なぜ産業ソフトウェアが2026年にAIのキラーアプリになる可能性があるのか

キャシー・ウッドのアーク・インベストは、PTC (NASDAQ: PTC)に大きく賭けており、これを彼らの3DプリンティングETFの主要なホールドとして位置づけています。しかし、これは単なる過熱ではありません。AIが製造ソフトウェアを根本的に再構築している方法についてです。

デジタルループが脳のアップグレードを受ける

PTCの主な業務は、製造業者が全ライフサイクルを変革するのを支援することです：設計(CAD) → 生産計画(PLM) → ソフトウェア管理(ALM) → アフターサービス(SLM)。これらのツールは、会社が「デジタルループ」と呼ぶものの中で連携して動作します。基本的に、一つのシステムがデータの洞察を他のシステムにフィードバックし、継続的に生産を最適化します。

ここが面白くなるところです：AIがこのループを加速させています。CEOのニール・バルアは最新の決算報告で明言しました：「私たちは製品データの基盤を強化するためにCAD、PLM、ALM、SLMにAIを組み込んでいます。」翻訳すると、AIは製造最適化サイクル全体をより強力で効率的にしています。

数字:ARRはまだ成長しており、FCFは加速しています

製造業が8か月連続の縮小にあるにもかかわらず(、2023年10月時点で、PTCの重要な指標は依然として堅調です:

• ARR成長: 2025年度に8.5%に低下するが、経営陣は2026年度に7.5%-9.5%を予想している。弱いと思う？読み続けてください。
• フリーキャッシュフロー: ここがポイントです—FCFは16.4%増加しましたが、ARRは8.5%の増加にとどまりました。これは、PTCの費用の増加率がARRの成長率の約半分であるためです。FCFは**)億**に達する見込みです。
• 評価: そのFCFレベルで、PTCは21.5倍の価格対FCF倍率で取引されています。景気循環の下降局面で二桁のARRとFCF成長を持つソフトウェア会社にとって、それは安いです。

AIの変曲点

財政第4四半期の収益発表後の売りが、買いのウィンドウを生み出しました。なぜなら、PTCは大きな成長再加速フェーズに入る可能性があるからです:

1. 製造業は最終的に上昇サイクルに入る—その際、PTCのベースライン成長は自然に加速します。
2. AI統合は始まったばかり—AIによる強化されたデジタル分析は、顧客がPTCのソリューションからより多くのROIを得ることを意味し、潜在的により早い採用と高い拡張ARRを促進します。
3. タイミングが重要—私たちは、提供物を向上させるためにAIを使用するソフトウェア会社が$1 、AIツールを構築する会社だけでなく(、彼らの瞬間に入っている段階にいます。

ベット

もしウッドがAI強化ソフトウェアが次の大きな波になると正しいなら、そしてPTCがその製品スイート全体にAIを組み込んで具体的な顧客価値を提供することに成功すれば、現在の評価と慎重なガイダンスは12〜24ヵ月後には大きな見落としのように見えるかもしれません。

決算後に株が下落しましたが、ファンダメンタルズ—強力なFCF生成、妥当なバリュエーション、実際に必要とされる業界における本物のAIユースケース—は、これがキャッチする価値のあるディップかもしれないことを示唆しています。