テスラの第3四半期の収益：記録的な収入がFSDの現実チェックを隠せない

テスラは、ウォール街を悩ませる混合の決算報告をドロップしました。状況は次のとおりです：

良いニュース:

• Q3の収益は281億ドルに達し、263.7億ドルの予想を大きく上回った
• 株価は6ヶ月で約60%回復し、市場資本は現在1.5兆ドルです。
• ロボタクシーのローンチが見出しを飾り、投資家の想像力を掻き立てた

レッドフラッグ:

• EPSは予想の0.55ドルに対し、0.50ドルとなりました(missed)
• 規制クレジットを除く粗利益率：15.4% 対 予想の15.6% (ミス)
• テスラの1.5兆ドルの評価額は、車ではなくAI/ロボタクシー/ロボティクスの上昇にかかっています。

ここがスパイシーになるところです:

アンドレイ・カルパティ—テスラの元AI責任者で、実際にオートパイロットを構築した—は、ポッドキャストで誰もが自動運転の誇大広告を抑える必要があると語った。彼の見解は？テスラとウェイモは進展を遂げたが、真に「解決された」自動運転技術にはまだ数年かかるということ。

カーパシーだけではない。テスラは、フルセルフドライビング(FSD)の主張に関して、増え続ける訴訟に直面しており、最近のオースティンのロボタクシーの立ち上げでも車両内に人間の監督者が必要である。ウェイモは2020年にその要件を廃止した。イーロンは「完全な自律性が間もなく来る」と何年も約束しているが、それは実現していない。

これが実際に意味すること:

テスラの1.5兆ドルの評価は「もしも」のシナリオに基づいています：100万台のロボタクシーが稼働、100万台のオプティマスロボット、2000万件のFSDサブスクリプション、$400B のコア利益。これらはマスクの報酬のマイルストーン目標であり、保証された結果ではありません。

その会社はもはや単なる自動車メーカーではなく、自動車の外見をまとったハイリスクのテクノロジー投資です。もし自動運転とロボティクスが成功すれば、テスラははるかに高い価値を持つ可能性があります。しかし、そうでなければ、市場価値は現実からますます乖離しているように見えます。

要するに： テスラは理由があって物議を醸しています。初期の投資家を裕福にしましたが、現在の評価では、まだ証明されていない技術に対してプレミアム価格を支払っており、商業化からはハイプが示唆するよりも遠いのです。