来週の水曜日の会議は、誰もが考えている以上に重要かもしれません。

12月1日にパウエルはスタンフォードでシュルツを記念するイベントに出席するが、彼が何かを明かすことは期待しない方が良い——今は金利決定前の静寂期間にあり、彼は経済について話すことはできず、政策の方向性についても触れることはない。言い換えれば、来週の水曜日までは、公式な情報は何も聞こえてこない。

新しい信号はなく、市場はむしろより速く動いています。トレーダーたちはすでに足で投票しています：90％近くの人々が今回は25ベーシスポイントの利下げを予想しています。利下げ自体には実際、特に驚きはありませんが、実際に注目すべきは会後に発表される点のグラフです。

その画像は、2026年の金利動向についてのFRBの見解を教えてくれます——早めに方向転換するつもりなのか、それとも低金利環境をより長く維持するつもりなのか。これが皆が知りたい答えです。

なぜ今回の会議は特別なのか？それは連続的な利下げが米連邦準備制度理事会が経済が緩やかに減速していることを默認していることを意味するからです。点線図がさらにハト派のシグナルを発信した場合、ドルの動向、世界の流動性、米国株式市場の金や加密資産の価格設定ロジックはすべて再考する必要があります。

暗号市場にとって、過去一週間は実際に利下げ期待を先取りして反応しています。もしドットプロットが十分にハト派であれば、年末までに資金面がもう一度活気づく可能性があります。しかし、もし連邦準備制度の姿勢がそれほど穏やかでなければ、短期的には「期待の実現」後に急速な調整が来る可能性もあります。市場はこのようなもので、価格の上下はしばしば一瞬のうちに起こります。

言い換えれば、今回のポイントはパウエルが何を言うかではなく、彼が何を言わないか——そして市場が静寂期の背後にある点描図が示す情報をどう解釈するかです。

2025年から2026年の資産の動きは、その図の中に手がかりが隠されているかもしれません。