AIブームは本物か、それとも単なる誇大広告か？Nvidiaの最新の数字がその物語を語る

議論が加熱する

AI企業が強い収益を発表するたびに、同じ質問が浮上します。「これは単なるバブルではないのか？」NvidiaのCEO、Jensen Huangは、同社の最新の決算発表でこれに正面から取り組みました。彼の答えは注目に値します。偏見からではなく、データが彼を支持しているからです。

黄の核心的な主張は？これは投機的な狂乱ではありません。むしろ、世界は3つの同時に進行しているコンピューティングプラットフォームの変化を経験しています。これは、ムーアの法則が始まって以来起こっていないと彼は主張しています。それが何を意味し、なぜあなたのポートフォリオにとって重要であるかを解明しましょう。

コンピューティングを再構築する3つのシフト

まず、CPUからGPUへの移行があります。従来のムーアの法則が鈍化する中、企業はNvidiaのアクセラレーテッドプラットフォームにワークロードをオフロードすることで、ドルあたりのパフォーマンスを追求しています。効率の向上は現実的で、シミュレーションやデータ処理は劇的なスピードアップを見せています。

第二に、生成的AIは検索エンジンやレコメンデーションアルゴリズムにおいて古い機械学習システムに取って代わっています。一度展開されると、これらのモデルは何百万ものユーザーに結果を提供するために継続的なGPU駆動の推論を必要とします。だからこそ、クラウドプロバイダーは他のプロジェクトが停滞しているときでもAIの予算を削減していないのです。

第三に、黄はエージェンティックおよび物理的AIを強調しました。これは、コンテンツを生成するだけでなく、実際に現実の世界でタスクを計画し実行するモデルです。自律走行車両とヘルスケアAIシステムは、既存のクラウドインフラストラクチャの構築に加えて、未開拓の需要カテゴリーを表しています。

数字は嘘をつかない

Q3の収益：$57 億、前年比62%増。データセンター専用？$51.2億、前年比66%増。これはQ2の56%成長からの加速です。純利益は$32 億に達し、こちらも前年比65%増。

しかし、驚くべきことに、CFOのコレット・クレスは、Nvidiaが2026年までの**$500 億ドルのブラックウェルおよびルービンの収益**を見込んでいることを明らかにしました。このガイダンスが維持されれば、私たちは本当に初期の段階にいることになります。

バリュエーションに関する質問

Nvidiaは45倍のP/E比率で取引されています—客観的に見て高いです。しかし、文脈が重要です。この会社の収益は前年同期比62%増、純利益は前年同期比65%増です。その成長率を考えると、評価は過剰ではなく、正当化されています。それを何の根拠もない純粋な投機的プレイと比較してください。

テイクアウェイ

バブルは、評価がファンダメンタルから切り離され、成長が逆転するときに発生します。Nvidiaのファンダメンタルは強化されており、注文は加速しており、経営陣は今後数年の視認性を見込んでいます。黄の三交代の仮説が正しいかどうかが、2027年に今日の価格が安く見えるか高く見えるかを決定しますが、これを単なるバブルの話として片付けることは、実際に進行中のインフラ変革を見落とすことになります。