もう自分をごまかすのはやめよう。今のアルトコイン市場？「墓場」ですらなく、むしろ誰にも見向きもされない遺体安置所のようなものだ。

データが示している：ステーブルコインを除いたアルトコインの時価総額は、ピーク時からすでに45%も暴落している。さらに滑稽なのは何か？価格は下がり続けているのに、コミュニティでは毎日「アルトシーズンが来る！」と叫ぶ人が絶えないことだ——まるで葬儀場でコンサートを開いて、まだ雰囲気が足りないと言っているようなものだ。

📉 現実はどれほど残酷なのか？

テクニカルチャートが答えを示している：「より低い高値、より低い安値」。毎回の反発は前回よりも弱く、下落のたびに前回よりも激しくなる。これは力を蓄えているのではなく、慢性的な出血だ。45%の下落が意味するものは？大半のアルトコインがブル相場で得た上昇分をすべて吐き出してしまい、過去1年の努力が水の泡になったということだ。

そして最も皮肉なのは、「アルトシーズン」という言葉そのものが逆指標になってしまっていることだ。市場には含み損を抱えた「信者戦士」だけが自分を慰めている。

🎭 なぜ叫び声が大きいほど、下落が激しいのか？

**まず、流動性がビットコインに吸い取られているからだ。** 機関投資家の買い、ETFブーム、メインストリームのストーリー、すべての資金と注目がビットコインに集中している。アルトコインは見捨てられたのではなく、最初から誰も見ていないのだ。

**次に、残っているのはベテラン同士の削り合いだけ。** 市場に新しい血が入ってこず、古参プレイヤー同士の駆け引きばかり。あなたがどう動くか、私がいつ逃げるか、お互いに探り合い。少しの反発も、より巧みに売り抜けるためのもの。新しい資金が入らなければ、誰がババを引くのか？

**最後に、ストーリーが途切れている。** 前サイクルのDeFiやNFTの物語は語り尽くされ、新サイクルのAI+DePINやRWAといったコンセプトもまだ十分に盛り上がっていない。新しいストーリーがなければ、新しい資金は呼び込めない。

💀 それでもアルトシーズンに希望はあるのか？

ある。ただし条件がある——

ビットコインがまず「歴史的任務」を果たす必要がある：十分高い位置（例えば10万ドル突破など）まで上昇し、初期の利益確定者が「もうこの利益で十分だ」と思って初めて、彼らは持っているビットコインを「まだ値上がりしていない」アルトコインに換えて、次の10倍・100倍の夢に賭けるようになる。

それまでは？すべてのアルトコインの反発は、下落途中の一時的な息継ぎに過ぎない。

だから「アルトシーズンはいつ来るのか」ともう尋ねるのはやめよう。フォーラムで誰もその言葉を口にしなくなり、ディスカッションが静まり返り、すべてのアルトコイングループが「死んだふりグループ」になったその時——本当に到来するかもしれない。