高配当REIT対決：なぜAGNCの14%の利回りが罠かもしれないのか

AGNC投資(AGNC)は、魅力的な14％の配当利回りを示しています—S&P 500の10倍です。しかし、ここに落とし穴があります：このモーゲージREITは2014年以降、配当を複数回カットしており(、1株あたり$0.22から$0.12に)まで減少しています。また、単一の資産クラス(エージェンシー住宅担保証券)に賭けているため、非常にレバレッジがかかっています。

スターウッド・プロパティ・トラスト (STWD) に投資して、ほぼ 11% の利回りを得られます—そして重要なのは、10 年以上にわたり配当率を一度もカットせずに維持してきたことです。

重要な違い

AGNCの戦略: レバレッジをかけたエージェンシーMBSへのオールイン。金利が安定しているときは高いリターンが得られますが、状況が変わると脆弱です。REITは先月の四半期に17%のROEを得ており、資本コストをかろうじてカバーしています—誤差の余地はあまりありません。

スターボードのアプローチ: 商業不動産ローンに分散 (53%)、住宅ローン (9%)、インフラ支援 (10%)、直接不動産エクイティ (19%)。ファンダメンタルインカムプロパティーズを22億ドルで取得し、年間リース増加率2.2%の安定したネットリース物件を追加。

重要な数字

スターウッドは第3四半期に46億ドルを投資し、インフラ融資において記録的な$800M を含む—機会を追求する経営陣の柔軟性を示しています。AGNC？市場が提供する代理MBSに投資し続けています。

収入を最優先する投資家のために: AGNCの高い利回りは魅力的だが脆弱である。スターウッドの低い利回りは退屈だが持続可能に作られている。一度の配当削減が数年分の追加収入の増加を消し去る。