メタ対Nvidia：AI時代の投資の選択、どちらに賭ける価値があるか？

AI株式投資について言及すると、Nvidiaが真っ先に名前が挙がるでしょう。80%のチップ市場シェア、記録的な財務報告、株価の急上昇——これらはすべて実際のデータです。「七大テクノロジー巨頭」の一つとして、Nvidiaは確かに過去一年で市場をリードしています。

しかし、これはAI投資の舞台にNvidiaだけが主役であることを意味するわけではありません。同じく「七大」陣営に属するMetaは、最近AI分野での動きがますます活発になっており、しかも評価がずっと安いです。

メタのソーシャル帝国+AIの野望

MetaはFacebook、Instagram、WhatsAppなどの世界的なトップソーシャルプラットフォームを掌握しています。これらのアプリのデイリーアクティブユーザー数は数億に達し、広告主は広告を掲載しようと殺到しています。この広告ビジネスはMetaに毎年数十億ドルの利益をもたらしています。

重要なのは、Metaが現在AIを今年最大の投資方向と見なしていることです。CEOのザッカーバーグは決算発表の場で、AIが会社の「最優先課題」であると明言しました。今年の年末までに、MetaはAIシステムを駆動するために60万枚のGPUを配備する予定です——これは少なくありません。

Llamaモデル+オープンソースのルート

Metaは自社開発の大規模モデルLlamaに大きな賭けをしています。現在、Llama 3はトレーニング段階にありますが、Metaは攻撃的なオープンソース戦略を選択しました—モデルを全コミュニティに公開しています。

この一手は面白い：オープンソースは、より多くの人が使い、フィードバックし、最適化できることを意味し、最終的には業界標準になる可能性があります。同時に、トップの人材をMetaに引き寄せることもできます。Metaは自社のアプリでAIステッカーやバーチャルアシスタントなどの機能を導入しており、これらはLlama 2に基づいています。将来的な目標は、すべてのユーザーがカスタマイズされたAIツールにアクセスできるようにすることです。

この仕組みは美しい：ユーザーがAIツールにもっと時間を費やす → アプリの使用頻度が増加 → 広告の露出量が上昇 → 広告主はもっとお金を払う意欲がある。

バリュエーションゲーム：25倍 vs 37倍

今、評価を見てみましょう。Metaは25倍のフォワードPERで取引されており、Nvidiaは37倍です。別の角度から見ると、同じお金を使うと、Metaはあなたに対して成長の可能性が相対的に33%安いです。

もちろん、これら2社はAIエコシステムの中で異なる位置にあります。Nvidiaはチップを販売しており、Metaはチップを購入しています。しかし皮肉なことに、Nvidiaの顧客リストにはMetaが含まれています。両社はAIの恩恵を受けていますが、コストパフォーマンスの観点から見ると、Metaは現在よりお得な取引です。

リスクと機会

Metaの利点は、キャッシュフローがある広告ビジネスが支えているため、AIに継続的に投資できることです。AIツールが魅力を持つと、さらにそのソーシャルネットワークの堀が強化されます。

しかし、Nvidiaはそのビジネスモデルを検証済みであり、MetaのAIのマネタイズパスはまだ時間が必要です。しかし、現在のデータを見る限り、MetaのAI分野での実行力は弱くなく、評価額には上昇の余地があります。