三年以上待って、連邦準備制度（FED）のこの"引き上げ"操作はついに止まるのか？

日本時間12月1日、つまり今日は、連邦準備制度（FED）が正式に量的引き締め（QT）を終了することを発表しました。言い換えれば、市場から狂ったようにお金を引き上げていたバルブが閉じられました。

先回顧して背景を確認しましょう——
2022年6月からQTを始めてから現在まで、連邦準備制度（FED）の資産負債表は2兆ドル以上縮小し、約6.55兆ドルにまで減少しました。この2兆ドルはどこに行ったのでしょうか？それは金融システムから直接引き抜かれた流動性です。この2年余り、市場は"血液不足"の状態にあり、各種資産価格の変動もそれに伴って緊張しています。

QTの停止は何を意味しますか？

まず明確にしておきたいのは、ポンプを停止することはすぐに水を放出することを意味しないということです。しかし、少なくとも、最も厳しい縮小の波は確かに終わりました。流動性の圧力は徐々に和らぎ、リスク資産にとっては確実に悪いことではありません。

暗号市場はどのように推移するのでしょうか？これは重要な問題です。もし世界的な流動性が本当に転換点を迎えた場合、資金は再び高ボラティリティ資産に流れるのでしょうか？歴史的なデータによれば、緩和サイクルは通常、暗号通貨にとってより好意的です。

しかし、早く喜ぶべきではない。QTの停止は第一歩に過ぎず、本当の転換信号は今後の利下げのペースと市場の反応を見なければならない。それでも、3年以上の引き締めモードが終わるということ自体が注目に値するポイントである。

この政策の転換が市場の感情にどれほどの影響を与えると思いますか？