フォーセット、ほんとうに再び開ける必要があるの？

米連邦準備制度理事会が深海爆弾を投下した——量的引き締め(QT)が正式に終了した。この"水抜き"ゲームは2022年6月に始まり、1.5兆ドルを引き抜いた後、ついに一時停止ボタンが押された。

人間の言葉で言えば：中央銀行はもう債券を狂ったように売ってバランスシートを縮小しないので、市場のお金はどんどん少なくなることはない。

この事がなぜ注目に値するのか？それは、終わりではなく、別の始まりだからです。QTは停止しましたが、次に来るのは通常QE(量的緩和)——印刷機の再起動の前奏です。バランスシートはもはや収縮せず、流動性のバルブが緩み、資金が行き場所を探すゲームが再び始まろうとしています。

**いくつかの重要な数字を見てみましょう：**

・バランスシートの縮小:2年半で1兆5,000億ドル以上が蒸発した
• 市場の予想：12月の利下げ確率は98%で安定しており、2025年の利下げ余地は150ベーシスポイントを超える
• 歴史的規則：前回のQT終了後半年で、米国株は平均18%上昇しました；ではビットコインは？前回の緩和サイクルでは直接1200%暴騰しました。

SOFRレート、オーバーナイトリバースレポなどのテクニカル指標も、ついに転換点の信号が見え始めた。債券市場の圧力が瞬時に解放され、銀行システムの準備金は徐々に回復していくだろう。流動性に極めて敏感な資産である暗号通貨にとって、これは風向きの変化と言える。

**でも、すぐに全賭けしないでください。**

好材料が出尽くすと、よく見られる逆風が吹く。真のトレンド相場は、金利引き下げの実施と、資産負債表の再拡張に関する明確なシグナルを待つ必要がある。次の観察ウィンドウは12月のFOMC会議——点陣図がどのように描かれるか、パウエルが「再投資」と「バランスシート縮小のペース」についてどう言うかに注目する。

短期的には振動が予想され、中期の論理は明確です：水が多ければ、船は自然に浮かび上がります。

あなたは今どんな状態ですか？すでに伏せているのか、それともより安定したエントリーポイントを待っているのか？