最近、ビットコインの動きがほぼ円に連動していることに気づきましたか？

この背後には実はアービトラージの手法が隠されています。過去、円の金利はほぼゼロで、お金を借りるのはほとんどタダでした。そのため、多くの機関が円を借りまくり、ドルに換えてビットコインのような高収益資産に投資したのです——これがクラシックな円アービトラージ取引です。

しかし、今やシナリオが変わった。日本銀行は金融政策を引き締め始め、円を借りるコストが急上昇している。これにより、機関は逆に動かざるを得なくなった：ビットコインを売却してドルに換え、再び円に換えて返済する。円が大量に買われ、為替レートが上昇する；BTCは集中して売られ、価格が圧力を受ける。両者の同期性はこのようにして生まれた。

言い換えれば、ビットコインはもはや独立した王国ではなく、すでに世界的な資金の流れに深く巻き込まれています。現在最大のリスクは？それは円のアービトラージ資金の踏み台式撤退です。この資金の規模は軽視できず、もし持続的に逃げ出すようなことがあれば、市場はハードランディングに直面する可能性があります。