#特朗普加密货币政策新方向 ノーベル経済学賞受賞者クルーグマンは最近警告を発しました：現在のアメリカ政府は2008年の金融危機後に確立された規制枠組みを体系的に撤廃しています。この行為は市場を危険な瀬戸際に追いやっています。

具体的な政策の動向から見ると、問題は相当明らかです。連邦準備制度の内部関係者であるバウマンは、銀行の資本準備要件の引き下げを推進しています。これは、金融機関がより少ない「安全マージン」でより大きなリスクを取ることができることを意味します。歴史は常に似ています：2008年の危機の前夜、銀行業は同様のレバレッジ操作によって最終的にシステム的な崩壊を引き起こしました。バッファー機能が弱まると、一旦ブラックスワンイベントが発生すると、全体のシステムの脆弱性が即座に露呈します。

暗号分野の規制の真空状態が注目に値します。いわゆるGENIUS法案はステーブルコインに対して道を開こうとしていますが、Tetherのような資産の透明性と準備金の真実性には常に疑問があります。クルーグマンは率直に指摘しています：このような規制のないデジタル通貨の発行モデルは、19世紀の私立銀行の過剰な貨幣発行と本質的に変わりありません。$BTC $ETH もし主要なステーブルコインに信頼危機が発生した場合、連鎖反応は暗号市場全体や伝統的金融システムにまで及ぶ可能性があります。

「彼らは金融システムのサーキットブレーカーを積極的に取り除いている。」クルーグマンの判断は決して大げさではない。2008年の教訓は十分に深い——規制が「柔軟に対応する」ことを選択すると、市場参加者はリスクを限界まで押し上げる。今、これらの防護措置を一つずつ撤去することは、確率に賭けることと同じである：短期的には問題が起こらないことに賭けている。

これの背後には古典的な利益のバランスがあります：金融機関はより大きな利益の余地を得ますが、その代償としてシステム全体の耐衝撃能力が削られます。しかし問題は、歴史がすでに答えを出していることです—制約を失った資本ゲームの最終的な代償を支払うのは、決して元凶ではありません。

したがって、今の問題は：これはリスクの誤判断なのか、それとも結果を知りながら無視することを選んでいるのか？市場参加者は自分で判断を下す必要がある。