ココア価格は大きな打撃を受けました—ICE NY 12月契約は0.62%下落し、ロンドンはトランプがココアのような非米国商品に対するスラッシング関税を発表した後、1.47%下落しました。しかし、プロットツイスト：ブラジルのココアは依然として40%の国家安全保障関税に直面しています。

こちらが供給側の情報です：コートジボワール(世界第1位の生産国)は、10月から11月にかけて516,000MTを出荷しましたが、前年同期比で5.7%減少しています。これは強気に聞こえますね？いいえ、農家は好天候のおかげで豊作を報告しています。モンデリーズのデータによると、西アフリカのカカオポッドの数は過去5年間の平均を7%上回っています。

需要も弱い。ハーシーのハロウィンチョコレートの売上は失敗し、(ハロウィンは米国の年間キャンディ売上の18%を占める)。アジアの第3四半期のココアグラインディングは前年比17%減少し、9年ぶりの低水準に達し、ヨーロッパは4.8%減少し、10年ぶりの低水準となった。

銀の裏地は？ICEの在庫が1.77M袋で7.75ヶ月の低水準に達し、ナイジェリアのカカオ生産量は来年11％の減少が予想されています。ICCOは2024/25年に142k MTの世界的な余剰を見込んでいます—昨シーズンの歴史的な494k MTの赤字以来、4年ぶりです。

結論: 関税緩和 + 供給過剰 + 需要の弱さ = 価格圧力。 在庫レベルに注意してください—それが最後のサポートです。