主要な中央銀行が、機関投資家の間で注目を集めている利益を上げつつも潜在的に危険な取引戦略について警鐘を鳴らしています。イングランド銀行は、最近急増している「ベーシストレード」と呼ばれる戦略に関連するシステミックリスクの高まりについて新たな警告を発しました。この戦略はヘッジファンドのお気に入りで、最近は利益を上げていますが、市場が不安定になると問題を引き起こす可能性があります。

基準取引は、現物資産とその先物契約の間の価格差を利用します。シンプルに聞こえますよね？しかし、ここに落とし穴があります：これらのポジションはしばしば高いレバレッジに依存しているため、穏やかな市場では安定した利益に見えるものが、ボラティリティが急上昇するとすぐに連鎖的な損失に変わる可能性があります。

規制当局が警告を発しているのは無意味ではありません。この正確なプレイブックは以前に崩壊したことがあります – LTCM危機を覚えていますか？相互接続されたレバレッジの賭けが同時に解消されると、その損害は抑えられません。イングランド銀行の懸念は、この戦略がヘッジファンドエコシステム全体にどれほど広がっているかに集中しており、伝統的な金融や暗号デリバティブ市場を揺るがす可能性のあるドミノ効果を生み出す可能性があります。

今、これが特に重要な理由は何ですか？ベーシストレードの活動は、従来の先物市場と暗号の永久スワップの両方で急増しています。ファンディングレートと先物プレミアムが激しく変動する中、より多くのプレイヤーがブラックスワンシナリオに対してポジションを十分にストレステストすることなく、これらのアービトラージ機会に殺到しています。

ここでのポイントはパニックにならないことですが、主要な中央銀行が特定の取引戦略を名前で取り上げるときは、注意を払う価値があるということです。特に、デリバティブや貸出市場で活発に活動している場合、このレバレッジがしばしば発生する場所です。