水曜日、コーヒー価格は打撃を受け、3月のアラビカが3.31%ドロップし、1月のロブスタが1.25%スライドしました。原因は？ブラジルのコーヒーベルトに対する雨の予報—作物には良いにもかかわらず、価格には弱気です。

ここにプロットツイストがあります：米国の関税は実際に価格を支えています。ブラジルのコーヒー輸出は、アメリカに対して40％という高額な関税(に直面しており、10％の相互関税)を超えています。そのため、米国のバイヤーはブラジルのコーヒー取引を無視しています。その結果？ICEアラビカ在庫は396,513袋で1.75年ぶりの低水準に達しました。

しかし、逆風が積み重なっています。ベトナム—世界最大のロブスタ生産国—は生産を増加させており、2025/26年の生産は1.76MMT(+前年比6%、4年ぶりの高水準)に達する見込みです。StoneXは、ブラジルが2026/27年に7070万袋を生産することを予測しており(+前年比29%)、市場にあふれかえることになるでしょう。

しかし、世界の供給は厳しくなっています。ICOは、10月から9月のコーヒー輸出が前年同期比で0.3%減の138.66百万袋になったと報告しました。また、ブラジルの2025年アラビカ作物はConabによって4.9%減の35.2百万袋に削減されました。

結論：コーヒーは関税による供給不足と迫りくる生産増加の間に挟まれています。トレーダーは天候、政治、そして世界的な供給の変動を調整しています。