力候補とされており、他にもFRB理事クリストファー・ウォラー氏、監督担当副議長ミシェル・ボウマン氏、元理事ケビン・ウォーシュ氏、ブラックロックのリック・リーダー氏らの名前が挙がっている。

予想市場ではハセット氏に傾いており、投資家は来年の金融政策がより緩和的になる可能性を織り込み始めている。ただし、どの候補者も正式な承認と就任までは実際の投票には関与しない。

FRBはパウエル議長の現任期が2026年5月までで、理事としては2028年1月31日まで在任可能と発表している。

このタイミングがビットコインにとって重要なのは、2026年半ば以前の効果が短期的な政策変更ではなく、期待感と金融環境によって左右されるためだ。

市場は既に12月利下げ期待の高まり、ドル安、長期金利の安定化を受けて緩和的なスタンスに傾いている。

この金利インパルスが暗号資産の反発の大部分を説明しており、議長に関する話題も同様のテーマを強化し、投資家がよりハト派的な後任を織り込む動きを促している。

ポジショニングも追い風となった。BTCは11月に下落する一方、米国現物ビットコインETFには大量の償還が発生したが、ショートカバーとドル軟化が重なり反発した。

月初の1日あたり最高記録となる流出後、11月の大幅流出により、マクロの圧力が緩和されると機械的な反発の余地が生まれた。

FRB議長候補：彼らの見解が金利、ドル、ビットコインに与える影響

候補者ごとに異なる反応関数を持ち、投資家はすでにフォワードカーブに織り込んでいる。ハセット氏は最近のインタビューで「インフレは大幅に低下した」と述べ、迅速な利下げを主張しており、投資家はFRBトップに就任すれば緩和バイアスとしてドル安要因になると見ている。

現職理事のウォラー氏は、最近12月の利下げを提唱しつつ、データ次第で決定するとしている。

元理事で長年バランスシート拡大を批判してきたウォーシュ氏は、インフレや資産縮小ペースに関してよりタカ派的と見なされるだろう。

リーダー氏は市場機能を強調し、住宅市場の苦境を理由に利下げを主張している。

こうしたプロファイルは2026年までのタームプレミアムやドルに最も影響するが、すでに流動性条件の織り込みを通じて暗号資産のセンチメントを形成し始めている。

短期のマクロチャネルが引き続き支配的

12月利下げ確率の上昇はドル安と実質金利の安定と一致しており、これは歴史的にBTCのベータを支えてきた。

この確率が政策声明や見通し発表時にさらに上昇すれば、ドル軟化と金融環境の緩和が引き続き追い風となるだろう。

逆に、タカ派的なサプライズやインフレの上振れショックがあれば、ドルは強含み、金利は上昇し、暗号資産を含むリスク資産は圧力を受ける。

11月の流出後、純流入の持続的な加速が反発を裏付け、利確売りによるマイナーからの供給を吸収する。一方、償還が続けばマクロ環境が追い風でも上値は抑えられる。

議長承認のタイミングもリーダーシップ物語を和らげる要因だ。トランプ氏の「2026年初頭」指名計画は、議長就任まで数カ月に及ぶ公聴会や上院の動きが必要となる。

それまではパウエル氏と現委員会が政策運営を続ける。したがってビットコインへの実際の影響は「影の議長」効果――市場が推定後任のバイアスをもとにカーブやドルを調整し、暗号資産もそれに沿って取引される、という構図だ。

投資家によれば、ハセット氏が選ばれれば、特に利下げを前倒しし量的引き締めを緩やかにするガイダンスと組み合わさる場合、ドルに若干の下押し圧力がかかる可能性がある。

ウォーシュ氏が有力視される場合は、高金利長期化やバランスシート縮小重視により、逆のシナリオとなる。

今後の展開：2026年に向けたFRB議長の道筋とBTCへの重要性

2026年に向けたシナリオを整理すると、金利–USD–BTCの連動が最も明確な軸となる。10年債利回りが4.1％付近、ドルが軟化している現状、暗号資産はFRB人事の変更を必要としないクラシックな流動性インパルスを取引している。

議長レースはこうした変数に来年の政策ミックス期待を通じて追加的な影響を与える。