なぜ金が打撃を受けたのか—そしてFRBのデータが意味するもの

木曜日、金はトレーダーが12月の連邦準備制度からのもう一つの金利引き下げを織り込むようになったため、大きな打撃を受けました。前月の金先物は0.52%下落し、$4,056.50/オンスとなり、銀はさらに大きな打撃を受け、1.07%下落して$50.25/オンスになりました。

犯人は？堅調な雇用データ。米国は9月に119,000件の雇用を追加しました—予想の50,000件を大きく上回り、過去5か月で最大の増加です。これが金利引き下げの予想をより可能性の低いものにする数字です。

ここに逆風があります:

FRBのメッセージはすでに慎重です。 パウエル議長は、12月のさらなる利下げが「確実な結論ではない」と明言しました。10月のFOMC議事録がドロップし、メンバー間の鋭い対立が明らかになりました—実際、2名が10月の利下げに反対票を投じ、1名は金利を完全に据え置くことを好みました。

市場のオッズが引き締まっています。 CME FedWatchは、12月9-10日に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率がわずか39.4％であることを示しています。数週間前と比較すると、期待がどれほど急速に変化したかがわかります。

金が気になる理由: 低金利 = 高い金の需要 (利回りを支払わないため、現金が魅力的でなくなると繁栄する)。高金利の期待 = 需要の減少。

失業率は4.3%から4.4%に上昇したため、労働市場には若干の軟化が見られます。しかし、9月の雇用者数は全体的に利下げの期待を抑えるのに十分な強さでした。

結論：12月の利下げは決して保証されておらず、今、マーケットはそれを60-40の長-shotとして価格設定しています。金の反応は理にかなっています。